Hollis Johnson/Insider
- Laut JPMorgan sollten Anleger die jüngste Aktienrally nutzen, indem sie das Aktienengagement reduzieren und Rohstoffe kaufen.
- Der langjährige Bulle Marko Kolanovic sagte, der Rückgang der Rohstoffpreise sei einen Kauf wert, da die Märkte ein geringeres Risiko einer Rezession sehen.
- Kolanovic ist langfristig immer noch optimistisch in Bezug auf Aktien und sieht bis zum Jahresende ein Aufwärtspotenzial für die Aktienkurse.
Der langjährige Aktienbulle Marko Kolanovic von JPMorgan ist der Meinung, dass jetzt ein guter Zeitpunkt ist, um von der anhaltenden Erholung am Aktienmarkt zu profitieren, indem er das Engagement in Aktien reduziert und diese Erlöse in Rohstoffe umschichtet, so eine Mitteilung vom Montag.
„Angesichts abnehmender Risiken einer negativeren Verhaltensänderung, einer niedrigen Positionierung in riskanten Anlagen und einer weit verbreiteten Negativität in der Stimmung sowie eines robusten nominalen BIP- und Umsatzwachstums haben riskante Anlagen eine Erholung erlebt. Da Rohstoffe anderen riskanten Anlagen hinterherhinken, verschieben wir einige unserer Risikoallokation von Aktien zu Rohstoffen”, sagte Kolanovic.
Während der S&P 500 von den Tiefs Mitte Juni um mehr als 10 % gestiegen ist, haben die Rohstoffpreise zeitweise erheblich abverkauft wenn die Angst vor einer Rezession nachlässt. Das bedeutet, dass das Risiko-Ertrags-Profil von Aktien im Vergleich zu Rohstoffen weniger attraktiv wird, da die Aktien- und Kreditmärkte „das Rezessionsrisiko auspreisen“, sagte Kolanovic.
Kaufen Sie also laut Kolanovic den Rückgang der Rohstoffe, da die Nachfrage wahrscheinlich auch in Zukunft robust bleiben wird, wenn es nicht zu einer Rezession kommt. WTI-Rohölpreise sind seit ihrem Höchststand von Anfang Juni um mehr als 25 % gefallen, während die Kupferpreise gegenüber ihrem März-Hoch um 28 % gefallen sind. Kolanovic erwartet, dass die Ölpreise in der zweiten Hälfte dieses Jahres wieder die 100-Dollar-Marke pro Barrel erreichen werden.
„Da Rohstoffe anderen riskanten Vermögenswerten hinterherhinken, verlagern wir einen Teil unserer Risikoallokation von Aktien auf Rohstoffe“, sagte Kolanovic. „Insgesamt hat sich die weltweite Knappheit der Rohstofflager beschleunigt, obwohl BCOM von Höchstständen abgestürzt ist, fast auf dem Niveau vor dem Konflikt.“
Aber Kolanovics Allokationsentscheidung, Aktien zu kürzen, um Rohstoffe zu kaufen, bedeutet nicht, dass der Aktienstratege die langfristigen Aussichten für Aktien negativ beurteilt. Kolanovic behält nach wie vor eine „übergewichtete“ Allokation in Aktien bei und sieht noch mehr Aufwärtspotenzial bis zum Jahresende.
„Wir suchen aus einer Reihe von Gründen weiterhin nach Aufwärtsbewegungen bis zum Jahresende: absolute und relative Bewertungen, niedrige Positionierung, übermäßig rückläufige Stimmung, eingepreiste Zinserhöhungen der Fed, starker USD-Höchststand, feste Immobilienpreise und Verbraucher, die durch übermäßige Ersparnisse abgefedert werden aus der COVID-Zeit”, sagte Kolanovic.
Kolanovic wies auch auf robuste Unternehmensgewinne hin und sagte, dass die Bewertungen im Einklang mit den mittleren Multiplikatoren stehen, die beobachtet wurden, als die Anleiherenditen wie heute bei etwa 3 % lagen. „Die Bewertungen sehen sowohl absolut als auch relativ zu festverzinslichen Wertpapieren attraktiv aus“, sagte Kolanovic.
Der S&P 500 ist seit Jahresbeginn um etwa 13 % gesunken, während der Bloomberg Commodity Index im gleichen Zeitraum um fast 20 % gestiegen ist.