Chinas BIP im dritten Quartal: Chinas Wirtschaft wird von Krisen im Energie-, Schifffahrts- und Immobiliensektor gebremst

“Die Herausforderungen, die Wirtschaft reibungslos am Laufen zu halten, haben zugenommen”, sagte Fu Linghui, Sprecher des chinesischen Nationalen Statistikamtes, am Montag auf einer Pressekonferenz in Peking. Er sagte, die Erholung des Landes von der Covid-19-Pandemie sei „noch instabil und ungleichmäßig“.

China war die einzige große Volkswirtschaft, die dem Jahr 2020 entkam, ohne in eine Rezession zu fallen. Aber es hat in diesem Jahr auf eine Reihe von Herausforderungen gestoßen, die das Wachstum stark belasten.

Das Land befindet sich mitten in einer Energiekrise, die die Fabrikproduktion belastet und in einigen Gebieten zu Stromausfällen führt. Dieses Problem wurde Anfang des Jahres durch die Nachfrage nach Bauprojekten, die fossile Brennstoffe benötigen, angeheizt und steht im Widerspruch zu Pekings ehrgeizigen Zielen zur Reduzierung der CO2-Emissionen.

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Lieferverzögerungen und steigende Lagerbestände haben auch kleinere Hersteller in China getroffen, die jetzt Geld verdienen, was zu Auftragsverlusten und Produktionskürzungen führte.

Auch der Immobiliensektor leidet unter den Bemühungen der Regierung, die übermäßige Kreditaufnahme einzudämmen. Die Immobilieninvestitionen gehen jetzt zurück. Das belastet die Entwickler, nicht zuletzt Evergrande, deren Schuldenkrise Sorgen über die Ansteckungsgefahr für den Sektor und die Gesamtwirtschaft aufkommen lässt. Einige andere Immobilienfirmen haben bereits angedeutet, dass sie Schwierigkeiten haben, ihre Schulden zu begleichen.

Die Auswirkungen dieses Gegenwinds waren in allen Daten vom Montag offensichtlich.

Die Industrieproduktion stieg im vergangenen Monat nur um 3,1 % gegenüber dem Vorjahr, der niedrigste Wert seit März 2020, als die Pandemie Chinas Wirtschaft heimsuchte. Die immobilienbezogenen Aktivitäten – einschließlich der Zement- und Stahlproduktion – verzeichneten starke Rückgänge. Die Anlageinvestitionen hingegen scheinen im September zurückgegangen zu sein und im August nach Schätzungen von Goldman Sachs einen leichten Anstieg umzukehren.

„Das offizielle BIP-Wachstum hat sich im letzten Quartal auf ein Minimum verlangsamt, schrieb Julian Evans-Pritchard, leitender China-Ökonom bei Capital Economics, in einer Forschungsnotiz und fügte hinzu, dass „Industrie und Baugewerbe an der Schwelle zu einem tieferen Abschwung stehen“.

An drei Fronten zugeschlagen

Die dreifache Bedrohung durch gleichzeitige Krisen im Energie-, Schifffahrts- und Immobiliensektor ist nicht zu übersehen.

Die Produktion wurde von Unterbrechungen der Lieferkette „hart getroffen“, bemerkte Iris Pang, Chefökonomin für Greater China bei der ING Group. Sie wies in einer Forschungsnotiz vom Montag darauf hin, dass der Betrieb in einigen Häfen von Covid-Ausbrüchen und den Maßnahmen der Behörden zu ihrer Eindämmung im letzten Quartal betroffen war.

Inzwischen hat eine massive Machtkrise die Dinge noch schlimmer gemacht. Larry Hu, Leiter der chinesischen Wirtschaftsabteilung der Macquarie Group, stellte fest, dass die Verlangsamung der Industrieproduktion in energieintensiven Sektoren wie Stahl und Zement „ausgeprägter“ sei.

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Peking versuchte am Montag, die Befürchtungen über die Auswirkungen der Energiekrise zu zerstreuen. Fu, der Sprecher des National Bureau of Statistics, sagte, die “knappe Energieversorgung ist nur eine Phase, und die Auswirkungen auf die Wirtschaft sind kontrollierbar”.

Während die Energiepreise in diesem Jahr “stark gestiegen” seien, sagte er, dass die Krise “gemildert” werde, wenn die Regierung Maßnahmen ergreife, um das Problem unter Kontrolle zu bringen. Anfang Oktober beispielsweise befahl China Kohlebergwerken, die Produktion hochzufahren, nur wenige Monate nachdem es das Gegenteil angeordnet hatte, um die CO2-Emissionen einzudämmen.

Einige Experten waren sich einig, dass sich die Energiekrise wahrscheinlich auflösen würde.

„Wir glauben, dass Stromknappheit und Produktionskürzungen weniger problematisch sein werden“, sagte Louis Kuijs, Leiter der Wirtschaftsabteilung Asien bei Oxford Economics. “Hochrangige politische Entscheidungsträger haben begonnen, das Wachstum zu betonen, und wir erwarten, dass sie beginnen, die Verfolgung der Klimaziele in einem gemesseneren Zeitplan zu fordern.”

Langfristige Probleme im Immobiliensektor

Das Schuldenproblem, das den Immobiliensektor des Landes verfolgt, könnte schwieriger zu lösen sein.

Immobilien machen zusammen mit verwandten Industrien bis zu 30 % des BIP des Landes aus. Sollte Evergrande, der nach Verkäufen zweitgrößte Entwickler des Landes, zusammenbrechen, könnten Investoren und Käufer abgeschreckt werden. Eine potenzielle Zahlungsausfallwelle von Entwicklern könnte das Wachstum erheblich beeinträchtigen und Risiken für die Finanzstabilität darstellen.

