©Reuters. DATEIFOTO: Der Hauptsitz der Federal Reserve in Washington am 16. September 2015. REUTERS/Kevin Lamarque
Von Ann Saphir
(Reuters) – Der Gouverneur der US-Notenbank, Christopher Waller, plädierte am Donnerstag für eine „konzertierte“ Anstrengung zur Eindämmung der Inflation und forderte eine Anhebung der Zinssätze um einen vollen Prozentpunkt bis Mitte des Jahres, beginnend mit einer Erhöhung um einen halben Prozentpunkt März, wenn die Daten der kommenden Wochen weiterhin auf eine „extrem heiße“ Wirtschaft hindeuten.
„Ich glaube, dass eine angemessene Zinspolitik den Zielbereich im Frühsommer auf 1 bis 1,25 Prozent erhöht“, sagte Waller vom Economic Forecast Project der University of California, Santa Barbara. Die Fed sollte auch „spätestens“ bei ihrer Juli-Sitzung damit beginnen, ihre 9-Billionen-Dollar-Bilanz zu kürzen, sagte er.
Sobald die ersten Zinserhöhungen vorgenommen wurden, wären weitere Erhöhungen angebracht, wenn die Inflation hoch bleibt, sagte Waller, oder sie könnten sich verlangsamen oder anhalten, wenn sich die Inflation in der zweiten Hälfte wie von ihm erwartet abschwächt.
„Natürlich ist es möglich, dass die Lage der Welt nach dem Angriff in der Ukraine anders sein wird, und das könnte bedeuten, dass eine bescheidenere Verschärfung angebracht ist“, sagte Waller.
Aber es sei noch viel zu früh, um die Auswirkungen des Konflikts auf die US- oder Weltwirtschaft abzuschätzen. Und da die Verbraucherpreise am schnellsten seit 40 Jahren steigen, muss die Fed „entschlossen auf die Daten reagieren, um unsere Glaubwürdigkeit zu wahren, dass wir die Inflation senken werden“.
In der letzten Woche oder so signalisierten die politischen Entscheidungsträger der Fed weitgehend, dass sie es vorziehen würden, die kommende Runde der US-Zinserhöhungen mit einer bescheidenen Erhöhung um einen Viertelpunkt zu beginnen, und nach der Invasion Russlands in der Ukraine reduzierten die Händler ihre Wetten auf eine größere Zinserhöhung im März.
BILANZ EINE GROSSE FRAGE
Aber Wallers Äußerungen – die die Ansichten von St. Louis Fed-Präsident James Bullard, seinem ehemaligen Chef, widerspiegeln – deuten darauf hin, dass der Fed-Vorsitzende Jerome Powell mit einem gespaltenen Ausschuss für die Politikgestaltung kämpfen wird, wenn er am 15. und 16. März zusammentritt.
Als Waller vor dem Hintergrund einer Wirtschaft mit Vollbeschäftigung und einer „alarmierenden“ Inflation ein, wie er es nannte, „starkes Argument“ für eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte vorbrachte, verstärkten Zins-Futures-Händler ihre Wetten auf eine solche Erhöhung Wahrscheinlichkeit bei etwa 25 %, etwa das Doppelte dessen, was früher am Tag gesehen wurde.
Zwei weitere Inflationsberichte – einer davon kommt am Freitag – und ein Bericht über den Arbeitsmarkt werden zusammen mit der Situation in Europa in die geldpolitische Entscheidung der Fed einfließen. Die Frage ist nicht nur, ob Zinserhöhungen „vorgezogen“ werden sollen, wie Waller und Bullard vorschlagen, sondern auch, wie weit die Zinsen angehoben und wie schnell die Bilanz der Fed gekürzt werden soll, um die Geldpolitik ausreichend zu straffen, um die Nachfrage zu bremsen und die Inflation einzudämmen.
Am Donnerstag sagte Waller, die Fed sollte angesichts der jetzt viel stärkeren Wirtschaft und einer jetzt viel größeren Bilanz zulassen, dass die Bilanz viel schneller abläuft als 2017, als sie ihre Bestände zuletzt schrumpfen ließ.
Die Fed sollte keine Obergrenzen dafür festlegen, wie schnell hypothekenbesicherte Wertpapiere ablaufen können, sagte er.
„Angesichts von Large Caps und beträchtlichen Mengen an Wertpapieren, die im Laufe der nächsten ein oder zwei Jahre fällig werden, sehe ich keine Notwendigkeit, in naher Zukunft Anlagenverkäufe in Betracht zu ziehen“, sagte Waller, obwohl die Fed „in der Zukunft“ den Verkauf von MBS in Betracht ziehen könnte .
Während die Fed politische Entscheidungen trifft, sagte Waller, müsse sie „dringend“ die Daten beobachten und feststellen, wie wenige vorhergesehen hätten, wie stark die Inflation im Jahr 2021 steigen würde, und seine eigene Überraschung darüber, wie wenig der jüngste COVID-Anstieg die Wirtschaft verlangsamt habe.
„Ich werde die geopolitische Situation weiterhin beobachten, um den angemessenen Zeitpunkt für diese kurzfristige geldpolitische Straffung einzuschätzen“, sagte Waller. „Diese Maßnahmen werden uns in die zweite Jahreshälfte bringen, wenn wir Inflationsdaten für sechs Monate haben und wir einschätzen können, wie der angemessene Weg für den Rest des Jahres 2022 aussehen wird.“