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- Die Fed werde die Zinsen erst nach der Wahl 2024 senken, sagte der Chefökonom von Santander gegenüber Bloomberg.
- Das liegt daran, dass die Inflation wahrscheinlich hartnäckig bleiben wird und eine Zinssenkung kurz vor dem Wahltermin umstritten sein könnte.
- „Ich glaube nicht, dass sie in der Hitze der Wahlsaison Schlagzeilen machen wollen.“
Zinssenkungen werden dieses Jahr nicht im März, Mai oder sogar Juni erfolgen. Stattdessen werden sie nach der Wahl 2024 kommen.
Das sagt Santanders Chefökonom Stephen Stanley, der in diesem Jahr nur zwei Zinssenkungen erwartet, also insgesamt nur 50 Basispunkte.
„Die zugrunde liegende Inflation ist meiner Meinung nach nicht so gut, wie die Zahlen vermuten lassen“, sagte er am Donnerstag gegenüber Bloomberg.
Die letzten Inflationsdaten haben bei den Anlegern die Hoffnung geweckt, dass die Wirtschaft nach einer schwindelerregenden Phase von Preiserhöhungen auf dem Weg ist, sich abzukühlen. Aber laut Stanley werden die Inflationszahlen in diesem Jahr nicht so stark aussehen wie Ende letzten Jahres.
„Seit sechs Monaten liegt der PCE-Kerndeflator bei etwas unter 2 %“, sagte er. „Und ich bin mir sicher, dass es viele frustrierte Marktteilnehmer gibt, die sagen: ‚Ist das nicht genug?‘ Und die Antwort ist nein.“
Das liege daran, dass „laute“ Kategorien wie Flugpreise, Hotelpreise und Gebrauchtwagenpreise bisher die Inflation gedrückt hätten, sagte er.
Aber es gibt auch einen politischen Grund. Wenn die Fed jetzt beginnt, die Zinsen zu senken, ist das Risiko gering, dass sie gegenüber einem Präsidentschaftskandidaten voreingenommen wirkt. Die Einführung der ersten Zinssenkung näher am Wahltag ist jedoch schwieriger und könnte als Auftrieb für den amtierenden Präsidenten Joe Biden ausgelegt werden.
„Ich glaube nicht, dass sie in der Hitze der Wahlsaison Schlagzeilen machen wollen“, sagte Stanley.
Während das Festhalten an einer Pause auch als Vorstoß für Bidens Konkurrenten interpretiert werden könnte, bei dem es zunehmend so aussieht, als würde es sich um Donald Trump handeln, sind Zinssenkungen nach der Wahl weniger umstritten.
„Sie sind verdammt, wenn sie es tun, und verdammt, wenn sie es nicht tun“, sagte er. „Aber ich würde sagen, meiner Meinung nach ist das politische Risiko nach der Wahl viel geringer als vorher.“
Und Stanley argumentierte, dass die Fed aufgrund ihrer Kommentare auf der Januar-Sitzung offenbar nicht annähernd von einer baldigen Zinssenkung überzeugt sei. Die Kommentare von Jerome Powell waren weniger zurückhaltend, als die Märkte gehofft hatten, und führten am Mittwoch zu einem Aktienausverkauf.
„Basierend auf dem, was sie gestern gesagt haben, würde selbst eine Zinssenkung im Mai in den nächsten Monaten wirklich einige ziemlich hervorragende Inflationsdaten erfordern“, sagte Stanley.