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Verbündete der Ukraine wollen russisches Öl preislich begrenzen. Aber es gibt ein Problem: Sie können sich nicht auf eine Zahl einigen, die den Kreml tatsächlich unter Druck setzen würde.
Die größten Volkswirtschaften des Westens einigten sich Anfang dieses Jahres darauf, den Preis für Russlands wertvollsten Exportartikel zu begrenzen, und versprachen, die Einzelheiten bis Anfang Dezember zu klären. Der Schritt zielt darauf ab, die Zuflüsse in die Kriegskasse von Präsident Wladimir Putin zu reduzieren, ohne die Weltwirtschaft zusätzlich zu belasten, indem die Energieversorgung weiter reduziert wird.
Aber während sich die Frist nähert, feilschen die Länder immer noch darüber, wo die Obergrenze festgelegt werden soll.
Medien berichten diese Woche von einer Versammlung europäischer Diplomaten deutete an, dass russisches Öl auf 65 bis 70 Dollar pro Barrel begrenzt werden könnte. Diese Spanne ist jedoch umstritten, da sie nahe am aktuellen Marktpreis für russisches Rohöl liegt. Das würde eine begrenzte Versorgungsunterbrechung bedeuten, aber auch begrenzte Schmerzen für Russland.
„Zu diesem Preispunkt geht es um die Verringerung der Inflation statt um die Verringerung der russischen Einnahmen“, sagte Helima Croft, Leiterin der Rohstoffstrategie bei RBC Capital Markets.
Anfang des Monats kostete ein Barrel Ural-Rohöl aus Russland knapp über 70 $, etwa 24 $ unter Brent, der internationalen Benchmark.
Eine Senkung des Preises könnte die globale Energiekrise verschärfen – insbesondere, wenn Russland zurückschlägt. Wenn sie die Produktion stärker als erwartet kürzen würde, würde dies die Kraftstoffpreise in die Höhe treiben, genau wie Länder wie die Vereinigten Staaten, Deutschland und Japan bestrebt sind, die Inflation unter Kontrolle zu bringen.
Putin sagte am Donnerstag, westliche Pläne zur Einführung von Ölpreisobergrenzen hätten „gravierende Folgen“ für die Energiemärkte.
Die Präsidentin der Europäischen Kommission, Ursula von der Leyen, sagte am Donnerstag, sie sei „zuversichtlich, dass wir sehr bald mit den G7 und anderen wichtigen Partnern eine globale Preisobergrenze für russisches Öl genehmigen werden“. US-Präsident Joe Biden sagte, Gespräche über die Obergrenze des Ölpreises seien „im Spiel“.
Aber die Debatte über die Politik zieht sich hin und unterstreicht die Komplexität der Bemühungen.
Die Länder wollen vor dem 5. Dezember, wenn das europäische Embargo für russisches Rohöl auf dem Seeweg in Kraft tritt, eine Einigung erzielen. Denn das EU-Sanktionspaket beinhaltet auch a Verbot der Versicherungsvermittlung und andere Dienstleistungen für Schiffe, die russisches Rohöl befördern.
Dies würde es russischen Kunden wie China und Indien erschweren, weiterhin Millionen Barrel pro Tag zu importieren. Die meisten Versicherer, die Rohöltransporte decken, haben ihren Sitz in Europa oder im Vereinigten Königreich, das mit Brüssel zusammenarbeitet.
Die Ölpreisobergrenze soll diese Politik ändern. Versanddienste und Versicherungen könnten für Tanker bereitgestellt werden, die russisches Öl transportieren – solange es zu oder unter der von westlichen Nationen festgelegten Preisobergrenze gekauft wird.
„Dies wird dazu beitragen, die Einnahmen Russlands weiter zu reduzieren, während die globalen Energiemärkte durch kontinuierliche Lieferungen stabil gehalten werden“, erklärte die Europäische Kommission. „So wird es auch dazu beitragen, die Inflation zu bekämpfen und die Energiekosten in einer Zeit stabil zu halten, in der hohe Kosten – insbesondere erhöhte Kraftstoffpreise – ein großes Problem darstellen.“
Doch tatsächlich hat sich die Festlegung eines Preises als schwierig erwiesen. Polen und andere osteuropäische Länder wollen eine niedrigere Obergrenze und stellen fest, dass es Russland viel weniger als 65 bis 70 Dollar kostet, jedes Barrel Öl zu pumpen. Eine Obergrenze zwischen diesen Preisen würde es Moskau daher ermöglichen, weiterhin Gewinne aus seinen Rohölverkäufen zu erzielen.
Das Beratungsunternehmen Rystad Energy schätzt, dass die Produktionskosten für Russland zwischen 20 und 50 Dollar pro Barrel liegen, je nachdem, wie die Zahlen geknackt werden.
Außerdem enthält Russlands Budget eine Prognose, dass Öl im Jahr 2023 zu einem Durchschnittspreis von etwa 70 Dollar pro Barrel exportiert wird. Wenn es diesen Preis auf dem Markt erzielen kann, könnte es die Ausgaben größtenteils wie geplant fortsetzen.
Der ukrainische Präsident Wolodymyr Selenskyj sagte am Freitag, dass die Obergrenze stattdessen auf 30 Dollar festgesetzt werden sollte.
„Wir hören davon [proposals to set the cap per barrel at] $60 oder $70. Solche Worte klingen eher wie ein Zugeständnis [to Russia]“, sagte er über eine Videoverbindung auf einer Konferenz in Litauen.
Wenn der Preis jedoch zu niedrig ist, könnte Russland um sich schlagen und seine Produktion drosseln. Das könnte die Märkte erschüttern, da Russlands Exporte im Jahr 2022 laut der Internationalen Energieagentur bei geschätzten 9,7 Millionen Barrel pro Tag liegen. Das ist mehr als 2021.
Das Preisniveau ist nicht das einzige Problem. Die Festlegung einer statischen Spanne für die Preisobergrenze – im Gegensatz zur Festlegung eines variablen Abschlags für russisches Rohöl, der an den Handelsplatz von Brent gekoppelt ist – könnte logistische Probleme aufwerfen, da er häufig angepasst werden müsste.
Laut Giovanni Staunovo, Analyst bei UBS, besteht auch Skepsis unter den Ölhändlern, dass die Massnahme durchgesetzt werden kann. Er erwartet, dass die Transaktionsparteien einfach nach Schlupflöchern suchen werden.
„Es gibt einen starken Wunsch, etwas zu tun“, sagte er. „Aber die Realität wird anders aussehen.“
Einige Analysten glauben, dass die Preisobergrenze letztendlich weniger wichtig sein wird als das europäische Ölembargo. Der Block hat täglich etwa 2,4 Millionen Barrel russisches Rohöl gekauft, und Moskau wird bald gezwungen sein, nach neuen Kunden zu suchen.
Um die Reservefässer zu begrenzen, wird die Produktion wahrscheinlich reduziert. Das könnte die Ölpreise in jedem Fall in die Höhe treiben.
„Aufgrund des EU-Ölembargos und der geplanten Preisobergrenze für Öl aus Russland dürfte die Ölförderung dort deutlich eingeschränkt werden“, heißt es in einer Kundenmitteilung der Commerzbank. „Dadurch dürfte der Ölpreis der Sorte Brent in den kommenden Wochen steigen.“
— Clare Sebastian, Allegra Goodwin, Betsy Klein, Radina Gigova und Uliana Pavlova trugen zur Berichterstattung bei.