Von Leika Kihara
WASHINGTON (Reuters) – Japan und andere Länder, die mit den Folgen eines steigenden US-Dollars konfrontiert sind, fanden wenig Trost bei den Treffen der globalen Finanzbeamten in der vergangenen Woche, ohne Anzeichen dafür, dass eine gemeinsame Intervention nach dem Vorbild des „Plaza-Abkommens“ von 1985 in Sicht war.
Mit einem starken Vorstoß aus Japan fügten die Finanzführer der Gruppe der sieben fortgeschrittenen Volkswirtschaften am Mittwoch in eine Erklärung ein, dass sie die „jüngste Volatilität“ an den Märkten genau beobachten werden.
Aber die Warnung sowie die Drohung des japanischen Finanzministers Shunichi Suzuki mit einer weiteren Yen-Kaufintervention konnten nicht verhindern, dass die Währung gegenüber dem Dollar auf neue 32-Jahres-Tiefs abrutschte, als die Woche zu Ende ging.
Während Suzuki Verbündete gefunden haben mag, die über die Folgen des aggressiven Zinserhöhungspfads der US-Notenbank murren, räumte er ein, dass kein Plan für eine koordinierte Intervention in Arbeit sei.
„Viele Länder sahen die Notwendigkeit der Wachsamkeit gegenüber dem Spillover-Effekt der globalen geldpolitischen Straffung und erwähnten in diesem Zusammenhang Währungsbewegungen. Aber es gab keine Diskussion darüber, welche koordinierten Schritte unternommen werden könnten“, sagte Suzuki auf einer Pressekonferenz Donnerstag nach der Teilnahme an separaten Treffen der Finanzführer der G7 und G20 in Washington.
US-Finanzministerin Janet Yellen machte deutlich, dass Washington keinen Appetit auf konzertierte Maßnahmen habe, und sagte, die allgemeine Stärke des Dollars sei ein „natürliches Ergebnis des unterschiedlichen Tempos der geldpolitischen Straffung in den Vereinigten Staaten und anderen Ländern“.
„Ich habe bei vielen Gelegenheiten gesagt, dass ich denke, dass ein marktbestimmter Wert für den Dollar im Interesse Amerikas liegt. Und ich fühle mich weiterhin so“, sagte sie am Dienstag, als sie gefragt wurde, ob sie ein Plaza Accord 2.0-Abkommen in Betracht ziehen würde.
KEINE YEN-UNTERSTÜTZUNG
1985 veranlasste ein destabilisierender Anstieg des Dollars fünf Länder – Frankreich, Japan, das Vereinigte Königreich, die Vereinigten Staaten und die damalige Bundesrepublik Deutschland – dazu, sich zusammenzuschließen, um die US-Währung zu schwächen und das US-Handelsdefizit zu verringern. Nach dem Deal, der nach dem berühmten New Yorker Hotel, in dem er ausgehandelt wurde, Plaza Accord genannt wurde, verlor der Dollar in den folgenden 12 Monaten etwa 25 % seines Wertes.
Da die USA derzeit kein Interesse an einem solchen Deal haben, müssen andere Länder Wege finden, um den Schmerz zu lindern, der durch einen starken Dollar verursacht wird, der einige Schwellenländer gezwungen hat, die Zinssätze zu erhöhen, um ihre Währungen zu verteidigen, selbst auf Kosten des Wirtschaftswachstums mehr als sie wollen.
Die asiatischen Schwellenländer haben in diesem Jahr erhebliche Kapitalabflüsse erlebt, die mit früheren Stressepisoden vergleichbar sind, was die Notwendigkeit für die politischen Entscheidungsträger erhöht, Liquiditätspuffer aufzubauen und andere Schritte zu unternehmen, um sich auf Turbulenzen vorzubereiten, sagte Sanjaya Panth, stellvertretender Direktor für Asien und Pazifik des Internationalen Währungsfonds Abteilung.
