© Reuters. DATEIFOTO: Die Gaspreise steigen mit der Inflation, wie dieses Schild an einer Tankstelle in San Diego, Kalifornien, USA, 9. November 2021 zeigt. REUTERS/Mike Blake/File Photo
(Reuters) – Steigende geopolitische Spannungen in Mittel- und Osteuropa und steigende Gaspreise sollten die Märkte in der kommenden Woche in Schwung halten.
US-Shopper bereiten sich auf den Black Friday vor, während Anleger Inflationsdaten und Fed-Protokolle nach Hinweisen zu den Auswirkungen des Preisdrucks auf die Zinssätze durchforsten werden. Und wie weit werden die Kiwi-Tarife fliegen?
1/HEISS UND KALT BLASEN
Die Beziehungen zwischen Russland und dem Westen sind seit dem Kalten Krieg seit einiger Zeit am frostigsten – aber könnten sie heiß werden? Russlands Wladimir Putin sagt, der Westen beachte die “roten Linien” nicht -11-18, Warnung vor dem Einsatz von NATO-Infrastruktur in der Ukraine. Russische Truppenbewegungen an den Grenzen der Ukraine haben die NATO dazu veranlasst, zu warnen https://www.reuters.com/world/europe/nato-warns-russia-over-ukraine-military-build-up-2021-11-15 Kiew.
Die Kurse ukrainischer Anleihen sind eingebrochen, Moskaus Märkte erwachen zu neuen Risiken, Polen und Ungarn haben starke Kursverluste bei Währungen und Aktien erlebt. Aber ein Großteil des Konflikts spielt sich auf den Märkten ab https://www.reuters.com/business/energy/russias-gazprom-feels-heat-over-europes-red-hot-gas-prices-2021-10-06, wo ein Preisanstieg von 350% in diesem Jahr die Inflation anheizen und das Wachstum beeinträchtigen wird.
Die Märkte sind auch in Alarmbereitschaft für Spannungen rund um die 11 Milliarden US-Dollar teure Nordstream-2-Pipeline Russlands, die von den USA und der Ukraine unterstützt wird und von Deutschland unterstützt wird. Eine Aussetzung der Zertifizierung führte dazu, dass russische Gasflüsse nach Europa gelockert wurden https://cn.reuters.com/article/europe-gas-prices-idCNL1N2S80JL, was die Preise wieder in Richtung 100 Euro pro Megawattstunde drückte.
2/ UNGLEICHERE FRÜCHTE
Das Protokoll der Sitzung der Federal Reserve im November https://www.reuters.com/business/with-bond-buying-taper-bag-fed-turns-wary-eye-inflation-2021-11-03 sollte Hinweise auf seine Einstellung zur Inflation.
Die US-Verbraucherpreise steigen im Oktober am schnellsten seit mehr als drei Jahrzehnten und die steigenden Inflationserwartungen haben die Erwartungen geweckt, dass die Fed die Reduzierung der Anleihekäufe beschleunigen muss https://www.reuters.com/article/marketsNews/idUSL1N2S91WK? il=0 und Erhöhung der Raten schneller als erwartet.
Die 5-Jahres- und 10-Jahres-Breakeven-Rate – die Renditedifferenz zwischen inflationsgeschützten und normalen Staatsanleihen – liegt auf Rekordniveau. Mehr Futter kommt aus der am Mittwoch gelesenen Preisindex für die privaten Konsumausgaben (PCE) – dem bevorzugten Inflationsmesser der Fed –, der laut einer Reuters-Umfrage voraussichtlich auf 0,4% steigen wird.
3/EINZELHANDEL RODEO
Black Friday startet die wichtige Weihnachtseinkaufszeit https://www.reuters.com/business/retail-consumer/after-rally-us-retailers-investors-eye-upcoming-reports-2021-11-16 und es gab Neuigkeiten vor allem gut für Einzelhändler in den letzten Monaten, da eine impfstoffgestützte Wiedereröffnung in den USA die Käufer zurück in die Geschäfte brachte.