Immobilienverkäufe, Investitionen und Bautätigkeit sind bereits in Schwierigkeiten. Die Immobilieninvestitionen gingen im September gegenüber dem Vorjahr um etwa 4 % zurück, nachdem sie im August abgeflacht waren. Vergleichen Sie dies mit dem Anfang dieses Jahres, als diese Investitionen im Januar und Februar um 38 % in die Höhe schossen.

“Es zeigt, wie schnell sich der Immobiliensektor in letzter Zeit abgekühlt hat”, schrieb Hu von Macquarie in einer Montagsnotiz und verwies auf diese Daten. Er vermutete, dass der Immobiliensektor im nächsten Jahr „ausschlaggebend“ sein wird, und deutete an, dass es im Jahr 2022 zu Chinas größtem Wachstumsgegenwind kommen könnte.

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Aus Angst, der Immobilienmarkt sei überhitzt, hat Peking im Sommer 2020 damit begonnen, die Schrauben an der Branche festzuziehen Entwickler müssen ihre Schulden reduzieren.

Und Anfang dieses Jahres machte die Regierung klar, dass sie dem “gemeinsamen Wohlstand” Vorrang geben und die explodierenden Hauspreise zähmen werde, die sie für die Verschlimmerung der Einkommensungleichheit und die Bedrohung der sozialen Stabilität verantwortlich macht.

Evergrande hat eine große Liquiditätskrise erlebt. Es warnte letzten Monat vor einem Zahlungsausfall und hat seitdem mindestens drei Zinszahlungen verpasst. Die Krise des Unternehmens hat in den letzten Wochen auch globale Anleger verunsichert und Bedenken hinsichtlich eines möglichen Dominoeffekts auf die allgemeine chinesische Wirtschaft und die Finanzmärkte aufkommen lassen.

Peking hat versucht, die Ängste um den Immobiliensektor zu zerstreuen. Nach wochenlangem Schweigen über den Bauträger sagte die People’s Bank of China am Freitag, Evergrande habe sein Geschäft schlecht geführt, die Risiken für das Finanzsystem seien jedoch “kontrollierbar”.

Pekings hartes Vorgehen gegen die Der Wohnungsbau sei Chinas “wichtigste langfristige Herausforderung”, sagte Aidan Yao, leitender Ökonom für Schwellenländer Asiens bei AXA Investment Managers.

Er sagte gegenüber CNN Business jedoch, dass Probleme mit Unternehmen wie Evergrande Peking wahrscheinlich nicht zu einer politischen Kehrtwende in der Wohnungswirtschaft drängen würden. Stattdessen könnte sich die Regierung darauf konzentrieren, die grassierende Spekulation auf dem Immobilienmarkt zu stoppen.

“Ich denke, es könnte eine Art Feinabstimmung der Marge bei den Straffungsmaßnahmen geben”, sagte er, fügte jedoch hinzu, dass die Schwäche des Sektors auf das nächste Jahr “übergreifen” werde.

Auch ein Immobilienabschwung wird das Wirtschaftswachstum mit ziemlicher Sicherheit weiter belasten. Oxford Economics hat seine Wachstumsprognose für das vierte Quartal auf 3,6% gesenkt. Das wäre die schlechteste Performance seit dem zweiten Quartal 2020.

Einige Lichtblicke, aber Ärger voraus

Insbesondere im Dienstleistungsbereich gab es einige ermutigende Anzeichen. Die Einzelhandelsumsätze stiegen im September um 4,4%, eine Beschleunigung gegenüber dem Anstieg von 2,5% im August.

Laut Analysten von Goldman Sachs liegt das vor allem an Chinas Bemühungen, das Coronavirus einzudämmen. Während das Land für den Rest der Welt weitgehend abgeschottet ist, hat sein Null-Toleranz-Ansatz zur Eindämmung von Infektionen verhindert, dass sich das Virus unkontrolliert ausbreitet.

Die Analysten von Goldman stellten in einer Mitteilung vom Montag fest, dass die Kontrollmaßnahmen zwar das Wachstum der Einzelhandelsumsätze im August beeinträchtigten, diese Beschränkungen jedoch bald gelockert wurden, was zu einer Erholung beitrug.

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Sie sagten, sie erwarten, dass sich die Verbraucherausgaben im vierten Quartal weiter erholen, vorbehaltlich „großer Wellen“ von Covid-19-Ausbrüchen.

Trotz des sich verlangsamenden Wachstums in diesem Quartal ist China auch weiterhin auf dem besten Weg, das von Peking gesetzte jährliche Wachstumsziel von mehr als 6% zu erreichen. In den ersten drei Quartalen 2021 stieg das BIP um 9,8 % gegenüber dem Vorjahr, als die Covid-19-Pandemie ihren größten Tribut forderte.

“Im Großen und Ganzen erholt sich die Wirtschaft weiter”, sagte Fu, der Sprecher des National Bureau of Statistics, und fügte hinzu, dass das Land die “Fähigkeiten und Bedingungen” habe, seine Entwicklungsziele in diesem Jahr zu erreichen.

Aber viele Analysten sind immer noch besorgt. Mehrere Firmen haben ihre Wachstumsprognosen für China in diesem Jahr gesenkt. Und das Land wird in den kommenden Monaten wahrscheinlich weitere Schritte unternehmen müssen, um das Wachstum zu stützen, so Kuijs von Oxford Economics.

Er schrieb, dass China wahrscheinlich einige Aspekte der „Gesamtkredit- und Immobilienpolitik“ lockern werde, und sagte, dass die politischen Entscheidungsträger wahrscheinlich mehr Infrastrukturprojekte fördern werden sowie.

— Kristie Lu Stout und Sophie Jeong von CNN haben zu diesem Artikel beigetragen.

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