Wenn der Himmel in der Hypothekenbranche einstürzt, geht im Allgemeinen etwas anderes auf.
Für viele größere Kreditgeber, die keine Banken sind, einschließlichUWM Holdings Corp.,der Elternteil vonVereinigte Großhandelshypothek(UWM), was zu ihren Gunsten steigt, ist der Wert der Hypothekenbedienungsrechte (MSRs).
UWM, der größte Großhandels-Hypothekengeber des Landes, verzeichnete für das kürzlich zu Ende gegangene zweite Quartal einen Nettogewinn von 215,4 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von etwa 55 % gegenüber der Gewinnmarke des zweiten Quartals des Vorjahres von 138,7 Millionen US-Dollar entspricht, wie der Gewinnbericht des Kreditgebers beim US-Amerikaner einreichte Wertpapier- und Börsenkommission (SEC) zeigt.
Das ist eine gesunde Leistung, wenn man bedenkt, dass das Kreditvergabevolumen von UWM im gleichen Zeitraum von 59,2 Milliarden US-Dollar auf 29,9 Milliarden US-Dollar gesunken ist und die Gesamtausgaben leicht gestiegen sind – von 344,5 Millionen US-Dollar auf 348 Millionen US-Dollar.
Steigende Zinssätze haben die Kreditvergabe für praktisch alle Hypothekengeber eingeschränkt, da immer mehr Kreditnehmer gezwungen sind, Hauskäufe zu verhindern oder keinen Anreiz zur Refinanzierung haben. Das erklärt die rückläufige Kreditproduktion von UWM.
UWM hat in diesem Jahr jedoch auch von dem starken Anstieg des Werts von Hypothekendienstrechten (MSRs) profitiert, die in einem Umfeld mit steigenden Zinsen an Wert gewinnen.
„Das Volumen der MSRs auf dem Markt ist in der ersten Jahreshälfte weiterhin robust“, sagte Tom Piercy, Geschäftsführer des in Denver ansässigen Unternehmens ichncenter Hypothekenberaterdas in diesem Jahr bis Juli insgesamt 180 Milliarden US-Dollar an MSRs gehandelt hat – basierend auf dem Wert der beteiligten Kreditportfolios.
„Was wir in der ersten Jahreshälfte hatten … war ein robuster Markt für MSRs als Ergebnis der Preisbewertung aufgrund der Geschwindigkeit und Steilheit des Anstiegs [interest] Preise“, fügte Piercy hinzu.
Die diesjährigen Zinssätze für eine konforme 30-jährige Festhypothek sind jetztschwankt um 5%,rund 2 Prozentpunkte höher im Vergleich zu 2021 – als die Zinsen weitaus stabiler und historisch niedrig waren und für eine 30-jährige Festhypothek einen Großteil des Jahres im Bereich von 3 % lagen.
Ein genauerer Blick auf den Ergebnisbericht von UWM für das zweite Quartal 2022 zeigt, dass das Endergebnis des Kreditgebers von einem Anstieg des fairen Marktwerts seines MSR-Portfolios um 26,2 Millionen US-Dollar profitierte. Für dasselbe Quartal im Jahr 2021 verzeichnete UWM in einem ganz anderen Zinsumfeld einen Rückgang des fairen Marktwerts seiner MSRs um 219,4 Millionen US-Dollar.
Der unbezahlte Kapitalsaldo von Hypothekendarlehen, die UWM für andere bedient, belief sich zum 30. Juni auf 308,1 Milliarden US-Dollar, ein leichter Rückgang gegenüber 319,8 Milliarden US-Dollar zum Jahresende 2021, wie die SEC-Einreichungen zeigen. Selbst mit diesem Rückgang der Gesamtgröße stieg der Wert des Portfolios immer noch an – um mehr als 26 Millionen US-Dollar für das Quartal, wie bereits erwähnt, und um mehr als 198 Millionen US-Dollar in den ersten sechs Monaten des Jahres 2022, wie SEC-Dokumente zeigen.
