Bank of England kündigt weitere Maßnahmen zum Schutz von Pensionsfonds vor Marktturbulenzen an – business live | Geschäft

Die Bank startete ihre Unterstützung für die Rentenbranche vor fast zwei Wochen, als Rentenfonds, die in haftungsgetriebene Investitionen (LDI) investierten, in eine „Schicksalsschleife“ gezogen wurden.

Mein Kollege Richard Partton erklärt.

Die Fonds hatten in komplexe Derivate investiert und Staatsanleihen mit langer Laufzeit als Sicherheit verwendet – Vermögenswerte, die als Sicherheit zur Absicherung eines Finanzkontrakts verpfändet wurden.

In den Marktturbulenzen nach dem Mini-Budget fiel der Wert der britischen Staatsanleihen stark, da die Anleger allmählich das Vertrauen in die Glaubwürdigkeit der Truss-Administration hinsichtlich einer nachhaltigen Steuer- und Ausgabenpolitik verloren. Dies bedeutete einen Anstieg der Renditen – die sich umgekehrt zu den Anleihekursen entwickeln – als Spiegelbild der gestiegenen Kosten für die Staatsanleihe.

Infolgedessen sahen sich Rentenfonds, die in LDI-Programme investierten, fortlaufenden „Margin Calls“ ausgesetzt, da der Wert der Anleihen, die sie als Sicherheit hinterlegt hatten, zusammenbrach. Die Fonds gingen dann dazu über, andere langlaufende Anleihen zu verkaufen, die sie hielten, um den Liquiditätsbedarf zu decken, was wiederum zu weiterem Verkaufsdruck auf dem Rentenmarkt in einer sich selbst verstärkenden Abwärtsspirale führte.

Das Bank sagt, dass seine Unterstützung LDI-Fonds helfen wird,…

„…Risiken in Bezug auf ihre Widerstandsfähigkeit gegenüber Volatilität auf dem Markt für langlaufende Staatsanleihen anzugehen. LDI-Fonds haben dabei in der vergangenen Woche erhebliche Fortschritte gemacht.

Guten Morgen und willkommen zu unserer laufenden Berichterstattung über Unternehmen, die Finanzmärkte und die Weltwirtschaft.

Das Bank von England hat nach den Turbulenzen, die die Rentenbranche nach dem Mini-Budget des letzten Monats getroffen haben, neue Maßnahmen angekündigt, um die britischen Finanzmärkte funktionsfähig zu halten.

In einer Erklärung heute Morgen sagt die Bank, dass sie drei „zusätzliche Maßnahmen“ ergreifen wird, um ihre Unterstützung zu erweitern, während sie sich darauf vorbereitet, ihre Notfall-Backstop-Unterstützung am Freitag zu beenden.

Bei dieser Nothilfe versprach die Bank, britische Anleihen mit langer Laufzeit im Wert von 65 Mrd. £ aufzukaufen – für bis zu 5 Mrd. £ pro Tag. Bisher hat es nur rund 5 Mrd. £ gekauft, nachdem es die Marktpanik, die zu einem Einbruch der Anleihenkurse führte, beruhigt hat.

Aber da diese Unterstützung am Freitag endet, verspricht die Bank, die maximale Auktionsgröße zu erhöhen bis zu 10 Mrd. £ pro Tag. Das könnte in dieser Woche dazu beitragen, die Finanzstabilität aufrechtzuerhalten, ein Absinken der Anleihekurse verhindern und Pensionsfonds mit haftungsgetriebenen Investitionen (LDI) erneut in eine gefährliche Spirale treiben.

Die Bank sagt:

Bis heute hat die Bank 8 tägliche Auktionen durchgeführt, bei denen sie den Kauf von bis zu 40 Mrd. £ angeboten hat, und rund 5 Mrd. £ an Anleihekäufen getätigt.

Die Bank ist bereit, diese ungenutzte Kapazität einzusetzen, um die maximale Größe der verbleibenden fünf Auktionen über das derzeitige Niveau von bis zu 5 Mrd. £ in jeder Auktion zu erhöhen.

Zweitensführt die BoE ein vorübergehendes Programm ein, um britischen Banken dabei zu helfen, die Liquiditätsklemme für Pensionsfonds mit haftungsgetriebenen Investitionen (LDI) zu lindern, die gezwungen waren, Vermögenswerte zu verkaufen, als die Kurse britischer Staatsanleihen einbrachen.

Dies Temporary Expanded Collateral Repo Facility (TECRF) Wille..

„Banken in die Lage versetzen, den Liquiditätsdruck, dem ihre LDI-Fonds ihrer Kunden ausgesetzt sind, durch Liquiditätsversicherungsoperationen zu verringern“.

TECRF wird über das Ende dieser Woche hinaus laufen und Unterstützung bieten, sobald das Anleihekaufprogramm der Bank endet. Dadurch kann die Bank eine Reihe von Vermögenswerten als Sicherheit akzeptieren – darunter britische Staatsanleihen und Unternehmensanleihen –, um Pensionsfonds bei Liquiditätsengpässen zu helfen.

Drittens, sagt die Bank, dass sie auch „bereit“ ist, die LDI-Rentenbranche durch ihre regelmäßigen „Indexed Long Term Repo-Geschäfte“ zu unterstützen. Das wird es den Fonds auch ermöglichen, Bargeld von der BoE gegen die Übergabe von Vermögenswerten als Sicherheit zu leihen.

Letzte Woche, stellvertretender BoE-Gouverneur Herr Jon Cunliffe erklärte den Abgeordneten, dass einige Pensionsfonds angesichts einer „beispiellosen“ Kernschmelze an den Märkten für britische Staatsanleihen nach Kwasi Kwartengs Minibudget fast zusammengebrochen seien

Die Ankündigung von heute Morgen kommt, während BoE-Gouverneur Andrew Bailey sich darauf vorbereitet, sich diese Woche in Washington einer intensiven Prüfung zu stellen, wo die jährlichen Treffen von IWF und Weltbank stattfinden.

Politische Entscheidungsträger und Investoren weltweit sowie in Großbritannien haben sich gefragt, ob es zu weiteren Marktstörungen kommen wird, wenn das Anleihekaufprogramm der Bank am Freitag endet.

Es gibt auch Bedenken, dass die Bank durch den Schutz der Rentenbranche auch die Regierung unterstützt, indem sie die Kreditkosten senkt.

Kommt auch heute an

Bahnreisende in Schottland sind heute mit weit verbreiteten Reiseunterbrechungen konfrontiert, da sich ScotRail-Beschäftigte auf einen Streik vorbereiten.

Mitglieder der RMT werden am Montag an einem 24-Stunden-Arbeitskampf wegen eines laufenden Lohnstreits mit dem verstaatlichten Bahnbetreiber teilnehmen. Dies bedeutet, dass „eine sehr begrenzte Anzahl“ von ScotRail-Diensten auf „einer sehr begrenzten Anzahl von Strecken“ verkehren wird.

Und heute Morgen wird der Nobel-Gedächtnispreis für Wirtschaftswissenschaften verliehen.

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