©Reuters. DATEIFOTO: Unfertige Wohngebäude stehen in einem Wohnkomplex, der von Jiadengbao Real Estate in Guilin, Autonome Region Guangxi Zhuang, China, entwickelt wurde, 17. September 2022. REUTERS/Eduardo Baptista
Von Engen Tham, Clare Jim und Julie Zhu
SHANGHAI/HONGKONG (Reuters) – Mehr als ein Jahrzehnt lang bereicherte der schuldengetriebene Bauboom chinesischer Entwickler die Schattenbanken des Landes, die bestrebt waren, aus den Bedürfnissen einer Branche Kapital zu schlagen, die verzweifelt nach Krediten sucht und für traditionelle Kreditgeber zu riskant ist.
Jetzt, nach einem harten Vorgehen der Regierung gegen die Verschuldung von Immobilienfirmen, ist diese Kreditnachfrage zusammengebrochen – und damit auch die größte Einnahmequelle für Schattenbanken, die auch als Treuhandfirmen bekannt sind.
Chinas Schattenbankenbranche – mit einem Wert von etwa 3 Billionen US-Dollar, ungefähr so groß wie die britische Wirtschaft – bemüht sich um neue Geschäfte, einschließlich Direktinvestitionen in Unternehmen, Family Offices und Vermögensverwaltung.
Es schrumpft auch, da einst gut bezahlte Mitarbeiter andere Jobs antreten, nachdem sie nach neuen Deals gesucht haben. Die Notlage der Branche steht in krassem Gegensatz zu Chinas wichtigsten Finanzunternehmen, die die Krise noch nicht ernsthaft getroffen hat.
„Jeder hat einen Bissen Reis gegessen und einen weiteren Tag überlebt“, sagte Jason Hao, der dieses Jahr seinen Job bei einer Treuhandfirma in Shanghai aufgab, nachdem sein Gehalt von bis zu 4 Millionen Yuan (570.000 US-Dollar) pro Jahr auf etwa 240.000 Yuan gesunken war. 34.000 $).
Heute arbeitet er bei einer Vermögensverwaltungsgesellschaft.
Daten der Branchen-Tracking-Website Yanglee.com zeigen, dass im Jahr 2022 bis Ende September 1.483 immobilienbezogene Treuhandprodukte verkauft wurden, was einem Rückgang von 69,7 % gegenüber 4.891 im gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht.
Der Wert der Deals im Jahr 2022 betrug 117,2 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 77,9 % gegenüber 531,3 Milliarden Yuan entspricht. Immobilienprodukte machten im September 8,7 % aller Treuhandprodukte aus, verglichen mit etwa 30 % im gleichen Monat der letzten zwei Jahre.
Das National Audit Office und die chinesische Bankenaufsicht haben in diesem Jahr beide Treuhandkonten und Geschäfte auf Risiken überprüft, sagten drei Personen mit Kenntnis der Angelegenheit.
Das National Audit Office und das CBIRC antworteten nicht auf Anfragen nach Kommentaren.
Bei einem internen Treffen im Oktober sagte ein leitender Angestellter von Shanghai Trust, einem staatlichen Unternehmen, das sich einst auf Immobilien konzentrierte, dass die Einnahmen in diesem Jahr im Vergleich zum Vorjahr um fast die Hälfte zurückgegangen seien, so zwei Personen, die von dem Treffen direkt Kenntnis hatten.
Das Unternehmen plant, sich auf Vermögensverwaltung und Family Offices zu konzentrieren, um seine Finanzen zu stützen, während es sich von der Kreditvergabe an Bauträger wegbewegt, die einst das Kerngeschäft war, sagte einer der Personen.
Shanghai Trust antwortete nicht auf Anfragen nach Kommentaren.
Die oberste Priorität für alle Treuhandunternehmen ist jetzt “wie man umstellt, was Sie überleben lässt”, sagte ein anderer Mitarbeiter der Treuhandgesellschaft, der wie die anderen aktuellen Mitarbeiter, die für diesen Artikel interviewt wurden, es wegen der Sensibilität der Angelegenheit ablehnte, namentlich genannt zu werden.
