Von Leika Kihara und Takahiko Wada
TOKIO (Reuters) – Die Bank of Japan geht in ihren neuen Prognosen, die am Freitag erscheinen, voraussichtlich davon aus, dass die Inflation in den nächsten drei Jahren um ihr Ziel von 2 % bleiben wird, und signalisiert damit ihre Bereitschaft, die Zinssätze in diesem Jahr erneut von derzeit nahe Null anzuheben.
Aber Gouverneur Kazuo Ueda wird wahrscheinlich die Entschlossenheit der BOJ betonen, bei der Entscheidung über die nächste Zinserhöhung vorsichtig vorzugehen und einen datenbasierten Ansatz zu verfolgen, da Unsicherheiten darüber bestehen, ob sich die Lohnerhöhungen ausweiten und die Preise im Dienstleistungssektor in die Höhe treiben werden.
„Wir werden vorsichtig vorgehen und zunächst die Auswirkungen unserer jüngsten politischen Änderungen auf die Wirtschaft und die Inflation abschätzen und dann gegebenenfalls weitere Anpassungen in Betracht ziehen“, sagte Ueda letzte Woche auf einem Seminar in Washington.
Nachdem die BOJ erst letzten Monat einen bahnbrechenden Ausstieg aus ihrem radikalen Konjunkturprogramm vollzogen hat, wird allgemein erwartet, dass sie ihr kurzfristiges Zinsziel nach einer zweitägigen Sitzung, die am Freitag endet, unverändert in einer Spanne von 0-0,1 % belassen wird.
Es ist auch nicht damit zu rechnen, dass das Land seine Pläne ändert, als Vorsichtsmaßnahme Staatsanleihen im aktuellen Umfang von rund 6 Billionen Yen (38,8 Milliarden US-Dollar) pro Monat zu kaufen, um einen starken Anstieg der Anleiherenditen zu vermeiden.
In neuen vierteljährlichen Prognosen, die nach der Sitzung vorgelegt werden sollen, wird der neunköpfige Vorstand wahrscheinlich seine Wirtschaftswachstumsprognose für das laufende Jahr, die im April begann, aufgrund der schwachen Produktion und des schwachen Konsums senken, sagten fünf mit seiner Denkweise vertraute Quellen.
Der Vorstand könnte jedoch seine Prognosen für die Inflation, gemessen an einem Index ohne Berücksichtigung der Auswirkungen von Frischkost- und Treibstoffkosten, aufgrund der Aussicht auf nachhaltige Lohnerhöhungen leicht auf etwa 2 % in den Haushaltsjahren 2024 und 2025 anheben, sagten sie.
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Die BOJ rechnet voraussichtlich damit, dass die Inflation im Geschäftsjahr 2026 bei etwa 2 % bleiben wird, sagten die Quellen. Nach aktuellen Prognosen geht die BOJ davon aus, dass die Inflation sowohl im Geschäftsjahr 2024 als auch im Jahr 2025 1,9 % erreichen wird. Am Freitag wird sie erstmals Schätzungen für 2026 bekannt geben.
Die Zentralbank beendete im vergangenen Monat acht Jahre mit Negativzinsen und anderen Überbleibseln ihrer unorthodoxen Politik und vollzog damit eine historische Abkehr von ihrem Fokus auf die Ankurbelung der Wirtschaft durch jahrzehntelange massive geldpolitische Anreize.
Die Märkte suchen nach Hinweisen darauf, wann die BOJ die Zinsen bald wieder anheben wird. Viele Ökonomen gehen davon aus, dass dies entweder im dritten oder vierten Quartal der Fall sein wird, nachdem Uedas jüngste Kommentare die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung im Sommer oder Herbst dieses Jahres signalisiert haben.
Während die prognostizierte Anhebung der Inflationsprognosen die Markterwartungen einer kurzfristigen Zinserhöhung am Leben erhalten würde, würde der Zeitpunkt einer solchen Bewegung stärker von Daten darüber beeinflusst, ob die Aussicht auf Lohnerhöhungen die Preise insbesondere für Dienstleistungen in die Höhe treiben könnte, sagen Analysten.
Die Stärke des Konsums, der schwach bleibt, da steigende Lebenshaltungskosten die Haushalte belasten, ist auch entscheidend dafür, wann die BOJ die Zinsen anheben könnte.
Der schwache Yen erschwert den geldpolitischen Kurs der BOJ, da einige Marktteilnehmer darauf wetten, dass die Zentralbank unter Druck geraten könnte, die Zinsen früher anzuheben, als sie es wünscht, um den Rückgang der Währung zu verlangsamen.
Während Ueda ausgeschlossen hat, dass Yen-Bewegungen direkt als Orientierungshilfe für die Politik dienen, sagte er, dass eine schwächelnde Währung die Trendinflation ankurbeln könnte, indem sie die Importpreise in die Höhe treibt.
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„Wenn die Auswirkungen zu groß werden, um sie zu ignorieren, könnte dies zu einer Änderung der Geldpolitik führen“, sagte er letzte Woche auf einer Pressekonferenz und deutete damit die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung an.
Viele Analysten gehen davon aus, dass die BOJ noch mindestens ein paar Monate damit verbringen wird, abzuschätzen, ob sich die Trendinflation stetig auf ihr Ziel zubewegt und wie prognostiziert dauerhaft dort bleibt.
Während eine erwartete Wiederbelebung des Konsums der BOJ Spielraum für Zinserhöhungen geben wird, sollte sie angesichts verschiedener Risiken im Zusammenhang mit den Aussichten vorsichtig vorgehen, sagte Nada Choueiri, Leiterin der Japan-Mission des Internationalen Währungsfonds, gegenüber Reuters.
„Ich denke, dass Gradualismus wirklich wichtig ist“, weil die Risiken für Wachstum und Inflation gleichermaßen ausgewogen seien, sagte Choueiri letzte Woche.
(1 $ = 154,7000 Yen)