BTIG hat sein Kursziel für Krypto-Miner angehoben Core Scientific Inc (NASDAQ:) von 10 auf 15 US-Dollar erhöht und dabei neue Verträge für Rechenzentren und Wachstumspotenzial im Bergbausektor als Gründe genannt.
Der BTC-Mining-Basket von BTIG, der aus 14 Unternehmen besteht, weist eine aggregierte Hash-Rate von etwa 138 EH auf, was 23 % der globalen Hash-Rate entspricht. Die Hash-Rate soll bis 2025 auf 153 EH steigen, angetrieben von neuen Anlagen, die die Flotteneffizienz verbessern.
Der Bitcoin-Preis liegt derzeit bei etwa 62.000 US-Dollar, ein Anstieg von 45 % seit Jahresbeginn, wobei die Gewinnspannen der Miner von den höheren Preisen profitieren. Die globale Hash-Rate lag im Juni im Durchschnitt bei 582 EH, was zwar ein Rückgang gegenüber 600 EH im Mai, aber ein Anstieg von 57 % gegenüber dem Vorjahr darstellt. Die Netzwerkschwierigkeit hat stetig zugenommen, im vergangenen Jahr um 60 % und seit Jahresbeginn um 16 %.
In der Zwischenzeit gab Core Scientific einen 200-MW-Vertrag für Hochleistungsrechner (HPC) mit CoreWeave bekannt, gefolgt von weiteren 70-MW-Verträgen für Rechenzentren. Diese Nachricht hat die Aktien von Core Scientific in den letzten Wochen um fast 90 % steigen lassen. BTIG hob hervor, dass die Umstellung auf mehrjährige Verträge mit Festpreisen es einigen Minern ermöglichte, sich von den Bitcoin-Preisen abzukoppeln, die seit Anfang Juni um etwa 11 % gefallen sind.
„Die Umstellung auf mehrjährige Verträge mit Festpreisen hat dazu geführt, dass sich CORZ und einige Miner vom BTC-Preis abgekoppelt haben, wobei Terawulf in diesem Zeitraum um über 100 % und Iris um rund 70 % gestiegen sind“, erklärte BTIG.
Der Wettlauf um Stromzugang hat sich unter börsennotierten BTC-Minern aufgrund der steigenden Nachfrage von Rechenzentrumsunternehmen intensiviert. „Für jede 100 MW Leistung, die für HPC umgewandelt oder hochgefahren wird, sind das 5-6 EH weniger für den globalen Hash“, stellte BTIG fest.
Bei Besuchen in Riots Corsicana-Anlage, die auf rund 1 GW abzielt, und in Core Scientifics Denton-Anlage stellte BTIG fest, dass die Industrialisierung des BTC-Minings begonnen hat. Riots Corsicana-Anlage soll bis Ende dieses Jahres 31 EH und bis 2025 41 EH erreichen.
Der Bericht beleuchtete Bitdeers Gespräche mit Investoren, die einen Schwerpunkt auf die Entwicklung von Mining-Rigs und die Umrüstung bestehender Anlagen für HPC-Computing legten. „Die am leichtesten zu erreichende Anlage ist die Washingtoner Anlage in der Nähe eines Rechenzentrums von Microsoft (NASDAQ:), mit möglichen Umrüstungen in Ohio und Norwegen“, berichtete BTIG.
BTIG schätzt den Wert der 286 MW festen HPC-Verträge von Core Scientific auf 9 bis 10 US-Dollar pro Aktie und geht dabei von einem 15-fachen EBITDA-Multiplikator aus. „Rechenzentrum-REITs werden 2025 mit etwa dem 20-fachen EBITDA gehandelt“, fügte BTIG hinzu. Mit einem Ziel von 500 MW für HPC bis 2028 erwartet BTIG einen zusätzlichen Wert von 5 US-Dollar pro Aktie, was das neue Kursziel von 15 US-Dollar rechtfertigt.