ANSTECKUNGSGEFAHR
Treuhandfirmen wurden als „Schattenbanken“ bezeichnet, weil sie viele der Regeln, die Geschäftsbanken regeln, missachten. Banken in China verkaufen Vermögensverwaltungsprodukte, deren Erlöse von Treuhandgesellschaften an Bauträger und andere Sektoren geleitet werden, die nicht in der Lage sind, Bankfinanzierungen direkt in Anspruch zu nehmen.
Aufgrund des Risikos könnten Schattenbanken Zinssätze von bis zu 18 % verlangen, was weit über den typischen 2 % bis 6 % liegt, die bei Banken auf dem Höhepunkt des Booms zu beobachten sind.
Die Besorgnis über ein übergroßes Engagement bei Immobilienentwicklern hat in diesem Jahr zugenommen, da sich der umkämpfte Sektor in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt rapide verlangsamt hat.
Peking hat in den letzten Wochen seine Unterstützung verstärkt, um einen Liquiditätsengpass rückgängig zu machen, der den Immobilienmarkt erstickt hat, der ein Viertel der chinesischen Wirtschaft ausmacht und ein wichtiger Wachstumsmotor war.
KEINE MÖGLICHKEITEN
Bei der Treuhandeinheit der staatlichen China Construction Bank (OTC:) (CCB) und des Zhongrong International Trust, ehemals einer der größten Schattenbanker Chinas, sind Investitionen wie Private Equity- und Risikokapitalfonds üblicher geworden, zwei Personen mit direktem Wissen sagten die Unternehmen.
CCB Trust will in führende Unternehmen in Nischenfeldern investieren; Das Unternehmen investierte kürzlich in die Beijing Tianyishangjia New Material Corp, die Materialien herstellt, die in Zugbremsen verwendet werden, sagte ein Mitarbeiter des Unternehmens.
Zhongrong International Trust hat mit lokalen Regierungen, einschließlich der Provinzbehörden von Qingdao, zusammengearbeitet, um Geschäfte in der frühen Phase der intelligenten Fertigung zu erzielen, sagte eine dortige Führungskraft.
Der in Jiangxi ansässige Avic Trust hat in Abfallverarbeitungsunternehmen investiert, einschließlich der Finanzierung von Photovoltaikkraftwerken, die dann vermietet werden, sagte eine Person mit direkten Kenntnissen.
CCB Trust, Zhongrong International Trust und Avic Trust antworteten nicht auf Anfragen nach Kommentaren.
In einigen Fällen kaufen Treuhandfirmen Projekte von in Schwierigkeiten geratenen Entwicklern und stellen neue Manager ein, um ihre Verluste auszugleichen, laut Unternehmensunterlagen und drei Personen in Treuhandfirmen, die sich solcher Übernahmen bewusst sind.
Ping An Trust, Zhongrong International Trust, Everbright Xinglong Trust und Minmetals International Trust haben alle in den letzten Monaten Projektunternehmen von in Schwierigkeiten geratenen Entwicklern gekauft, wie Unternehmensunterlagen und Unternehmensankündigungen zeigten.
Ping An Trust, Zhongrong International Trust, Everbright Xinglong Trust und Minmetals International Trust antworteten nicht auf Anfragen nach Kommentaren.
Hao und anderen ehemaligen Trust-Mitarbeitern kommt die Suche der Unternehmen nach Stabilität bekannt vor.
„Meine Situation ist jetzt besser als damals, als ich den Trust verließ, aber sie wird nie so gut sein wie auf dem Höhepunkt des Booms, als ich dort war“, sagte Hao.
($1 = 6,9905 Renminbi)
(Berichte von Engen Tham in Shanghai, Clare Jim und Julie Zhu in Hongkong; Redaktion von Sumeet Chatterjee und Gerry Doyle)