„Die Situation für die asiatischen Volkswirtschaften ist ganz anders als vor 20 Jahren“, da die Länder Devisenreserven angehäuft haben, die sie widerstandsfähiger gegen externe Schocks machen, sagte Panth am Donnerstag am Rande der Jahrestagung von IWF und Weltbank in Washington gegenüber Reuters.
„Gleichzeitig geben die steigenden Schuldenstände, insbesondere in einigen Volkswirtschaften der Regionen, Anlass zur Sorge“, sagte er. “Eine Form von Marktstress kann nicht ausgeschlossen werden.”
Die Bank of Korea gab am Mittwoch ihre zweite Zinserhöhung um 50 Basispunkte bekannt und machte deutlich, dass der Rückgang des Won um 6,5 % gegenüber dem Dollar im September, der die Importkosten in die Höhe trieb, eine Schlüsselrolle bei der Entscheidung spielte.
Der Gouverneur der südkoreanischen Zentralbank, Rhee Chang-yong, sagte am Samstag, er spüre kein Interesse der US-Beamten, die Stärke des Dollars durch gemeinsame Interventionen einzudämmen.
Aber er sagte, dass eine Art internationale Zusammenarbeit beim Dollar “nach einer gewissen Zeit” erforderlich sein könnte.
„Ich denke, ein zu starker Dollar, insbesondere über einen längeren Zeitraum, wird auch nicht gut für die Vereinigten Staaten sein, und eigentlich denke ich über die langfristigen Auswirkungen auf das Handelsdefizit nach, und vielleicht kann ein weiteres globales Ungleichgewicht eintreten ,” er sagte.
In Japan liegt die Verantwortung bei der Regierung, mit einem erneuten Einbruch des Yen fertig zu werden, der zum Teil durch die politische Divergenz zwischen der Entschlossenheit der Federal Reserve, die US-Zinssätze anzuheben, und der Entschlossenheit der Bank of Japan, die Kreditkosten extrem niedrig zu halten, verursacht wird.
Auf der Pressekonferenz, auf der Suzuki vor einem starken Rückgang des Yen warnte, schloss BOJ-Gouverneur Haruhiko Kuroda erneut die Möglichkeit einer Zinserhöhung aus.
Der Dollar stieg am Freitag um etwa 1 % auf ein neues 32-Jahres-Hoch von 148,86 Yen und stellte damit die Entschlossenheit der Behörden auf die Probe, den unerbittlichen Absturz der japanischen Währung zu bekämpfen. Die Dollar/Yen-Paarung ist jetzt etwa 2 % höher als Japan am 22. September intervenierte, um zum ersten Mal seit 1998 den Yen zu kaufen.
Japanische Politiker haben gesagt, dass sie nicht versuchen werden, ein bestimmtes Yen-Niveau zu verteidigen, und sich stattdessen darauf konzentrieren werden, die Volatilität zu glätten.
Masato Kanda, der führende Währungsdiplomat des Landes, sagte Reportern am Freitag, dass die Behörden bereit seien, „jederzeit entschiedene Maßnahmen“ zu ergreifen, falls die übermäßig volatilen Bewegungen des Yen anhalten würden.
Selbst die Abschwächung abrupter Yen-Bewegungen könnte jedoch eine Herausforderung darstellen, da Kurodas Zusicherung, dass die BOJ die Zinssätze im negativen Bereich halten wird, den Anlegern grünes Licht gibt, die Währung weiter abzustoßen.
„Es ist unmöglich, den Abwärtstrend des Yen mit einer Intervention im Alleingang umzukehren“, sagte Daisaku Ueno, Chief Forex Strategist bei Mitsubishi UFJ (NYSE:) Morgan Stanley (NYSE:) Wertpapiere.
„Sobald der Yen zum Dollar unter 150 fällt, ist es schwer vorherzusagen, wo seine Abwertung aufhören könnte, da es bis etwa 160 keine technische Chartunterstützung gibt“, sagte er.