Getty Images
- Der Mai-Inflationsbericht zeigte, dass die Preise mit dem schnellsten Tempo seit 1981 gestiegen sind.
- Die Fed muss nun noch aggressiver handeln, um diesen Preisanstieg zu bremsen.
- Dies könnte eine teurere Kreditaufnahme, fallende Aktien und eine mögliche Rezession bedeuten.
Die Veröffentlichung vom Freitag, die zeigte, dass die Inflation im Mai einen 41-Jahres-Rekord erreicht hatte, machte alle Hoffnungen zunichte, dass die steigenden Preise im März ihren Höhepunkt erreicht hätten.
Das bedeutet, dass die Federal Reserve mehr denn je unter Druck steht, die Inflation durch Zinserhöhungen einzudämmen, eine Praxis, die sich in fast jedem Aspekt der Finanzen des durchschnittlichen Amerikaners widerspiegelt. Es wird seit langem erwartet, dass die Zentralbank die Zinsen bei jeder ihrer nächsten beiden Sitzungen anhebt, wobei eine nächste Woche ansteht. Jetzt steht es vor Forderungen, noch aggressiver zu werden.
Welche Form die Aggression annehmen könnte, steht noch zur Debatte, aber eines ist klar: Die Inflation verschlimmert sich zu einem Zeitpunkt, an dem sie bereits ihren Höhepunkt erreicht haben soll, und die Fed muss noch strenger vorgehen, um das Problem zu lösen.
Eine härtere Haltung ist jedoch eine schlechte Nachricht für viele Elemente, die einer Rezession vorausgehen, von Aktienkursen über Hypothekenzinsen und Kreditkarten bis hin zu Autozahlungen.
Das Investieren wird eine Achterbahnfahrt sein
Märkte mögen keine Unsicherheit. Eine trübe Zukunft führt zu Volatilität, und Anleger bevorzugen klare Aussichten.
Kein Wunder also, dass der Inflationsbericht vom Freitag eine Verkaufswelle an der Wall Street auslöste. Der höher als erwartete Druck bestätigte die größte Befürchtung vieler Anleger: dass die Fed die Wirtschaft noch schneller bremsen muss, wenn sie die Inflation in den Griff bekommen will.
Dieser Prozess wird ernsthaft am 15. Juni beginnen, wenn die Zentralbank ihren jüngsten geldpolitischen Schritt bekannt gibt. Doch die Ungewissheit in Bezug auf den Inflationspfad, künftige Fed-Maßnahmen und die Frage, ob die politischen Entscheidungsträger die Wirtschaft zu sehr bremsen werden, wird die Märkte monatelang belasten. Brokerage-Konten und 401.000-Guthaben sind bereits weit von ihren Höchstständen von 2021 entfernt. Wenn die Fed ihre Bemühungen verstärkt, werden Aktienbewegungen wahrscheinlich noch schäumender werden.
Aktien schneiden auch besser ab, wenn die Zinsen niedrig sind, da Alternativen wie Staatsanleihen in einem Niedrigzinsumfeld nicht die gleiche Attraktivität bieten. Während die Fed Maßnahmen ergreift, werden viele der Namen, die florierten, als die Zinsen nahe Null lagen, einer neuen Prüfung unterzogen.
Riskantere Vermögenswerte könnten einen noch größeren Einbruch erleiden. Kryptowährungen gingen am Freitag ebenfalls allgemein zurück und entfernten die Bewertungen noch weiter von ihren Höchstständen im Jahr 2021. Da Investoren sicheren Häfen Priorität einräumen und sich auf ein langsameres Wirtschaftswachstum einstellen, werden sie wahrscheinlich Bargeld aus Krypto- und anderen unsicheren Märkten abziehen.
Hypotheken, Autokredite und Kreditkartenschulden werden deutlich teurer
Der Leitzins der Fed wirkt sich auf die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft aus. Da die Inflation auf neue Höchststände springt, sind die Zinssätze für alle Arten von Produkten bereit, in die Höhe zu schießen.
Zum einen werden potenzielle Eigenheimkäufer, die auf eine Pause hoffen, Pech haben. Der Wohnungsmarkt war während eines Großteils der Pandemie praktisch unzugänglich, da Bieterkriege und eine landesweite Lagerknappheit die Preise in historischem Tempo in die Höhe trieben.
Die Fed wird diese Rallye mit ihren Zinserhöhungen abmildern, aber das bedeutet nicht, dass Häuser erschwinglich sein werden. Der Durchschnittszins einer 30-jährigen Festhypothek ist seit Ende 2021 um mehr als 2 Prozentpunkte gestiegen. Für potenzielle Käufer bedeutet dies, dass die Finanzierung eines Kaufs viel teurer wird.
Autokredite werden einen ähnlichen Trend zeigen. Da die meisten Fahrzeuge mit Finanzierungsplänen gekauft werden, werden Zinserhöhungen direkt zu teureren Raten für Autokäufe führen.
Sogar Kreditkartenschulden werden schwieriger zu begleichen sein. Der durchschnittliche Kartensatz liegt bei etwa 16,4 % und könnte laut Ted Rossman, Senior Industry Analyst bei Bankrate, auf ein neues Rekordhoch von über 18 % steigen. Die Auszahlung eines Guthabens könnte dann länger dauern und mehr Zinsen kosten, insbesondere für diejenigen, die nur Mindestzahlungen auf ihre Kreditkarten leisten.
Eine Rezession wird wahrscheinlicher
Höhere Verbraucherkosten sind eine Sache, aber die größere Angst in Wirtschaftskreisen ist, dass die Fed feststeckt. Wenn zu wenig gegen die Inflation unternommen wird, könnte sich das Preiswachstum weiter beschleunigen. Die heutige Inflation könnte sogar dauerhaft werden, wenn die langfristigen Inflationserwartungen steigen.
Umgekehrt könnte ein zu aggressives Handeln das Wirtschaftswachstum zum Erliegen bringen. Die Nachfrage könnte versiegen und den Unternehmen geringere Einnahmen bescheren. Das würde Entlassungen auslösen und einen Großteil der Erholung aus der Pandemie-Ära schnell zunichte machen.
Der Fed-Vorsitzende Jerome Powell hat signalisiert, dass die Fed der Abkühlung der Inflation Vorrang vor der Erholung des Arbeitsmarktes einräumen wird. Es sei „wesentlich“, die Inflation zu senken, und die Fed „kann nicht zulassen, dass sich die Inflationserwartungen aus der Verankerung lösen“, sagte Powell auf einer Pressekonferenz am 4. Mai.
Ob die Fed eine sogenannte „weiche Landung“ erreichen kann, bei der die Inflation nachlässt und die Arbeitslosigkeit niedrig bleibt, wird seit Monaten intensiv diskutiert. Die Mai-Inflationsrate schrumpft jedoch das Ziel, das die Fed zu erreichen versucht. Jetzt muss die Notenbank auf Nachfrage noch stärker auf die Bremse treten, und das mit einem ordentlichen Rezessionsrisiko.
„Die Entschlossenheit der Fed zur Preisstabilität wird jetzt wirklich auf die Probe gestellt“, sagte Seema Shah, Chefstratege bei Principal Global Investors. “Leitzinserhöhungen müssen unerbittlich aggressiv sein, bis die Inflation endlich nachlässt, selbst wenn die Wirtschaft zu kämpfen hat.”