Investing.com – Es wird allgemein erwartet, dass die japanische Notenbank bei ihrer Sitzung Ende Juni die Zinsen unverändert lässt, ihre Anleihekäufe jedoch zurückfahren wird, um die Geldpolitik etwas zu straffen, prognostizieren UBS-Analysten in einer Mitteilung.
Die BOJ wird nach einer historischen Erhöhung im März voraussichtlich ihre Zinsen beibehalten. Allerdings wird sie voraussichtlich damit beginnen, ihre Käufe japanischer Staatsanleihen (JGBs) zu reduzieren. Diese liegen derzeit bei über 6 Billionen Yen pro Monat – derselbe Betrag wie im März, teilte UBS mit.
Eine Reduzierung der Anleihekäufe der BOJ kündigt geringere Liquiditätsmengen an, die die Zentralbank in den japanischen Markt freisetzt, was wiederum straffere geldpolitische Bedingungen einläutet. Geringere Anleihekäufe sind zudem eine sanftere Form der geldpolitischen Straffung als direkte Zinserhöhungen.
ist diese Woche auf ein Zweiwochentief gefallen.
Die BOJ könnte auch eher zu einer sanfteren Straffung der Geldpolitik tendieren, nachdem die Inflationszahlen der letzten zwei Monate eher enttäuschend waren. UBS sagte, die BOJ werde ihre politische Erklärung aktualisieren, um Pläne zur Reduzierung ihrer Anleihekäufe widerzuspiegeln.
Einige Beobachter der BoJ erwarten eine weitere Zinserhöhung der Zentralbank, um die jüngste Abwertung des Euros zu stoppen, die die früheren Interventionsbemühungen der Regierung im Mai stark geschwächt hatte. UBS argumentiert jedoch, dass das Finanzministerium einen größeren Impuls zur Steuerung des Devisenmarktes habe als die BoJ.
Darüber hinaus erklärten Vertreter der BOJ, darunter Gouverneur Kazuo Ueda, dass sie die Zinsen nur dann erhöhen würden, wenn die Abwertung des Yen Auswirkungen auf die Inflation haben würde.
„Wir glauben nicht, dass die BoJ den Zinssatz ausreichend erhöhen könnte, um den JPY aufzuwerten, ohne dass dies die Inlandsnachfrage belastet, ein Ergebnis, das sie wahrscheinlich vermeiden möchte“, schrieben die UBS-Analysten in einer Mitteilung.
UBS geht davon aus, dass die BOJ den Leitzins bis Oktober lediglich auf 0,25% anheben wird, obwohl eine überraschende Erhöhung im Juli nicht ausgeschlossen ist.
Die jüngsten Lohndaten für April zeigten gewisse Fortschritte bei der Verbesserung des Konsums und einer höheren Inflation, wie von der BOJ prognostiziert. Sie wuchsen stärker als erwartet, da die von den japanischen Gewerkschaften zu Beginn des Jahres erstrittenen Lohnerhöhungen Wirkung zeigten.