©Reuters. DATEIFOTO: Paramilitärische Polizisten stehen Wache vor dem Hauptsitz der People’s Bank of China, der Zentralbank (PBOC), in Peking, China, 30. September 2022. REUTERS/Tingshu Wang/File Photo
SHANGHAI (Reuters) – Chinas Zentralbank verlängerte fällige mittelfristige Policendarlehen, während sie den Zinssatz am Montag für einen zweiten Monat unverändert ließ, was weitgehend den Markterwartungen entsprach.
Die People’s Bank of China (PBOC) gab bekannt, dass sie den Zinssatz für einjährige mittelfristige Kreditfazilität (MLF) im Wert von 500 Milliarden Yuan (69,55 Milliarden US-Dollar) an einige Finanzinstitute gegenüber der vorherigen Operation unverändert bei 2,75 % belasse.
Die Liquiditätsspritze vom Montag sollte „die Liquidität des Bankensystems angemessen ausreichend halten“ und „die Nachfrage der Finanzinstitute vollständig decken“, sagte die PBOC in einer Online-Erklärung.
Da die gleiche Menge solcher Kredite am Montag fällig wird, führte die Operation auf Nettobasis weder zu einer Zuführung noch zu einer Entnahme mittelfristiger Liquidität aus dem Bankensystem.
Zuvor hatte die PBOC im August und September jeweils netto 200 Milliarden Yuan abgezogen.
In einer Umfrage unter 27 Marktbeobachtern, die letzte Woche durchgeführt wurde, prognostizierten alle Befragten keine Änderung des MLF-Satzes, wobei die überwiegende Mehrheit von ihnen einen teilweisen Rollover erwartete.
Starke Kreditdaten haben die Dringlichkeit einer Zinssenkung effektiv verringert, sagten Analysten und Händler, während eine schwächelnde Währung weiterhin den Spielraum für die PBOC einschränkt, um ihre Geldpolitik zu manövrieren, da China ein großer Ausreißer in einer globalen Serie von geldpolitischen Straffungen war zahme grassierende Inflation.
Eine zunehmende politische Divergenz könnte eine Abwertung des Yuan und Kapitalabflüsse riskieren, obwohl der Inflationsdruck in China im globalen Vergleich weitgehend harmlos bleibt.
Dennoch sehen einige Marktbeobachter eine Chance, dass die PBOC den Bargeldbetrag kürzen wird, den die Banken später in diesem Jahr als Reserven beiseite legen müssen, um einer höheren MLF-Fälligkeit entgegenzuwirken, die sich im November und Dezember auf insgesamt 1,5 Billionen Yuan belief.
„Wir erwarten eine weitere geldpolitische Lockerung, obwohl sich die PBOC des Abflussdrucks durch die divergierende Geldpolitik mit der US-Notenbank bewusst sein wird“, sagte Erin Xin, Ökonomin für Großchina bei HSBC, in einer Mitteilung.
“Daher dürften zusätzliche Lockerungen eher in Form von weiteren Liquiditätshilfen und gezielten Lockerungen erfolgen.”
Xin erwartet eine Senkung des Mindestreservesatzes (RRR) der Banken um 25 Basispunkte im vierten Quartal und eine weitere Senkung um 50 Basispunkte im ersten Quartal des nächsten Jahres.
Der MLF-Satz dient als Orientierungshilfe für den Loan Prime Rate (LPR), der am Donnerstag veröffentlicht werden soll.
Einige Händler sagten, dass der einjährige LPR nach dem stabilen MLF-Satz wahrscheinlich unverändert bleiben wird, aber die fünfjährige Laufzeit könnte nach einer Reihe von Maßnahmen in den letzten Wochen gesenkt werden, um den umkämpften Immobilienmarkt zu stützen.
Die Zentralbank injizierte auch 2 Milliarden Yuan durch siebentägige Reverse Repos, während die Kreditkosten unverändert bei 2,00 % blieben, hieß es in einer Online-Erklärung.
Die PBOC überraschte die Märkte im August, indem sie beide Zinssätze um 10 Basispunkte senkte, um die Kreditnachfrage wiederzubeleben und eine von COVID-19-Schocks geschädigte Wirtschaft zu unterstützen.
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