©Reuters. DATEIFOTO: Ein Schild ist vor dem Gebäude der Bank of Canada in Ottawa, Ontario, Kanada, am 23. Mai 2017 abgebildet. REUTERS/Chris Wattie
Von Shrutee Sarkar
BENGALURU (Reuters) – Die Bank of Canada wird die Zinssätze am 2. März um 25 Basispunkte anheben, früher als bisher angenommen und vor der US-Notenbank, so die in einer Reuters-Umfrage befragten Ökonomen, die auch die Erwartungen zeigten, dass die Zinsen so hoch sein werden zum Jahresende höher als bisher angenommen.
Noch vor einem Monat prognostizierten Ökonomen, dass die BoC bis zum zweiten Quartal warten würde, um die Zinsen anzuheben. Aber die anhaltend höhere Inflation, die sich im Januar auf einen 30-Jahres-Höchststand beschleunigte, veranlasste sie, die Erwartungen vorzuziehen.
Auch andere große Zentralbanken, darunter die Fed und die Bank of England, werden voraussichtlich im März die Zinsen anheben, um die Inflation anzugehen, die sich auf einem Mehrdekadenhoch befindet, wobei einige Ökonomen einen aggressiven Schritt der Fed um 50 Basispunkte fordern.
Die Umfrage, die vom 17. bis 23. Februar durchgeführt wurde, ergab nur eine mittlere Wahrscheinlichkeit von 20 % für eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte auf der März-Sitzung der BoC, wobei alle 25 Ökonomen eine Erhöhung um 25 Basispunkte auf 0,50 % vorhersagten.
„Ich würde sagen, sie sind nicht hinter der Kurve, weil die Inflationserwartungen gut verankert sind“, sagte Andrew Kelvin, Chefstratege für Kanada bei TD Securities. „Ich denke, das ist wahrscheinlich die beste Art, dies zu formulieren. Aber es ist zwingend erforderlich, dass sie die Zinsen jetzt erhöhen, denn wenn sie noch länger warten, werden sie hinter der Kurve zurückbleiben.“
GRAFIK: Ausblick auf die Geldpolitik der Bank of Canada – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/gkplgamrxvb/Reuters%20Poll%20-%20BoC%20monetary%20policy%20outlook.png
Der stellvertretende Gouverneur der BoC, Timothy Lane, sagte letzte Woche, es bestehe das Risiko, dass die Inflation weiterhin hartnäckiger sein könnte als prognostiziert, und fügte hinzu, dass die Zentralbank flink und möglicherweise „kraftvoll“ sein werde, um sie anzugehen. Dies würde die Voraussetzungen für eine mögliche aggressive Zinserhöhungskampagne schaffen.
Median-Prognosen in der Umfrage zeigten, dass die BoC ihren Leitzins im nächsten Quartal um 50 Basispunkte auf 1,00 % anheben und das Jahr mit einem Zinssatz von 1,25 % beenden würde, was höher ist als die Prognose von 1,00 % zum Jahresende in einer Januar-Umfrage, aber niedriger als die aktuellen Finanzmarkterwartungen.
Die Medianprognose zeigte, dass die Zentralbank die Zinsen im zweiten Quartal um weitere 50 Basispunkte und im dritten Quartal um weitere 25 Basispunkte erhöhen würde, aber die Ökonomen waren geteilter Meinung.
Für das zweite Quartal prognostizierten 11 von 24 Ökonomen einen Zinsanstieg um 25 Basispunkte und der Rest rechnete mit einem Anstieg der Zinsen um mindestens 50 Basispunkte. Die gleiche Anzahl sagte, dass die Zinsen im dritten Quartal auf 1,00 % steigen würden, während sieben Zinsen 1,25 % und sechs 1,50 % prognostizierten.
Während der Median für das vierte Quartal Zinsen von 1,25 % zeigte, gaben 11 von 24 Befragten an, dass die Zinsen mindestens 1,50 % betragen würden, darunter einer, der 2,00 % sagte.
Alle 14 Ökonomen, die auf eine zusätzliche Frage geantwortet haben, sagten, die Bank werde in diesem Jahr mit der Reduzierung ihrer Bilanzsumme beginnen, wobei die Mehrheit im April sagte. Die anderen wurden zwischen März und Juni aufgeteilt.
Im Gegensatz zur Fed hat die BoC – die etwa 42 % der kanadischen Staatsschulden besitzt – nie zuvor versucht, ihre Bilanz zu verkleinern, ein Prozess, der als quantitative Straffung (QT) bekannt ist.
„Die Bank wird im April, kurz nach ihrer ersten Zinserhöhung im Vormonat, mit QT beginnen und damit beginnen, ihre Bilanz zu verkleinern, indem sie fällig werdende Anleihen ablaufen lässt, ohne die Mittel neu zu investieren“, sagte Tony Stillo, Direktor für kanadische Wirtschaft in Oxford Wirtschaft.
Fast 55 % der Befragten, oder sieben von 13, die eine separate Frage beantworteten, sagten, dass die Inflation nicht vor der zweiten Hälfte des nächsten Jahres oder später auf das 2 %-Ziel der BoC fallen würde. Sechs sagten, dies würde in der ersten Hälfte des Jahres 2023 der Fall sein.
Die Befragten erwarteten auch, dass dies ein kurzer Zinszyklus sein würde, da sie laut Medianprognosen aus zusätzlichen Fragen sowohl den Endzins als auch ihren geschätzten neutralen Zinssatz auf 2,00 % setzten.
„Der Straffungszyklus spielt sich schnell ab, wobei die Märkte eine zunehmende und vorgezogene Anzahl von Zinserhöhungen erwarten. Die Ungleichgewichte von Haushalten und Unternehmen bleiben jedoch hoch“, sagte Dominique Lapointe, Ökonom bei der Laurentian Bank.
„In Kombination mit der erwarteten Risikoaversion und den insgesamt angespannteren finanziellen Bedingungen glauben wir, dass dies die BoC und andere Zentralbanken daran hindern wird, so stark zu steigen, wie es der Markt derzeit prognostiziert.“
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(Berichte und Umfragen von Shrutee Sarkar in Bengaluru; Redaktion von Ross Finley und Matthew Lewis)