©Reuters. DATEIFOTO: Menschen überqueren eine Straße in der Nähe von Bürotürmen im Finanzviertel Lujiazui vor dem Nationalen Volkskongress (NPC) in Shanghai, China, 28. Februar 2023. REUTERS/Aly Song
Von Judy Hua und Kevin Yao
PEKING (Reuters) – China meldete für Februar ein unerwartet starkes Kreditwachstum, wobei die Geldmenge im schnellsten Tempo seit fast 7 Jahren expandierte, da Peking versucht, eine beginnende wirtschaftliche Erholung inmitten steigender globaler Risiken zu unterstützen.
Die Aufhebung der harten Pandemiebeschränkungen durch die Regierung im Dezember und andere Maßnahmen haben begonnen, die Kreditnachfrage in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt wieder anzukurbeln, nachdem ein durch COVID verursachter Einbruch das Geschäfts- und Verbrauchervertrauen erschüttert hatte. Es gibt jedoch einige Befürchtungen, dass die Dynamik nach dem anfänglichen Aufschwung nachlassen könnte.
„Chinas starke Kreditverlängerung im Februar hat die jüngsten Bedenken, die das Tempo der wirtschaftlichen Erholung trübten, irgendwie ausgeglichen, was darauf hindeutet, dass die Gesamtwirtschaft immer noch auf einer soliden Grundlage steht“, sagte Zhou Hao, Ökonom bei Guotai Junan International.
Das Wachstum der ausstehenden gesamten Sozialfinanzierung (TSF), ein breites Maß für Kredite und Liquidität in der Wirtschaft, beschleunigte sich im Februar gegenüber dem Vorjahr auf 9,9 %, den höchsten Wert seit November 2022, und stieg von 9,4 % im Januar.
TSF umfasst außerbilanzielle Finanzierungsformen, die außerhalb des herkömmlichen Bankkreditsystems existieren, wie z. B. Börsengänge, Darlehen von Treuhandgesellschaften und Anleiheverkäufe.
Andere wichtige Kreditindikatoren zeigten ebenfalls eine solide Erholung.
Die breite M2-Geldmenge wuchs gegenüber dem Vorjahr um 12,9 %, zeigten Zentralbankdaten am Freitag, das stärkste Tempo seit März 2016. Das lag deutlich über den Schätzungen von 12,5 % in der Reuters-Umfrage und einem Tempo von 12,6 % im Januar.
Die Neuvergabe von Bankkrediten ging im Februar von einem Rekordhoch im Vormonat viel weniger als erwartet zurück.
Die Banken haben im vergangenen Monat neue Kredite in Höhe von 1,81 Billionen Yuan (260 Milliarden US-Dollar) vergeben. Analysten hatten vorausgesagt, dass sie von 4,9 Billionen Yuan im Januar auf 1,50 Billionen Yuan fallen würden, verglichen mit 1,23 Billionen Yuan im Jahr zuvor.
Ein Rückzug der Februar-Kredite ab Januar war allgemein erwartet worden, da chinesische Banken dazu neigen, Kredite zu Beginn des Jahres vorzuziehen, um qualitativ hochwertigere Kunden zu gewinnen und Marktanteile zu gewinnen.
Außerdem hatte die Zentralbank einigen Banken gesagt, sie sollten das Tempo der Kreditvergabe verlangsamen, um die Risiken nach dem Rekordkreditrausch im Januar einzudämmen, sagten drei Banker letzten Monat gegenüber Reuters.
BEGRENZTER RAUM
China hat sich für dieses Jahr ein bescheidenes Ziel für das Wirtschaftswachstum von rund 5 % gesetzt, nachdem es sich im vergangenen Jahr auf nur 3 % abgekühlt hatte, das schwächste seit fast einem halben Jahrhundert.
Die Zentralbank hat zugesagt, rechtzeitig geldpolitische Anpassungen vorzunehmen, um das Wachstum zu unterstützen, aber Analysten glauben, dass sie aufgrund von Sorgen über Kapitalflucht angesichts der anhaltenden Straffung der Geldpolitik durch die Federal Reserve nur begrenzten Spielraum hat.
Während sich die Wirtschaft in den letzten zwei Monaten zaghaft erholt hat, waren die Daten etwas gemischt.
Chinas Fabriksektor wuchs im Februar so schnell wie seit mehr als einem Jahrzehnt nicht mehr, die Mobilität von Menschen und Gütern verbessert sich deutlich und die fallenden Preise für neue Eigenheime könnten sich stabilisiert haben. Aber die Verbraucherinflation hat sich im Februar unerwartet verlangsamt, da die Verbraucher vorsichtig bleiben, während die Exporte und Importe erneut zurückgingen.
Neben anderen genau beobachteten Kreditmaßnahmen wuchsen die ausstehenden Yuan-Kredite im Februar um 11,6 % gegenüber dem Vorjahr – der höchste Wert seit Dezember 2021 und verglichen mit einem Wachstum von 11,3 % im Januar. Analysten hatten mit einem Wachstum von 11,4 % gerechnet.
TSF für den Monat Februar fiel von 5,98 Billionen Yuan im Januar auf 3,16 Billionen Yuan, lag aber immer noch weit über den Erwartungen von 2,20 Billionen Yuan.
Aber die Kreditdaten vom Freitag wiesen auch auf einige Ungleichmäßigkeiten hin.
Haushaltskredite, hauptsächlich Hypotheken, fielen von 257,2 Milliarden Yuan im Januar auf 208,1 Milliarden Yuan im Februar, während Unternehmenskredite von 4,68 Billionen Yuan auf 1,61 Billionen Yuan fielen.
Die neuen Einlagen privater Haushalte fielen jedoch stark von 6,2 Billionen Yuan im Januar auf 792,6 Milliarden Yuan im Februar. Analysten beobachten diese Zahl genau auf Anzeichen dafür, dass die geschockten Verbraucher nach einem Jahr mit Lockdowns und Arbeitsplatzverlusten die Stimmung wieder ausgeben.
Capital Economics sagte in einer Mitteilung an Kunden, dass es erwartet, dass sich das Kreditwachstum in den kommenden Monaten weiter verbessern wird, und verwies auf Anzeichen einer Verbesserung im angeschlagenen Immobiliensektor, warnte jedoch vor Risiken.
„Dieser Kreditzyklus wird durch die Lockerung der Politik nicht viel Rückenwind erhalten – der NPC (das Parlament) signalisierte eine stabile fiskalische Haltung und wenig zusätzliche monetäre Unterstützung“, sagte Capital Economics in einer Mitteilung an Kunden.
“Daher könnte die Erholung des Kreditwachstums später im Jahr verpuffen, sobald der anfängliche Wiedereröffnungsschub seinen Lauf genommen hat.”