Von Francesco Canepa und Leigh Thomas
FRANKFURT/PARIS (Reuters) – „Weil es Frankreich ist“, so begründete der damalige EU-Kommissionspräsident Jean-Claude Juncker die Entscheidung Brüssels im Jahr 2016, dem großen Gründungsmitglied der Europäischen Union bei den Haushaltsregeln des Blocks Spielraum zu gewähren.
Diese Geduld blieb auch dann bestehen, als die EU unter einer Staatsschuldenkrise litt, die den Euro beinahe in den Ruin getrieben hätte und kleinere, stärker verschuldete Länder wie Griechenland und Portugal zu drastischen Sparmaßnahmen zwang.
Doch könnte jede Nachsicht gegenüber dem französischen Exzeptionalismus ein Ende haben, wenn aus den vorgezogenen Wahlen in Frankreich eine europaskeptische, rechtsextreme Regierung in Paris hervorgeht, die die Beziehungen zu anderen europäischen Hauptstädten belasten und die Grundfesten des Euro-Projekts auf die Probe stellen könnte.
Marine Le Pens Rassemblement National (RN) besteht darauf, dass der französische Staatshaushalt dadurch nicht gesprengt würde. Doch es bleiben Fragen, wie die Regierung kostspielige Ausgabenpläne im Rahmen der neu erlassenen Haushaltsregeln der Eurozone finanzieren will und ob die Europäische Zentralbank einspringen könnte, wenn sich die Finanzmärkte gegen Frankreich wenden.
„Wenn ein Land die Regeln einfach ignorieren und sich von der Notenbank helfen lassen kann, werden viele Zweifel am künftigen Wert und Zusammenhalt des Euro aufkommen“, sagt Holger Schmieding, Volkswirt bei Berenberg.
Solche Bedenken stehen nicht auf der offiziellen Tagesordnung des EU-Gipfels am Donnerstag. Aber da der RN in den Umfragen bei den am 30. Juni beginnenden zweistufigen Wahlen führt, werden sie die Köpfe der Regierungskollegen von Präsident Emmanuel Macron sicherlich beschäftigen.
Hochrangige deutsche Regierungsquellen äußerten sich bestürzt über Macrons überraschende Entscheidung, Neuwahlen auszurufen, die eine von der RN geführte Regierung einleiten könnten. Einer verglich dies mit dem unglückseligen Glücksspiel des ehemaligen britischen Premiers David Cameron mit einem Referendum über den Brexit.
In Italien, dessen Schuldenberg sogar noch höher ist als der Frankreichs, stehe der Anflug von Schadenfreude über das französische Unglück der Sorge gegenüber, dass sich die französische Krise über die Alpen ausbreiten könnte, sagt Francesco Galietti vom in Rom ansässigen Beratungsunternehmen für politische Risiken Policy Sonar.
Otmar Issing, der erste Chefvolkswirt der EZB und einer der Architekten des Euro, verglich die Schulden Italiens und Frankreichs mit einem „Damoklesschwert, das über der Währungsunion hängt“ und das zwangsläufig fallen werde, wenn das Problem nicht in Angriff genommen werde.
„Man kann an den Haaren ziehen, mit denen es befestigt ist, aber es hält nicht für immer“, sagte er in einem Interview.
Sogar Griechenland lässt Frankreich keine Chance: Notenbankchef Yannis Stournaras betonte, dass alle Mitgliedsstaaten die EU-Regeln einhalten müssten.
KEINE NACHLÄSSIGKEIT MEHR
Umfragen deuten darauf hin, dass der RN mit oder ohne klare Mehrheit zur stärksten Partei werden könnte und eine schwierige „Kohabitation“ mit Macron bis zu den Präsidentschaftswahlen im Jahr 2027 anstreben wird.
Die Glaubwürdigkeit der französischen Finanzpolitik steht bereits auf dem Spiel: Der Internationale Währungsfonds stellt in Frage, wie das Land sein Haushaltsdefizit von rund 5,1% in diesem Jahr senken soll, und zwei Agenturen haben die Kreditwürdigkeit des Landes herabgestuft.
