© Reuters. DATEIFOTO: Der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, nimmt an einer Pressekonferenz nach ihrer Grundsatzsitzung im BOJ-Hauptquartier in Tokio, Japan, am 19. Dezember 2023 teil. REUTERS/Issei Kato/Archivfoto
Von Leika Kihara und Tetsushi Kajimoto
TOKIO (Reuters) – Die Bank of Japan hat am Dienstag in einem weithin erwarteten Schritt ihre ultralockeren geldpolitischen Maßnahmen beibehalten, da die politischen Entscheidungsträger mehr Zeit lassen, um zu entscheiden, ob die Lohnerhöhungen ausreichend zunehmen werden, um die Inflation nachhaltig auf ihrem Ziel von 2 % zu halten.
Die Zentralbank unterstrich jedoch ihre wachsende Überzeugung, dass die Voraussetzungen für ein Auslaufen der massiven Konjunkturmaßnahmen gegeben seien, und sagte, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Wirtschaft eine dauerhafte Inflationsrate von 2 % erreiche, weiterhin „allmählich steige“.
Händler konzentrieren sich auf Hinweise von Gouverneur Kazuo Ueda, wie bald die BOJ die kurzfristigen Zinssätze aus dem negativen Bereich herausziehen wird, was als nächster Schritt angesehen wird, den Ueda unternehmen wird, um das radikale Konjunkturprogramm seines Vorgängers abzuschaffen.
„Die Verbraucherinflation dürfte allmählich in Richtung des Ziels der BOJ steigen, wenn die Produktionslücke ins Positive wechselt und die mittel- bis langfristigen Inflationserwartungen und das Lohnwachstum steigen“, sagte die BOJ in einem vierteljährlichen Prognosebericht.
„Die Wahrscheinlichkeit, diesen Ausblick zu verwirklichen, ist weiter sukzessive gestiegen, obwohl weiterhin große Unsicherheiten über die künftige Entwicklung bestehen“, heißt es in dem Bericht in einem neu hinzugefügten Satz zu den Aussichten, sein Kursziel zu erreichen.
Auf der zweitägigen Sitzung, die am Dienstag zu Ende ging, beließ die BOJ ihr kurzfristiges Zinsziel bei -0,1 % und die Rendite bei etwa 0 %.
Der Yen rutschte nach der Entscheidung ab und notierte zuletzt 0,2 % im Minus bei 148,30 pro Dollar.
„Die BOJ hat sich entschieden, still zu stehen, wahrscheinlich weil sie mehr Beweise dafür wollte, dass sich ein positiver Zyklus von Lohnwachstum und Preisen durchsetzen wird“, sagte Izuru Kato, Chefökonom bei Totan Research, und fügte hinzu, dass er davon ausgeht, dass die Bank die Negativzinsen im April beenden wird.
Im Quartalsbericht senkte die BOJ ihre Kerninflationsprognose für das im April beginnende Geschäftsjahr von 2,8 % im Oktober auf 2,4 %. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 wurde von 1,7 % auf 1,8 % leicht angehoben.
Der Vorstand behielt seine Prognose bei, dass ein Index, der die Trendinflation misst, in den Geschäftsjahren 2024 und 2025 1,9 % erreichen wird.
Ueda wird voraussichtlich um 06:30 Uhr GMT eine Pressekonferenz abhalten, um die Entscheidung zu erläutern.
Die Sitzung der BOJ geht der Sitzung der Europäischen Zentralbank am Donnerstag und der US-Notenbank nächste Woche voraus, die beide letztes Jahr ihre Geldpolitik aggressiv verschärft haben und nun über eine künftige Zinssenkung nachdenken.
In Japan übersteigt die Inflation seit weit über einem Jahr das Ziel der BOJ. Ueda hat jedoch betont, dass mit der Zinserhöhung so lange gewartet werden müsse, bis mehr Anzeichen dafür vorliegen, dass die Inflation dauerhaft bei rund 2 % bleiben wird, begleitet von einem soliden Lohnwachstum.
Umfragen und Kommentare von Unternehmenslobbys haben gezeigt, dass die Wahrscheinlichkeit steigt, dass Japans Frühjahrslohnerhöhungen für Großunternehmen über dem 30-Jahres-Höchstwert des letzten Jahres von 3,58 % liegen werden – eine wichtige Voraussetzung, die von der BOJ für den Ausstieg aus der ultralockeren Geldpolitik festgelegt wurde.
Die Erfolgsaussichten bei der Erfüllung einer weiteren Voraussetzung, nämlich eines stetigen Anstiegs der Dienstleistungspreise, bleiben jedoch ungewiss.
Während die Preise für Dienstleistungen gestiegen sind, konzentrieren sich die Steigerungen auf Sektoren, die von einer Erholung des Incoming-Tourismus profitieren oder in denen ein akuter Arbeitskräftemangel herrscht.
Die Märkte konzentrieren sich darauf, ob Ueda bei seinem Briefing nach der Sitzung optimistischer über die Aussichten klingen wird, dass die Löhne parallel zur Inflation weiter steigen werden, was auf eine zunehmende Wahrscheinlichkeit eines Endes der Negativzinsen im März oder April hinweisen würde.