TZu seiner Zeit im letzten Jahr hatte Boohoo einen Börsenwert von 4 Milliarden Pfund und schien zu fliegen. Es beherrschte die Hauptstraße, indem es seine Totholzmarken für die Online-Verjüngung aufkaufte; Die pandemischen Handelsbedingungen sorgten für einen Rausch der Einnahmen, da Unternehmen wie Primark ihre Türen schließen mussten.
Und nun? Zwei Gewinnwarnungen später – plus ein pessimistischer Ausblick am Mittwoch – ist Boohoo voller Murren. Kunden geben mehr Artikel zurück, der Fluch des Lebens eines Online-Händlers, wenn sie aus den Lockdown-Joggern herauskommen und in intelligentere Ausrüstung schlüpfen.
Die Frachtraten in die USA haben sich verdoppelt und die Lieferzeiten verlängert, was die Wirtschaftlichkeit des Verkaufs von Fast-Fashion-Artikeln aus Lagerhäusern in Burnley und Sheffield an Amerikaner untergräbt.
Die Marketingrechnung ist explodiert, weil Marken wie Debenhams und Karen Millen sich nicht neu erfinden. Und der Hintergrund ist die als „verhalten“ beschriebene Verbrauchernachfrage.
Der Marktwert von Boohoo ist auf 1 Mrd. £ gefallen und der Aktienkurs liegt bei 70 Pence, praktisch dem niedrigsten Stand seit 2016, einem Jahr, in dem der Jahresumsatz 295 Mio. £ betrug, im Gegensatz zu den gerade für den letzten Geschäftsjahr gemeldeten fast 2 Mrd. £.
John Lyttle, der Vorstandsvorsitzende, pfeift fröhlich und meint, Boohoo sei „gut positioniert, um sich stark zu erholen, wenn der pandemiebedingte Gegenwind nachlässt“.
Nun, vielleicht, erwarten Sie einfach nicht, dass der Aufschwung bald kommt. Die Top-Line-Gewinne, die gerade um 28 % auf 125 Mio. £ gefallen sind, werden wahrscheinlich seitwärts gehen, da die Margen in diesem Jahr mit 4 % bis 7 % angesetzt sind, im Gegensatz zu 10 %, die Boohoo früher zuverlässig erzielt hat.
In der Zwischenzeit muss in Pennsylvania ein gigantisches Distributionszentrum gebaut werden, um die US-Kopfschmerzen zu lösen. Grundsätzlich steigen die Kosten und das Nachfragebild ist unklar, da (wahrscheinlich) Preiserhöhungen bevorstehen.
Abgesehen von dem früheren Aufbau einer US-Infrastruktur ist es schwer zu sehen, was Boohoo hätte anders machen sollen, aber vielleicht ist das der Punkt: Das Online-Kleidungsspiel ist eine fummelige Angelegenheit und erfordert eine Menge Dinge, um perfekt zu laufen. Drüben bei Primark, das sich entschieden an fuddy-duddy physische Geschäfte hält, sieht das Leben einfacher aus.
Just Eat ist heiß
Das Chaos bei Just Eat Takeaway wird immer schlimmer. Aufsichtsratsvorsitzender Adriaan Nühn ist am Mittwochvormittag zur Hauptversammlung zurückgetreten, vermutlich um eine Niederlage bei der Aktionärsabstimmung in Amsterdam über seine Wiederbestellung zu vermeiden.
Unterdessen wurde der Chief Operating Officer, Jörg Gerbig, unerwartet von der Wahl abgezogen, während das Unternehmen eine Beschwerde wegen Fehlverhaltens untersucht.
Die anderen Direktoren erhielten die notwendigen Mehrheiten, um weiterzumachen, trotz der Bemühungen des Aktionärs Cat Rock Capital mit einem Anteil von 6%, die Hälfte von ihnen zu entfernen. Aber eine schwache Bestätigung, davon kann man ausgehen, wird die Luft nicht reinigen.
Schritt eins wäre ein Verkauf von Grubhub, dem katastrophalen Kauf im vergangenen Jahr in den USA im Wert von 7,3 Mrd. USD (5,7 Mrd. GBP), der zu einem großen Teil für den 75-prozentigen Einbruch des Aktienkurses von Just Eat gegenüber seinem Höchststand verantwortlich ist. Das Unternehmen hat gesagt, dass es seine Optionen prüft, aber bis es eine praktikable Lösung gefunden hat, besteht der Verdacht, dass es die Anträge durchgehen wird.
Schritt zwei wäre der Ausstieg für Jitse Groen, den niederländischen Gründer, der die eindeutig zu ehrgeizige Übernahmekampagne leitete. Wenn Just Eat immer noch seine Hauptnotiz in London hätte und nicht in die Niederlande abgezogen wäre, würde man vermuten, dass er mehr Hitze spüren würde.
Schwerer Weg für Aston Martin
Der Vorstand jedes Luxusautoherstellers wünscht sich, seine Firma könnte mehr wie Ferrari sein, daher ist es keine Schande, wenn Aston Martin Lagonda einen ehemaligen Chef des italienischen Star-Outfits als Geschäftsführer einstellt.
Amedeo Felisa, 75, hat sich eigentlich vor sechs Jahren von Ferrari zurückgezogen, aber er ist definitiv erfahren und sollte, da er bereits ein nicht geschäftsführender Direktor von Aston Martin ist, wissen, worauf er sich einlässt.
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Ein Merkmal ist eine demoralisierte Belegschaft, wenn Aston Martins starke Betonung der Einführung einer „kooperativeren Arbeitsweise“ ein Leitfaden ist; es las sich als Hinweis darauf, dass der scheidende Tobias Moers, ein ehemaliger Mercedes-Benz-Chef, der Lawrence Strolls großer Lohn war, nachdem er Aston Martin vor zwei Jahren gerettet hatte, es mit dem harten Fahren übertrieb. Dann ist ein Fahrerwechsel ein lohnendes Risiko.
Umwege kann sich Aston Martin allerdings nicht leisten. Im nächsten Jahr droht eine dringend benötigte Refinanzierung mit dem Ziel, die Zinssätze zu senken, die derzeit für Kredite gezahlt werden, die sich Ende März auf insgesamt 957 Mio. GBP beliefen.
Die Zinsrechnung könnte dieses Jahr 195 Millionen Pfund betragen, ein Erbe der verzweifelten Finanzlage im Jahr 2020. Stroll glaubt, dass er diesmal den richtigen Vorstandsvorsitzenden hat; er muss recht haben.