Die Rettung des umkämpften chinesischen Immobilienunternehmens Evergrande scheint ins Stocken geraten zu sein, was den Bauträger am Rande des Zahlungsausfalls zurücklässt und eine Ansteckung durch den riesigen Immobiliensektor des Landes, die Eigenheimpreise und die Wirtschaft droht.
Die Probleme von Evergrande, das eine atemberaubende Gesamtverschuldung von 305 Mrd.
Die Krise könnte sich jedoch weiter verschlimmern, wenn Evergrande eine Frist von Samstagnacht zur Zahlung einer Anleihezinszahlung in Höhe von 83,5 Millionen US-Dollar nicht einhält, was einen offiziellen Zahlungsausfall auslöst.
Evergrande wurde bereits eine 30-tägige Nachfrist für die Rückzahlung eingeräumt, nachdem die ursprüngliche Frist im September versäumt wurde. Seitdem hat es andere wichtige Offshore-Zahlungen von auf Dollar lautenden Anleihen im Wert von weiteren 193,3 Millionen US-Dollar verpasst. Auch bei diesen Schulden tickt die Uhr jetzt.
Das weitläufige Imperium von Immobilien bis hin zu Elektroautos, das Mitte der 90er Jahre vom ehemaligen Stahlmanager Xu Jiayin gegründet wurde, hat sich bemüht, Vermögenswerte abzustoßen, um einen Teil seiner Kredite zurückzuzahlen. Es wird erwartet, dass seine chinesischen Gläubiger Vorrang haben, wobei ausländische Investoren am Ende der Warteschlange stehen.
Die Aktien der Hauptnotierung in Hongkong haben im vergangenen Jahr 80 % verloren und sind seit dem 4. Oktober ausgesetzt, bis eine Ankündigung zur Rettung bekannt gegeben wird.
Es gab jedoch Anzeichen dafür, dass der Prozess nicht nach Plan verlief, was die Aussicht aufkommen ließ, dass Peking gezwungen sein wird, Evergrande, den zweitgrößten Entwickler des Landes, abzubauen, indem der Großteil davon in bestehende staatliche Unternehmen übernommen wird.
Erstens wurden die Verhandlungen von Evergrande, seinen 51-prozentigen Anteil an seiner profitablen Immobilienverwaltungseinheit Evergrande Property Services Group an einen anderen chinesischen Entwickler für 2,6 Milliarden US-Dollar zu verkaufen, Berichten zufolge ausgesetzt. Der Käufer, Hopson Development Holdings, konnte Berichten zufolge die erforderliche Zustimmung der Provinzregierung in Guangdong, die die Umstrukturierung von Evergrande überwacht, nicht einholen.
Der Verkauf des 26-stöckigen Hauptsitzes von Evergrande am Wasser in Hongkong sollte weitere 1,7 Milliarden US-Dollar einbringen, aber der Deal mit Yuexiu wurde Berichten zufolge aus dem gleichen Grund auf Eis gelegt.
Der Zustand des Immobilienmarktes, der rund 25 % der chinesischen Wirtschaft ausmacht, bildet einen alarmierenden Hintergrund für diese Probleme. Laut Bloomberg-Berechnungen auf der Grundlage der am Montag veröffentlichten offiziellen Daten fielen die Hausverkäufe nach Wert im September um 16,9 % gegenüber dem Vorjahr, nach einem Rückgang von 19,7 % im August.
Da viele andere Entwickler ebenfalls den Druck verspüren und Schwierigkeiten haben, Kredite zurückzuzahlen, könnte der potenziell kolossale Zahlungsausfall von Evergrande die schwächsten und am stärksten verschuldeten Teile des Immobiliensektors zum Kentern bringen.
China Properties schloss sich einem Dutzend anderer an, die in diesem Jahr mit Anleihen von über 47 Milliarden Yuan (7,3 Milliarden US-Dollar) ausgefallen sind, laut einer Schätzung von CRIC, einem chinesischen Immobilienberatungsunternehmen, berichtete Reuters am Freitag. S&P Global hat letzte Woche zwei der größeren Player herabgestuft, Grönland, das umfangreiche Entwicklungen in London, Sydney und New York hat, und E-house Enterprise.
Ein kleinerer Entwickler, Sinic Holdings, war der letzte, dessen Rating von S&P auf „selektiver Ausfall“ gesetzt wurde, nachdem er mit Anleihen in Höhe von 246 Mio.
Terry Chan, Senior Research Fellow bei S&P Global Ratings, sagte, die Situation drohe, andere große chinesische Unternehmen aufzudecken, die nach drei Jahrzehnten schuldengetriebenen, halsbrecherischen Wirtschaftswachstums ähnlich schnell expandiert haben.
„Sollte Evergrande zahlungsunfähig werden, kann es zu Ansteckungseffekten für andere Entwickler, die Eigenheimpreise und die Wirtschaft kommen. Die Cashflow-Probleme von Evergrande lassen erahnen, was für chinesische Unternehmen mit Liquiditätsproblemen schief gehen könnte“, sagte er.
Laut einer Umfrage von S&P unter 25.000 Unternehmen weltweit macht Chinas Unternehmenssektor fast ein Drittel (31%) der weltweiten Unternehmensverschuldung aus. Die Verschuldungsquote des Sektors von 159% im Verhältnis zum BIP ist eine der höchsten der Welt – die aktuelle globale Quote beträgt 101% – und bereitet Peking unglaubliche 27 Billionen Dollar Kopfzerbrechen.
Chinas Präsident Xi Jinping hat in den letzten Jahren gezeigt, dass er entschlossen ist, das Thema anzugehen, um sein Ziel des „gemeinsamen Wohlstands“ zu verfolgen. Er hat Tech-Milliardären wie Jack Ma die Flügel gestutzt, da Unternehmen gezwungen sind, Vermögenswerte abzuladen und die Kontrolle über die Daten an die Aufsichtsbehörden zu übertragen. Auch hochprofitable private Nachhilfedienste, die von Chinas ehrgeizigen Großstadteltern geliebt werden, wurden verboten.
Jetzt ist das „spekulative“ Modell des Immobiliensektors im Visier von Xi. Die „drei roten Linien“ für Bilanzen im letzten Jahr machten es großen Entwicklern wie Evergrande viel schwieriger, die Finanzierung zu sichern, um die Platten nach ihrem Kredit-und-Bau-Modell am Laufen zu halten.
Angus Coote von Jamieson Coote Bonds in Melbourne, Australien, sagte jedoch, Chinas Zentralbank sei „an vorderster Front“ und überflute den Markt mit Liquidität – weitere 100 Milliarden Yuan (15,6 Milliarden US-Dollar) am Mittwoch – und würde die Ansteckung eindämmen.
„Die Banken wurden angewiesen, weiterhin Kredite an gesunde Entwickler zu vergeben“, sagte er. „Die größten können einen Welleneffekt verursachen … aber es ist unserer Meinung nach ohne Ansteckung zu bewältigen. Peking wird es langsam im Stich lassen.“
Helge Berger, Chef des chinesischen Zweigs des Internationalen Währungsfonds, sagte gegenüber Bloomberg Risiken für die Gesamtwirtschaft seien „eingedämmt“ worden (£) vorerst, aber die Behörden sollten im Falle einer Eskalation weiterhin überwachen.