© Reuters. Eine Ansicht zeigt das Schild der Europäischen Zentralbank (EZB) am Tag der monatlichen Pressekonferenz im Anschluss an die geldpolitische Sitzung der EZB in Frankfurt, Deutschland, am 14. September 2023. REUTERS/Wolfgang Rattay/File Photo
Von Stefano Rebaudo
(Reuters) – Die Anleger änderten am Donnerstag ihre Ansichten über den politischen Kurs der Europäischen Zentralbank auf die gemäßigte Seite, und die Anleiherenditen erreichten ein Wochentief, nachdem die Federal Reserve eine geldpolitische Lockerung um 75 Basispunkte im Jahr 2024 angekündigt hatte und die Schweizerische Nationalbank (SNB) Zinsen senken.
Die Marktreaktion der Eurozone auf die Bank of England (BoE) war gedämpft, während die Renditen auf Staatsanleihen ihren Rückgang leicht fortsetzten.
Die Geldmärkte haben eine 90-prozentige Chance auf eine Zinssenkung der EZB bis Juni eingepreist, nachdem sie am späten Mittwoch bei weniger als 80 % gelegen hatte. Sie haben im Jahr 2024 mehr als 90 Basispunkte (bps) von 85 am Vortag abgezinst.
Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, sagte am Mittwoch, dass die jüngsten hohen Inflationswerte nichts an der zugrunde liegenden Geschichte geändert hätten. Der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, sagte, die britische Wirtschaft bewege sich „in die richtige Richtung“, damit die Zentralbank mit der Lockerung ihrer Geldpolitik beginnen könne. Die BoE ließ die Zinsen unverändert.
„Alles in allem ist der Einfluss der Fed und der SNB auf den Euroraum begrenzt“, sagte Joost van Leenders, leitender Anlagestratege bei Van Lanschot Kempen.
Die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen, der Benchmark des Euroraums, fiel um 3 Basispunkte auf 2,40 %.
Die SNB war die erste große Zentralbank, die zur Bekämpfung der Inflation eine restriktivere Geldpolitik einführte. Analysten hatten mit einem ersten Schritt im Juni gerechnet.
„Die Erwartungen der Fed an das Wirtschaftswachstum in den USA stellen die Möglichkeit dreier Zinssenkungen im Jahr 2024 in Frage“, fügte van Leenders hinzu. „Allerdings erwarte ich, dass die EZB ihre Geldpolitik lockern kann, selbst wenn die Fed im Juni daran festhalten sollte.“
Laut dem FedWatch Tool der CME Group (NASDAQ:) rechnen Händler von Fed-Fonds-Futures nun mit einer Wahrscheinlichkeit von 66 %, dass die Fed im Juni mit der Zinssenkung beginnen wird, gegenüber 59 % am Dienstag.
„Das Risiko unserer Fed-Ankündigung eines Beginns im Juni und kumulierter Kürzungen um 125 Basispunkte geht eindeutig in Richtung eines späteren Beginns und weniger Kürzungen“, sagte Xiao Cui, leitender Ökonom bei Pictet Wealth Management. „Wenn sich die Inflation im März nicht abschwächt, würde das die Wahrscheinlichkeit einer kurzfristigen Lockerung der Politik erheblich verringern.“
Die Schweizer 2-Jahres-Rendite, die empfindlicher auf die Erwartungen an die Leitzinsen reagiert, fiel um 13 Basispunkte auf 0,989 % und war auf dem Weg zu ihrem stärksten Tagesrückgang seit Dezember.
„Das sollte bis Ende 2024 weitere Zinssenkungen ermöglichen“, sagte Aaron Hurd, Senior Portfolio Manager bei Bundesstraße (NYSE:) Global Advisors erwähnte die weltweite Disinflation und einen Abwärtstrend bei der Schweizer Dienstleistungsinflation.
Die Geldmärkte preisen bis September 2024 insgesamt 75 Basispunkte der SNB-Zinssenkungen vollständig ein.
Die Renditen zweijähriger Staatsanleihen fielen um 7 Basispunkte auf 4,16 %, nachdem sie zuvor direkt nach der BoE um bis zu 12,8 Basispunkte gefallen waren.
Die 10-Jahres-Rendite Italiens fiel um 3,7 Basispunkte auf 3,676 %.
Der Abstand zwischen italienischen und deutschen 10-Jahres-Renditen, ein Maß für die Risikoprämie, die Anleger für Vermögenswerte aus den am höchsten verschuldeten Ländern des Euroraums verlangen, lag bei 125,8, nachdem er letzte Woche mit 115,4 ein Zweijahrestief erreicht hatte.
Die Anleger beobachteten aufmerksam die Verengung der Spreads an den Anleihemärkten, da sie angesichts des steigenden italienischen Haushaltsdefizits die Augen verschlossen und davon ausgingen, dass eine widerstandsfähige Wirtschaft die kritische Schuldenquote des Landes unter Kontrolle halten würde.