© Reuters. DATEIFOTO: Paramilitärische Polizeibeamte stehen Wache vor dem Hauptquartier der Volksbank von China, der Zentralbank (PBOC), in Peking, China, 30. September 2022. REUTERS/Tingshu Wang/Archivfoto
SHANGHAI/SINGAPUR (Reuters) – Es wird erwartet, dass China am Montag bei einem monatlichen Fixing die Kredit-Benchmarks senken wird. Viele Analysten prognostizieren eine deutliche Senkung des Hypothekenreferenzzinssatzes, um die Kreditnachfrage wieder anzukurbeln und den angeschlagenen Immobiliensektor zu stützen.
Der Loan Prime Rate (LPR), der normalerweise den besten Kunden der Banken berechnet wird, wird jeden Monat berechnet, nachdem 18 ausgewählte Geschäftsbanken der Zentralbank, der People’s Bank of China (PBOC), Zinsvorschläge vorgelegt haben.
In einer Umfrage unter 35 Marktbeobachtern prognostizierten alle Teilnehmer Kürzungen sowohl des einjährigen LPR als auch der fünfjährigen Laufzeit, nachdem die Zentralbank diese Woche unerwartet den mittelfristigen Leitzins gesenkt hatte.
Der Zinssatz der mittelfristigen Kreditfazilität (MLF) dient als Leitfaden für die LPR und die Märkte verwenden den MLF-Zinssatz meist als Vorläufer für etwaige Änderungen der Kredit-Benchmarks. Die monatliche Festlegung des LPR ist am kommenden Montag fällig.
Von den 35 Umfrageteilnehmern erwarteten 19 bzw. 54 % eine Kürzung des einjährigen LPR um 15 Basispunkte – auf dem die meisten neuen und ausstehenden Kredite basieren und der derzeit bei 3,55 % liegt. Die verbleibenden 16 Händler und Analysten prognostizieren einen bescheidenen Rückgang um 10 Basispunkte.
Und 33 bzw. 94 % von ihnen prognostizierten eine Senkung des Fünfjahreszinssatzes, der als Referenzzinssatz für Hypotheken dient, um mindestens 15 Basispunkte. Der fünfjährige LPR liegt derzeit bei 4,20 %.
„Nach der früher als erwarteten Leitzinssenkung planen wir eine Senkung des einjährigen LPR um 10 Basispunkte und eine Senkung des fünfjährigen LPR um 20 Basispunkte, um den Immobiliensektor weiter zu stützen“, sagten Citi-Analysten in einer Notiz.
Sie gehen außerdem davon aus, dass die Zentralbank den Mindestreservesatz (RRR) der Banken bald um 25 Basispunkte senken wird.
Die Markterwartungen für eine weitere Lockerung der Geldpolitik folgen auf Wirtschaftsdaten, die eine rückläufige Kreditvergabe und einen zunehmenden Deflationsdruck zeigten. Unterdessen haben Ausfallrisiken bei einigen Bauträgern das Vertrauen der Finanzmärkte getrübt.
Als Reaktion auf eine sich verschärfende Immobilienmarktkrise versprach die Zentralbank, die Immobilienpolitik anzupassen und zu optimieren, wie aus ihrem diese Woche veröffentlichten Bericht zur Umsetzung der Geldpolitik für das zweite Quartal hervorgeht.
„Nach dem bisherigen Modus Operandi der PBOC sollten wir nächste Woche mit einer symmetrischen, übergroßen Kürzung der Ein- und Fünfjahreszinsen um 10 bis 15 Basispunkte rechnen“, sagte Carlos Casanova, leitender Ökonom für Asien bei UBP.
„Mit Blick auf die Zukunft gehen wir davon aus, dass die PBOC weitere 50–75 Basispunkte bei den RRR-Kürzungen und Bilanzausweitungen umsetzen wird, um Risiken in Schlüsselsektoren wie der Verschuldung von Local Government Financing Vehicles (LGFV) und den regionalen Immobilienmärkten zu mindern.“