© Reuters. DATEIFOTO: Der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, spricht bei einem Gruppeninterview mit Medien in Tokio, Japan, am 25. Mai 2023. REUTERS/Kim Kyung-Hoon
Von Leika Kihara
TOKIO (Reuters) – Es wird allgemein erwartet, dass die Bank of Japan am Freitag trotz einer stärker als erwarteten Inflation an ihrer ultralockeren Geldpolitik festhält, da sie sich auf die Unterstützung einer fragilen Wirtschaftserholung inmitten einer starken Verlangsamung des globalen Wachstums konzentriert.
Die Zentralbank dürfte auch an ihrer Zusage festhalten, „geduldig“ massive Konjunkturimpulse durchzuführen, um sicherzustellen, dass Japan sein Inflationsziel von 2 % bei gleichzeitiger Lohnerhöhung nachhaltig erreicht.
Angesichts der Anzeichen einer Ausweitung des Preisanstiegs konzentrieren sich die Märkte jedoch darauf, ob BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda auf seiner Pressekonferenz nach der Sitzung eine stärkere Warnung vor dem Risiko einer Inflationsüberschreitung aussprechen wird.
Die Überprüfung durch die BOJ erfolgt nach der Entscheidung der Federal Reserve am Mittwoch, die Zinserhöhungen auszusetzen, da sie die verzögerten wirtschaftlichen Auswirkungen vergangener geldpolitischer Straffungen genau beobachtet.
Auf der zweitägigen Sitzung, die am Freitag endet, wird allgemein erwartet, dass die BOJ ihr kurzfristiges Zinsziel von -0,1 % und eine Obergrenze von 0 % für die Rendite 10-jähriger Anleihen beibehalten wird, die im Rahmen ihrer Zinskurvenkontrollpolitik (YCC) festgelegt wurde.
Während die Zentralbank möglicherweise vor Risiken für die globalen Aussichten warnt, wird sie wahrscheinlich an ihrer Einschätzung festhalten, dass Japans Wirtschaft dank einer Erholung des Konsums nach der Pandemie auf eine moderate Erholung zusteuert, teilten Quellen gegenüber Reuters mit.
Japans Kernverbrauchsinflation erreichte im April 3,4 % und blieb über ein Jahr lang über dem Ziel der BOJ, was die Markterwartungen aufrechterhält, dass die Bank irgendwann in diesem Jahr YCC auslaufen lassen wird.
Ueda hat wiederholt die Möglichkeit einer kurzfristigen YCC-Anpassung beiseite geschoben und argumentiert, dass die jüngste kostentreibende Inflation später in diesem Jahr wieder unter das Ziel der BOJ sinken wird.
Er sagte aber auch, dass die Bank of Japan „schnell handeln“ werde, wenn sich ihre Inflationsprognosen als falsch erweisen sollten, und wies auf Anzeichen dafür hin, dass sich das Preissetzungsverhalten der Unternehmen zu ändern beginne.
Da die Unternehmen die größten Lohnerhöhungen seit drei Jahrzehnten anbieten, lässt die BOJ auch Hinweise darauf fallen, dass Japans lange Ära der Lohnstagnation möglicherweise zu Ende geht.
In einer im Mai veröffentlichten wissenschaftlichen Arbeit sagte die BOJ, dass sich Inflation und Lohnwachstum abrupt beschleunigen könnten, sobald die Kosten einen bestimmten Schwellenwert überschreiten – und dass dieser Trend anhalten könnte, sobald die Löhne zu steigen beginnen.
Viele BOJ-Vertreter bleiben jedoch lieber tatenlos dabei, die globale Wirtschaftsentwicklung und die Unternehmensgewinne genau unter die Lupe zu nehmen, um Hinweise darauf zu erhalten, ob die Löhne im nächsten Jahr weiter steigen werden.
Japans Wirtschaft erholt sich verzögert von der Pandemie und wuchs im ersten Quartal auf Jahresbasis um 2,7 %, wobei solide Unternehmens- und Haushaltsausgaben den Schlag durch schwache Exporte abmilderten.