Die Nachrichten der Fed zu Pivot erhalten gute Noten von Wall Street By Reuters

Von Ann Saphir

(Reuters) – Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, erhielt von der Wall Street gute Noten, als er Ende letzten Jahres die Erwartungen an eine restriktivere Politik zur Eindämmung der steigenden Inflation weckte, wie eine am Donnerstag veröffentlichte Umfrage der New Yorker Federal Reserve zeigte.

Das Zeugnis ist Teil der vierteljährlichen Umfrage der New York Fed unter Primärhändlern, die die Kommunikation der US-Notenbank mit den Märkten und der Öffentlichkeit auf einer Skala von eins für „ineffektiv“ bis fünf für „effektiv“ bewerten.

Die Powell Fed erhielt in der am Donnerstag veröffentlichten Umfrage vom 12. bis 18. Januar eine durchschnittliche Punktzahl von 4,08. Das ist ein Anstieg von 3,75 Ende Oktober, als die Fed das letzte Mal für ihre Nachrichtenübermittlungsfähigkeiten bewertet wurde.

In der Zwischenzeit leitete Powell Bemühungen ein, die politischen Erwartungen radikal zurückzusetzen, von der Ansicht, dass die Fed erst nach Mitte 2022 mit der Anhebung der Zinsen beginnen würde, was viele Ökonomen jetzt erwarten, dass eine Reihe von Zinserhöhungen beginnend im nächsten Monat folgen werden durch eine Verringerung seiner 9-Billionen-Dollar-Bilanz.

Die Verschiebung ist in der Umfrage selbst offensichtlich, wobei die Händler sehen, dass die Fed irgendwann zwischen Juli und September beginnt, ihre Bilanz zu kürzen, mehr als ein Jahr früher als die Umfrage zwei Monate zuvor gezeigt hat.

Insgesamt hat die Fed unter Powell bessere Kommunikationsnoten erhalten als unter früheren Vorsitzen. Sie ist die einzige Fed, die seit der ersten Veröffentlichung der Umfragen im Jahr 2011 eine Durchschnittsnote von über 4 erhalten hat.

GRAFIK: Was die Wall Street von den Botschaften der Fed hält – https://graphics.reuters.com/USA-FED/POWELL/lbpgnwkodvq/chart.png

„Die meisten Händler stellten fest, dass die FOMC-Teilnehmer im Allgemeinen klar oder konsistent in ihren Mitteilungen über die politischen Aussichten waren“, heißt es in der am Donnerstag veröffentlichten Umfrage unter Bezugnahme auf das Federal Open Market Committee, das von Powell geleitete Gremium von Zentralbankern, das die US-Zinssätze festlegt.

“Mehrere Händler deuteten an, dass die Mitteilungen über die Aussichten für die Bilanzpolitik weniger klar seien.”

Powell steht in den kommenden Monaten wahrscheinlich vor einem noch härteren Kommunikationstest, da die Anleger Schwierigkeiten haben, herauszufinden, wie schnell die Fed die Zinsen erhöhen und ihre Bilanz verkleinern wird, um die schnellste Inflation seit 40 Jahren zu bremsen.

Die Anleger haben sich besonders darauf konzentriert, ob die Fed die kommende Zinserhöhungsrunde mit einem halben Prozentpunkt oder einem typischeren Viertelprozent beginnen wird.

Duellierende Ansichten von politischen Entscheidungsträgern haben die Märkte durcheinander gebracht, die Anleger nutzen, um Wetten auf Zinsbewegungen zu platzieren oder sich gegen Zinsbewegungen abzusichern. James Bullard, Fed-Präsident von St. Louis, forderte Zinserhöhungen um einen vollen Prozentpunkt bis Juni, während Fed-Präsidentin von San Francisco, Mary Daly, einen sanfteren Ansatz signalisierte.

Powell hat sich seit unmittelbar nach der Sitzung der Fed im Januar zur Festlegung der Politik nicht mehr öffentlich geäußert.

„Powell war in den letzten Wochen nicht im Rampenlicht und hat den Märkten in diesem Punkt keine Orientierungshilfe gegeben“, schrieb Tim Duy von SGH Macro Advisors.

Es wird an Powells Nachrichten liegen, die Erwartungen für März und darüber hinaus zu lenken, fügte er hinzu.