©Reuters. Eine US-5-Dollar-Note ist auf diesem Illustrationsfoto vom 1. Juni 2017 zu sehen. REUTERS/Thomas White/Illustration
Von Ann Saphir und Lindsay (NYSE:) Dunsmuir
(Reuters) – Die politischen Entscheidungsträger der Federal Reserve sehen endlich einige nachhaltige Fortschritte bei der Eindämmung der hohen Inflation und festigen ihren Plan, die Zinssätze nächste Woche um einen Viertelprozentpunkt anzuheben, wobei Händler darauf wetten, dass sie ihre Zinserhöhungskampagne im März beenden werden.
Der von der US-Notenbank bevorzugte Inflationsindex, der Preisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE), stieg im Dezember gegenüber dem Vorjahr um 5,0 %, langsamer als der 12-Monats-Gewinn von 5,5 % im November, wie die Regierung am Freitag berichtete niedrigster Stand seit September 2021.
Die Kern-PCE, die die Fed verwendet, um die zugrunde liegende Dynamik der Inflation zu messen, da sie volatile Komponenten ausklammert, stieg gegenüber dem Vorjahr um 4,4 %, das langsamste Tempo seit Oktober 2021. Im jüngsten Dreimonatsdurchschnitt stieg sie um etwa 3,2 % an auf annualisierter Basis.
Diese Abkühlung lässt Händler darauf wetten, dass die Fed bald ihre aggressivste Straffung der Geldpolitik seit den 1980er Jahren beenden wird, die darauf abzielt, die Nachfrage in der gesamten Wirtschaft zu dämpfen, um die Inflation, die im vergangenen Jahr auf ein 40-Jahreshoch gestiegen ist, wieder auf ihr Niveau zu bringen 2 % Zielzinssatz.
„Die Fed kann das Tempo der Zinserhöhungen nächste Woche rechtmäßig herunterfahren, wenn sich die Inflation abkühlt“, sagte Jeffrey Roach, Chefökonom bei LPL Financial (NASDAQ:).
Futures, die an den Leitzins der Fed gebunden sind, preisen mit ziemlicher Sicherheit ein, dass die Zentralbank ihren Leitzins am Ende ihrer Sitzung vom 31. Januar bis 4,75 % auf 4,5 % bis 4,75 % anheben wird. 1 Sitzung, von jetzt 4,25 % auf 4,5 %, wobei eine weitere Viertelpunkterhöhung für März eingepreist ist.
Auch andere Preisdaten passen sich an. Eine später am Freitag veröffentlichte Umfrage zeigte, dass die Inflationsaussichten der US-Verbraucher für das kommende Jahr auf ein seit April 2021 nicht mehr gesehenes Niveau gesunken sind 4,0 %. Auch die Inflationsaussichten für fünf Jahre gingen von 3,0 % auf 2,9 % zurück.
ZWEIFEL ÜBER HALTEN DER RATEN
Die politischen Entscheidungsträger der Fed haben signalisiert, dass sie erwarten, dass die Zinssätze letztendlich etwas höher werden – auf knapp über 5 % – und haben gewarnt, dass sie dieses Jahr nicht mit Zinssenkungen rechnen, um sicherzustellen, dass sie den Kampf gegen die Inflation definitiv gewinnen.
Aber die Händler sehen nur eine Chance von eins zu drei für eine weitere Erhöhung um einen Viertelpunkt nach März, und nach dem Regierungsbericht, der auch zeigte, dass die Verbraucher ihre Ausgaben zurückfahren, verstärkten sie ihre Wetten auf Zinssenkungen, die bereits im September beginnen.
Verbraucherausgaben machen mehr als zwei Drittel der Wirtschaftstätigkeit aus, sodass Anzeichen einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums, wobei sich das verarbeitende Gewerbe ebenfalls in den frühen Stadien eines Abschwungs befindet, das Risiko einer Rezession in der zweiten Jahreshälfte erhöhen.
Die Zentralbank behauptet zwar, dass die Zinsen für einige Zeit auf einem Höchststand gehalten werden, wird jedoch einknicken, sollte die Inflation weiter nachlassen, während die Wirtschaft unter dem Gewicht ihrer geldpolitischen Straffung zu stark nachgibt.
„Da höhere Zinsen die Nachfrage jetzt offensichtlich stark belasten, erwarten wir, dass sich die Kerninflation in diesem Jahr weiter abschwächen wird, was die Fed schließlich dazu bewegen wird, Ende dieses Jahres mit der Zinssenkung zu beginnen“, sagte Paul Ashworth, Chefökonom für Nordamerika bei Capital Economics.