Tatsächlich sind die Haushaltssünden Frankreichs schon viel älter als Macron. Seit Inkrafttreten der EU-Regeln vor 25 Jahren wies das Land Haushaltsdefizite auf, die über den von der EU vorgeschriebenen drei Prozent lagen.
Brigitte Granville, Wirtschaftswissenschaftlerin an der Londoner Queen Mary University und Autorin des Buches „What ails France?“, sagte, die Ablehnung deutscher Vorschläge für eine umfassendere politische Union in den 1990er Jahren spiegele den Wunsch wider, die Souveränität über die eigenen Finanzen zu behalten.
Sie geht davon aus, dass der RN, der seine Forderungen nach einem Verbleib in der von den französischen Wählern weitgehend akzeptierten Einheitswährung schon vor langer Zeit aufgegeben hat, seine Pläne im Falle einer Machtübernahme gerade genug abmildern würde, um Brüssel zufriedenzustellen.
„Sie haben keine andere Wahl, es sei denn, sie wollen den Euro verlassen“, sagte Granville in einem Interview.
Entsprechende Aussagen der RN beruhigten die Anleger, die für den Kauf französischer 10-Jahres-Anleihen gegenüber den sichereren deutschen Anleihen lediglich einen Aufschlag von 70 Basispunkten verlangt hatten. Damit sind sie weit entfernt von den Höchstwerten von 190 Punkten für Frankreich und fast 560 Punkten für Italien während der Schuldenkrise von 2011.
EZB-Chefvolkswirt Philip Lane sagte gegenüber Reuters, die Bewegungen auf dem französischen Anleihemarkt schienen nicht „ungeordnet“ zu sein, was bedeutet, dass sie eine der Bedingungen für eine Intervention der Zentralbank nicht erfüllten.
WARNENDE GESCHICHTEN
Beobachter verweisen auf warnende Beispiele aus Griechenland, wo eine linksgerichtete Regierung durch finanziellen und politischen Druck in die Knie gezwungen wurde, und Großbritannien, wo Premierministerin Liz Truss zum Rücktritt gezwungen wurde, nachdem sie einen Haushalt vorgelegt hatte, der die Anleger verunsicherte.
Die meisten Analysten betonen, dass die EZB über die Mittel verfügt, um eine Ansteckungsgefahr durch eine französische Krise einzudämmen, indem sie Anleihen anderer Länder kauft, die den haushaltspolitischen Rahmen der EU einhalten. Das bedeutet, dass Paris in Zeiten der Not möglicherweise isoliert ist.
„Es besteht natürlich die Möglichkeit, dass Frankfurt eingreift, wenn die Probleme mit Frankreich negative externe Auswirkungen auf andere Länder wie Italien hätten“, sagte der frühere EZB-Politiker Ewald Nowotny.
Ein EU-Beamter bezeichnete Rom als Vorbild für Paris, nachdem Premierministerin Giorgia Meloni nach ihrer Wahl im Jahr 2022 ihre antieuropäische Rhetorik abgeschwächt hatte.
Dies und ihre Unterstützung der Haltung der EU hinsichtlich der Konflikte in der Ukraine und im Gazastreifen haben Italien geholfen, die Kommission und die Finanzmärkte auf seiner Seite zu halten, obwohl das Land seine Defizitprognosen wiederholt angehoben hat.
Jeromin Zettelmeyer, Direktor des wirtschaftswissenschaftlichen Thinktanks Bruegel in Brüssel, sagte, die bisherige Rhetorik der RN lasse nicht darauf schließen, dass man eine größere Konfrontation mit der Kommission anstrebe, die eine Finanzkrise auslösen könne.
Er sagte jedoch, dass, wenn ihre Beamten letztlich Schlüsselministerien leiten würden, sie die Bemühungen der EU behindern könnten, die Energiemärkte zu reformieren, den grünen Wandel voranzutreiben und die Wettbewerbsfähigkeit des Blocks durch eine Reform der Kapitalmärkte zu stärken.
„Wenn die extreme Rechte gewählt wird, ist das eine schlechte Nachricht für die EU-Integration, weil sie dann die Regierungsposten kontrollieren würde, die für die meisten Bereiche der EU-Politik von Belang sind“, sagte er.
„Die Frage ist, ob das umkehrbar oder existenziell ist.“