Von Leika Kihara
Tokio (Reuters) – Der stellvertretende Gouverneur der Bank von Japan, Ryozo Himino, sagte, die Zentralbank müsse hinsichtlich der Auswirkungen, die die Schwankungen des Yen auf die Wirtschaft haben könnten, „sehr wachsam“ sein. Er deutete an, dass die Schwäche der Währung zu den Faktoren gehören werde, die den Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung beeinflussen.
Er meinte jedoch, dass es für Zentralbanken nicht angemessen sei, bei der Festlegung ihrer Geldpolitik direkt auf die Wechselkurse abzuzielen, da auch andere Faktoren berücksichtigt werden müssten.
„Wechselkursschwankungen beeinflussen die Wirtschaftstätigkeit auf verschiedene Weise. Sie wirken sich auch breit angelegt und nachhaltig auf die Inflation aus, und zwar über die direkten Auswirkungen auf die Importpreise hinaus“, sagte Himino am Dienstag.
„Deshalb müssen wir offensichtlich sehr wachsam sein und die Auswirkungen der Wechselkursvolatilität auf die Wirtschaft, die Preise und ihre Aussichten sehr genau analysieren“, sagte er in einer Podiumsdiskussion der Columbia-Universität in Tokio.
Die BoJ dürfe bei der Festlegung der Zinssätze allerdings nicht automatisch auf Wechselkursschwankungen reagieren, da auch „andere Aspekte“ wie etwa die Konjunktur- und Preisaussichten berücksichtigt werden müssten, fügte er hinzu.
Der schwache Yen ist für die Regierung von Premierminister Fumio Kishida zum Problem geworden. Ihre Zustimmungswerte sind gesunken, weil der Verfall der Währung die Lebenshaltungskosten der Haushalte durch die Erhöhung der Preise für importierte Lebensmittel und Treibstoffe in die Höhe trieb.
Der Gouverneur der BoJ, Kazuo Ueda, hat zwar ausgeschlossen, dass die Geldpolitik einen direkten Einfluss auf die Wechselkursentwicklung nehmen könnte, deutete jedoch an, dass die Möglichkeit einer Zinserhöhung bestehe, falls der schwache Yen die Inflation stärker als erwartet in die Höhe treibt.
Viele Marktteilnehmer gehen davon aus, dass die BoJ den Leitzins noch in diesem Jahr vom aktuellen Niveau nahe Null anheben wird. Manche rechnen sogar schon im Juli mit einer solchen Maßnahme, teilweise um den anhaltenden Rückgang des Yen zu verlangsamen.
Auf die Frage, was die Zentralbank mit ihrer riesigen Bilanz tun werde, sagte Himino, die BOJ werde eine Entscheidung treffen, bei der die Auswirkung auf die Wirtschaft, die Preise und ihr Ziel einer nachhaltigen Erreichung ihrer Inflationsrate von zwei Prozent im Mittelpunkt stünde.
„Es ist wünschenswert, dass die Märkte die langfristigen Zinssätze festlegen. Andererseits war die BOJ bis vor kurzem noch stark in den Anleihenmarkt involviert und unsere Präsenz ist nach wie vor sehr groß. Wir müssen Diskontinuitäten oder unbeabsichtigte Marktbewegungen vermeiden“, sagte Himino.
Die Bemerkungen unterstreichen den heiklen Balanceakt, vor dem die BOJ steht: Sie muss den Marktkräften einen Anstieg der langfristigen Zinsen erlauben und gleichzeitig einen abrupten Anstieg der Anleiherenditen vermeiden.
Im März beendete die BOJ acht Jahre negativer Zinssätze und eine Politik der Begrenzung der langfristigen Kreditkosten auf etwa null, die sogenannte Yield Curve Control (YCC).
Ziel dieser Entscheidung war es teilweise, dem durch die enorme Präsenz der BOJ inaktiv gewordenen Markt neues Leben einzuhauchen und den Marktkräften die Möglichkeit zu geben, Renditebewegungen voranzutreiben.
Die Märkte konzentrieren sich darauf, ob die BoJ bei ihrer nächsten Sitzung am 13. und 14. Juni zu einer umfassenden Reduzierung ihrer enormen Anleihekäufe übergehen wird.
Aufgrund wachsender Erwartungen einer kurzfristigen Zinserhöhung stieg die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen letzte Woche kurzzeitig auf 1,1% und damit auf den höchsten Stand seit Juli 2011.