Die Aktien preisen das Potenzial für eine deutliche Verlangsamung der Wirtschaft nicht ein, da die Fed die Zinssätze weiter nach oben drücken muss, sagt Goldman Sachs

Jerome Powell, Vorstandsvorsitzender der US-Notenbank.

  • Die Federal Reserve wird die Zinsen für längere Zeit bei etwa 5 % halten, sagte Maria Vassalou, Co-CIO von Goldman Sachs für Multi-Asset-Lösungen.
  • Die Märkte haben das Potenzial für eine deutliche Verlangsamung im nächsten Jahr noch nicht vollständig eingepreist, fügte sie hinzu.
  • “Was der Markt in Bezug auf die Endrate einpreist, ist möglicherweise viel zu optimistisch.”

Die Entscheidungsträger der US-Notenbank werden die Leitzinsen über einen längeren Zeitraum hoch halten müssen, und die Märkte haben dies laut Maria Vassalou, Co-CIO von Goldman Sachs für Multi-Asset-Lösungen, nicht eingepreist.

Die Inflation bleibt viel höher, als die Fed es gerne hätte, während die Wirtschaft immer noch stark zu sein scheint, sagte Vassalou Bloomberg-TV Dienstag und fügte hinzu, dass sich der Markt eher auf das Tempo der Zinserhöhungen als auf das Spitzenniveau konzentriert habe.

„Das bedeutet, dass das, was der Markt in Bezug auf die Endrate einpreist, möglicherweise viel zu optimistisch ist, und daher sind wir sehr besorgt über eine deutlichere Verlangsamung als das, was der Markt bis 2023 einpreist“, warnte sie.

Und wenn sich die Inflationserwartungen tief verwurzeln, fügte sie hinzu, könnte die Fed gezwungen sein, die Endrate höher als erwartet zu drücken.

Ihrer Ansicht nach wäre es nicht vereinbar, dass die Fed die Zinsen auf einen Höchststand anhebt, nur um sie sofort zu senken, mit der Vorstellung, dass die Politik effektiv ist, da die Zinsen nicht dazu gedacht sind, vierteljährlich nach oben und unten angepasst zu werden.

„Wenn sie sie anheben und sie anschließend kürzen müssen, bedeutet das, dass sie zu fest angezogen haben, wir haben eine Finanzkrise, mit der sie fertig werden müssen, und deshalb tun sie es“, sagte Vassalou. „Die Erwartung ist also, dass sie die Zinsen erhöhen werden, wahrscheinlich um etwa 5 % angesichts der eingehenden Daten, und sie werden für eine kommende Zeit auf diesem restriktiven Niveau bleiben müssen.“

Händler erwarten laut CME weitgehend eine Zinserhöhung um einen halben Punkt bei der Fed-Sitzung am 13. und 14. Dezember FedWatch Tool, das den Zielzinssatz in den Bereich von 4,25 % bis 4,50 % bringen würde.

Anfang nächsten Jahres sind weitere Erhöhungen zu erwarten, die den Fed Funds Rate auf oder knapp über 5 % bringen würden.

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