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- Die globalen Anleihemärkte werden mit „Mini-Boom-Bust-Zyklen“ konfrontiert sein, sagte das Institute of International Finance.
- Die wachsenden Defizite werden durch den Wahlzyklus im nächsten Jahr noch extremer.
- Wenn sich die populistische Politik durchsetzt, wird weniger Wert auf fiskalische Zwänge gelegt.
Steigende Defizite und ein ungebremster Anstieg der globalen Verschuldung könnten neue Volatilität an den Rentenmärkten auslösen, prognostizierte das Institute of International Finance in einer Mitteilung vom Donnerstag.
Zwischen 2024 und 2027 wird erwartet, dass die übermäßigen Staatsausgaben die internationale Verschuldung um 5,3 Billionen US-Dollar pro Jahr erhöhen werden, und das zu einer Zeit, in der längerfristig höhere Zinssätze bereits die Stimmung der Anleger verzerren.
Dies könnte „Mini-Boom-Bust-Zyklen“ auslösen und zu einem größeren Thema bei festverzinslichen Wertpapieren werden, so das Institut. Es ist die Art von Volatilität, die US-Staatsanleihen kürzlich erlebten, als Sorgen über eine erhöhte Staatsverschuldung dazu beitrugen, den massiven Anleiheausverkauf im letzten Monat anzuheizen.
Höhere Defizite sind nicht auf die USA beschränkt, und eine Reihe von Staatshaushalten werden durch einen höheren Anteil der Zinsausgaben eingeschränkt, beispielsweise in Ägypten, Indien, Malaysia, Pakistan, Südafrika und der Türkei.
Der Trend könnte sich jedoch auch beschleunigen, da im Jahr 2024 in über 50 Ländern eine Wahlsaison bevorstehe, heißt es in der Mitteilung weiter. Die derzeitigen Regierungsparteien könnten angesichts zunehmender Schuldenprobleme im privaten Sektor und sich verschlechternder geopolitischer Bedingungen mit zunehmenden Schwierigkeiten konfrontiert sein.
„Wenn bevorstehende Wahlen zu einer populistischen Politik führen, die darauf abzielt, soziale Spannungen zu kontrollieren, könnte das Ergebnis noch mehr Staatsverschuldung und noch weniger fiskalische Zurückhaltung sein“, hieß es und fügte hinzu: „Ein abrupter Anstieg der Staatsausgaben während dieses globalen Wahlzyklus könnte die … noch weiter erhöhen.“ Zinsbelastung für viele Staatsschuldner – von ohnehin schon hohen Niveaus.“
Im Jahr 2023 stieg die weltweite Staatsverschuldung sprunghaft auf 88,1 Billionen US-Dollar, ein Anstieg von 8 % gegenüber dem Vorjahr.
Obwohl die globale Schuldenquote – ein Maß dafür, ob das internationale Wachstum mit der steigenden Verschuldung Schritt hält – relativ stabil bei 333 % blieb, variierte dies je nach Region.
Die Schuldenquote in den Schwellenländern erreichte mit 255 % ein Allzeithoch. Der Anstieg sei in Ländern wie Russland, China und Saudi-Arabien deutlicher zu erkennen, sagte das Institut.
„Mit Blick auf die Zukunft gehen wir davon aus, dass die globale Schuldenquote ihren Aufwärtstrend wieder aufnehmen wird, da die globale Wachstumsdynamik schwach bleibt und der Inflationsdruck weiter nachlässt“, heißt es darin.