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- Die US-Aktien haben diese Woche mit Bewegungen von über 1.000 Punkten für den Dow wild geschwungen.
- Die Volatilität ist natürlich extrem, aber Anleger sollten nicht übermäßig beunruhigt sein, sagte ein Analyst.
- „Der Markt versucht zu verdauen, was eine Änderung der Politik der Federal Reserve wirklich bedeutet“, sagte der Analyst gegenüber Insider.
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Anleger haben es wahrscheinlich nach der äußerst volatilen Handelssitzung am Montag mit einem Schleudertrauma zu tun. Der Dow Jones Industrial Average schwankte um mehr als 1.100 Punkte, nur um den Kurs umzukehren und im grünen Bereich zu enden, und die extremen Bewegungen haben sich erst am Dienstag fortgesetzt.
Der Aktienmarkt weist gewiss eine intensive Volatilität auf, aber laut Tom Graff, Leiter des Bereichs Fixed Income bei Brown Advisory, einer Investmentfirma, sollten sich Anleger keine allzu großen Sorgen machen.
„Der Markt versucht zu verdauen, was eine Änderung der Politik der Federal Reserve wirklich bedeutet“, sagte er gegenüber Insider. „Lange Zeit – zwei Jahre – gingen wir davon aus, dass die Zinssätze extrem niedrig bleiben werden. Jetzt ist das ungewiss und Unsicherheit führt zu Volatilität.“
Die Zentralbank schließt am Mittwoch ihre zweitägige geldpolitische Sitzung ab – die erste des Jahres. Die Zentralbank wird voraussichtlich die Zinssätze im Jahr 2022 erhöhen, aber die Märkte sind sich nicht sicher, wie aggressiv sie vorgehen will.
Konsens ist, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr viermal erhöhen wird, beginnend im März mit einer Erhöhung um 25 Basispunkte, obwohl einige Analysten glauben, dass die politischen Entscheidungsträger noch aggressiver vorgehen könnten. Goldman Sachs sagte, die Zentralbank könne die Zinsen ab März bei jeder Sitzung erhöhen – insgesamt sieben Erhöhungen in diesem Jahr.
Die kommende Änderung der Geldpolitik wird über ein Jahrzehnt Börsenweisheit auf den Kopf stellen, insbesondere die Anlagethese von TINA oder „es gibt keine Alternative“ zu Aktien, da die Zinsen auf historischen Tiefstständen verharrten.
„Die Leute werden aus einer gewissen Selbstzufriedenheit gerissen“, sagte Graff gegenüber Insider. “Ich denke, es gibt eine Reihe von Aktien, bei denen die Bewertungen auf sehr niedrigen Zinssätzen beruhten.”
Was sagt also die Volatilität über den Markt aus?
Die aktuelle Volatilität ist eher ein Ausdruck der Unsicherheit als alles andere, da sich die Anleger von den Aktien abwenden, die ihre Portfolios in den letzten Jahren aufgebläht haben, und nach den nächsten großen Gewinnern suchen.
Investoren, die an wachstumsstarken Unternehmen mit hohem Multiplikator wie Shopify, Peloton und anderen hauptsächlich Technologieaktien festgehalten haben, bewerten jetzt ihre Positionen neu, sagte Graff und lösten Schwankungen des Handels aus. Die nächste Welle großer Tech-Einnahmen – Microsoft, Tesla und Apple werden diese Woche alle berichten – könnte diese Neubewertungen noch verschärfen.
Graff sagt, was interessant ist, ist die Diskrepanz zwischen dem jüngsten Ausverkauf und der Realwirtschaft. Nach einer Reihe von Kennzahlen steht die Wirtschaft auf einem soliden Fundament: einstellen ist robust, Arbeitsnachfrage ist stark, Einzelhandelsverkauf haben nicht Krater, und die Dienstleistungssektor ist am schnellsten seit September gewachsen.
„Im Moment gibt es keine wirklichen Hinweise auf ein wirtschaftliches Problem“, sagte er gegenüber Insider. “Aber ich glaube nicht, dass wir einem gewissen Maß an Ruhe besonders nahe sind … Ich denke, in der ersten Hälfte des zweiten Quartals werden die Dinge manchmal klarer.”
Vorerst sind die Märkte noch beunruhigt, da US-Aktien am Dienstag ihre Verluste ausweiten.
Laut Richard Steinberg, Chefmarktstratege bei The Colony Group, ist der Rückgang jedoch nicht ungewöhnlich. Ungewöhnlich für Steinberg war die letztjährige Marktentwicklung, die er als „Periode des Friedens und des Wohlstands“ bezeichnete.
Ein durchschnittlicher Verlust von 5 % für das Jahr sei sehr selten, sagte er gegenüber Insider. Seit 1980 hat es einen Umzug dieser Größenordnung nur sieben Mal gegeben.
Die folgende Grafik zeigt die Rückgänge innerhalb eines Jahres von 1980 bis 2021 und die entsprechenden Renditen.
Die Colony Group, Standard & Poors
„Die Geschwindigkeit des Rückzugs ist besorgniserregend, aber sie hält sich in Grenzen“, sagte Steinberg gegenüber Insider. „Je näher wir dem Schritt der Fed kommen, desto vorsichtiger sollten Anleger sein. Versuchen Sie, ein Beobachter zu sein, anstatt zu versuchen, ein Held zu sein.“