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- Goldman Sachs geht davon aus, dass der S&P 500 in den nächsten 12 Monaten um 7 % steigen wird.
- Allerdings sehen die Ökonomen der Bank in diesem Zeitraum auch eine Wahrscheinlichkeit von 25 % für eine Rezession.
- Sollte es zu einer Rezession kommen, würde der S&P 500 um 23 % auf 3.400 fallen, sagte Goldman Sachs.
Während der S&P 500 wahrscheinlich mehr Aufwärtspotenzial hat, sollten Anleger angesichts des Rezessionsrisikos einen gewissen Abwärtsschutz in Betracht ziehen, sagte Goldman Sachs.
Die Bank geht davon aus, dass der S&P 500 in den nächsten 12 Monaten um 7 % auf 4.700 steigen wird, aber die Ökonomen von Goldman schätzen auch, dass die Wahrscheinlichkeit, dass es in diesem Zeitraum zu einer Rezession kommt, bei eins zu vier liegt.
Sollte es zu einer Rezession kommen, würde dies den Index auf 3400 sinken lassen, und auf diese Situation sollten Anleger laut Goldman vorbereitet sein.
„Wir ziehen es vor, ein positives Engagement in Aktien beizubehalten und gleichzeitig den Optionsmarkt zu nutzen, um das potenzielle Abwärtspotenzial von 23 % in einem Rezessionsszenario abzusichern“, heißt es in der Mitteilung.
Die Warnung kommt, da sich der S&P 500 derzeit mitten in einem Bullenmarkt befindet, der von einer Rallye bei Mega-Cap-Technologieaktien angeführt wird.
In den letzten Monaten wurden ihre Bewertungen durch die Begeisterung der Wall Street für künstliche Intelligenz in die Höhe getrieben, da diese Unternehmen versuchen, die neue Technologie in ihre Dienste zu integrieren.
In der Notiz werden Anleger zur Absicherung ermutigt und mehrere Gründe genannt. Zum einen schmälerte die Rallye der Mega-Caps die Marktbreite und erhöhte den Abwärtsdruck. Laut Goldman folgten historisch gesehen auf Breitenrückgänge deutliche Einbrüche im S&P 500.
In der Zwischenzeit könnte ein weiterer Aufwärtstrend durch eine Vielzahl optimistisch positionierter Optionen begrenzt werden, schrieben die Analysten. Während die Anleger zwischen März und Mai gut abgesichert waren, stellte Goldman fest, dass viele ab Ende Mai begannen, mehr für Einzelaktien-Calls zu zahlen.
Darüber hinaus haben die Aktienmärkte bereits einen optimistischen Wachstumsausblick eingepreist, da das zunehmende Vertrauen dazu geführt hat, dass Anleger im Laufe des Jahres 2023 ihr Aktienengagement erhöht haben.
Der Notierte fügte hinzu, dass die Aktienbewertungen sowohl in absoluten als auch in relativen Zahlen hoch seien und mit dem 19-fachen ihres Kurs-Gewinn-Verhältnisses gehandelt würden. Wenn der S&P 500 in der Vergangenheit dieses Hoch notiert, folgt im Laufe des nächsten Jahres normalerweise ein Rückgang um 14 %, schreiben die Analysten.