Das gesamte MSR-Portfolio des Kreditgebers wurde laut SEC-Einreichungen zum 30. Juni mit 3,7 Milliarden US-Dollar bewertet, gegenüber 2,7 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Und das nach dem Verkauf von MSRs, die mit Krediten in Höhe von 72,7 Milliarden US-Dollar in den ersten sechs Monaten des Jahres 2022 verbunden waren – für einen Gesamterlös von 871,7 Millionen US-Dollar, einschließlich 216,2 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal.
Der Verkauf von MSRs wirkt sich nicht direkt auf das Ergebnis als Einnahmequelle aus, da die MSRs bereits als Vermögenswerte in der Bilanz ausgewiesen werden. Die Umwandlung von MSRs in Bargeld über Verkaufsgeschäfte trägt jedoch dazu bei, den Cashflow und die Gesamtliquidität des Kreditgebers zu stärken. Das wiederum gibt einem Kreditgeber die Ressourcen, um Kredite aggressiv zu bepreisen, wie es UWM tut, und auch Zeiten zu überstehen, in denen Kreditvergaben und damit Einnahmen zurückgehen – wie es für viele Kreditgeber jetzt der Fall ist.
John Toohig, Geschäftsführer von Whole Loan Sales forRAymond Jamesin Memphis, sagte, es sei „keine Frage“, dass MSRs jetzt dazu beitragen, „viele Kreditgeber gerade über Wasser zu halten“.
„Die großen Geschäfte wie United Wholesale (UWM) und KreditDepot wird wahrscheinlich alles gut machen “, fügte er hinzu. „Es sind die kleinen Hypothekenbanken … das sind diejenigen, die gekniffen werden.“
Der Liquiditätsschub durch MSR-Verkäufe und Wertsteigerungen wird sich als nützlich erweisen, wenn man bedenkt, dass UWM laut seiner bei der SEC eingereichten Gewinnmitteilung für das zweite Quartal davon ausgeht, dass die Kreditproduktion im dritten Quartal „im Bereich von 23 bis 28 Milliarden US-Dollar liegen wird. “, was bis zu 6,9 Milliarden US-Dollar unter dem Ergebnis des zweiten Quartals 2022 liegt.
Zu diesem Zweck berichtet UWM unter der Leitung von Mat Ishbia in seiner SEC-Einreichung auch, dass es kurz nach Ende des zweiten Quartals am 30. Juni eine weitere große Charge von MSRs verkauft hat – die an Kredite im Gesamtwert von 28,5 Milliarden US-Dollar gebunden sind – für insgesamt Erlös von 359 Millionen US-Dollar. Dieser Geldsegen wird in den Ergebnisbericht des dritten Quartals übernommen und bietet dem Kreditgeber eine Geldspritze zum Start des neuen Quartals.
Die Liquidität von UWM wird auch durch die Cash-Position und die Kreditlinien im Lager gestärkt. UWM berichtete in seinen SEC-Unterlagen, dass es zum Ende des zweiten Quartals über 958,6 Milliarden US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten verfügte, verglichen mit 731,1 Milliarden US-Dollar Ende 2021.
Darüber hinaus verfügte der Kreditgeber über etwa 15 Lagerkreditlinien, die bis zu 12,65 Milliarden US-Dollar an Krediten zur Verfügung stellten – mit etwa 4,5 Milliarden US-Dollar, die laut SEC-Einreichungen zum 30. Juni auf diesen Linien ausstanden. Eine Fußnote zum Ergebnisbericht von UWM für das zweite Quartal an die SEC zeigt auch, dass UWM am 8. August einen weiteren revolvierenden Kreditvertrag mit UWM abgeschlossen hat SFS Corp. – die eine „unbesicherte revolvierende Kreditfazilität in Höhe von 500 Millionen US-Dollar“ mit einer anfänglichen Laufzeit von einem Jahr bereitstellt. (SFS ist ein Hauptaktionär von UWM Holdings Corp.)
Der Post-Großhandelsgigant UWM stärkt den Cashflow mit MSR-Verkäufen erschien zuerst auf HousingWire.