Dies spiegelt sich in den Aktien der Einzelhändler wider: Der börsengehandelte Einzelhandelsfonds ist in diesem Quartal um 15 % gestiegen, verglichen mit einem Zuwachs von 9 % für den S&P 500. Das Gewinnwachstum bei Nicht-Basiskonsumgütern – einschließlich vieler Einzelhändler – ist von 8 % auf 14,5 % gestiegen Anfang Oktober zeigen Refinitiv-Daten.
Aber globale Engpässe in der Lieferkette, die Lagerbestände schmälern und die Preise in die Höhe treiben, bleiben besorgniserregend: Walmart (NYSE:) Aktien fielen nach hohen Arbeitskosten https://www.reuters.com/business/retail-consumer/walmart-sets-aside-supply- Chain-Sorgen-Erhöhen-Jahres-Umsatz-Gewinn-Prognosen-2021-11-16 und Lieferkettenkosten belasteten die Margen.
Die steigende Inflation lässt die Märkte auch befürchten, dass die Verbraucher den Gürtel enger schnallen. Aber die jüngsten Einzelhandelsumsatzzahlen sorgten für eine erfreulichere Lektüre und zeigten, dass die Verkäufe im Oktober anstiegen, da die Amerikaner früh mit dem Einkaufen begannen, um Lieferengpässe zu überwinden.
4/ WACHSTUM VS COVID
Der Flash-Einkaufsmanagerindex (PMI) für November, ein wichtiger zukunftsgerichteter Wirtschaftsindikator, wird in den kommenden Tagen von einer Vielzahl wichtiger Volkswirtschaften veröffentlicht – den Vereinigten Staaten, Australien, Großbritannien und der Eurozone.
Der Marktfokus liegt darauf, welche Auswirkungen Preisdruck und Lieferengpässe https://reut.rs/3nrR74g auf die Geschäftstätigkeit haben und ob diese nachlassen. Die PMIs des Euroraums, die sich gut behauptet haben, könnten einen Eindruck davon vermitteln, welchen Tribut ein wiederauflebendes COVID-19 fordert.
Deutschlands Angela Merkel warnt, dass die Coronavirus-Situation in der starken Wirtschaft dramatisch ist https://www.reuters.com/world/europe/germanys-coronavirus-situation-is-dramatic-merkel-says-2021-11-17, die Niederlande sind im partiellen Lockdown und der Druck steigt https://www.reuters.com/world/europe/austrian-covid-19-cases-keep-rising-provinces-prepare-full-lockdown-2021-11-18 auf Österreich zu tun mehr. Aber die Einführung von Impfstoffen und die beruhigende – und kräftige – Präsenz von EZB-Anreizen https://www.reuters.com/business/finance/ecb-must-be-ready-act-if-inflation-proves-more-durable-schnabel- Der 17.11.2021 nimmt einige dieser Sorgen ab.
5/EINE NICHT SO FLUGLOSE KIWI
Es wird erwartet, dass die Reserve Bank of New Zealand am Mittwoch tiefer in die Vorhut der Inflationskämpfer vordringt und in ebenso vielen Monaten eine zweite Zinserhöhung vornehmen wird. Seit Oktober, als sich die RBNZ Norwegen als erste Wanderer der Märkte anschloss, die Inflation ist auf ein Jahrzehnt hoch gestiegen und die Arbeitslosenquote ist auf ein Rekordtief gesunken. Händler sind sich sicher, dass die Zinsen steigen werden, und konzentrieren sich auf zwei restriktive Risiken: Eine ungefähr 40%ige Chance, dass die Zinserhöhung um 50 Basispunkte ausfällt, und die Bank hebt ihre langfristigen Zinsaussichten an. Beide könnten die Höheren heben, obwohl beide Risiken für lokale Kreditnehmer mit sich bringen, die bereits durch den schnellsten Anstieg der Hypothekenzinsen seit 15 Jahren gebremst werden.