Die Politik der US-Notenbank ist jetzt restriktiver, als die politischen Regeln vermuten lassen, von Reuters


©Reuters. DATEIFOTO: Das Gebäude der US-Notenbank ist am 18. März 2008 in Washington abgebildet. REUTERS/Jason Reed

Von Michael S. Derby

(Reuters) – Die Zinspolitik der Federal Reserve hat sich über das Niveau hinaus bewegt, das von den allgemein befolgten geldpolitischen Regeln gefordert wird, so ein am Donnerstag von der Cleveland Fed veröffentlichter Bericht, der darauf hinweist, wie restriktiv die Zentralbank in ihrem Inflationskampf geworden ist.

Das kurzfristige Zinsziel der Fed sollte im letzten Quartal des Jahres bei 3,52 % liegen, gemäß der jüngsten vierteljährlichen Schätzung der Bank, wo der Leitzins der Zentralbank auf sieben verschiedenen Regeln basieren sollte. Diese Schätzung liegt unter der aktuellen Leitzinseinstellung von 3,75 % bis 4 %.

Es ist fast sicher, dass die Fed ihren Zielzinsbereich bei der Sitzung des Federal Open Market Committee am 13. und 14. Dezember und dann noch einmal im Jahr 2023 anheben wird. Einige Fed-Vertreter sagten, dass das Ziel bis zum nächsten Jahr auf etwa 5 % steigen sollte.

Die im Cleveland-Fed-Bericht verwendeten Regeln bieten eine vorgeschlagene Einstellung für die Geldpolitik, die auf verschiedenen Faktoren wie Inflation und Wirtschaftstätigkeit basiert. Diese Regeln basieren auf der Arbeit von John Taylor, Professor an der Stanford University, und wurden im Laufe der Jahre von Wissenschaftlern optimiert.

Fed-Beamte sagen seit langem, dass die Geldpolitik nicht auf Autopilot laufen kann, obwohl sie auf Regeln achten, und dass Urteilsvermögen der Schlüssel ist. Die Fed verwendet offiziell keine Regel, aber manche orientieren sich an diesen Benchmarks, um zu beurteilen, ob die Geldpolitik richtig festgelegt wurde.

Die politischen Entscheidungsträger haben gesagt, dass ein wichtiger Teil ihrer aktuellen Zinserhöhungskampagne darauf abzielt, die Geldpolitik auf ein Niveau zu bringen, das das Wachstum einschränken würde. Dass der Tagesgeldsatz bereits über dem liegt, was die Regeln vorsehen, und nach oben tendiert, gibt einen Einblick in die restriktive Politik der Zentralbank zurzeit.

Der Cleveland Fed-Bericht besagt auch, dass die geldpolitischen Regeln besagen, dass der Leitzins im letzten Quartal des nächsten Jahres bei 4,08 % und im vierten Quartal 2024 bei 4,29 % liegen sollte. Die Geldpolitik wird wahrscheinlich strenger sein als diese Einstellungen, zumindest für nächstes Jahr.

Der Bericht kam, als die Zentralbank an einer historisch aggressiven Kampagne zur Anhebung der Zinsen beteiligt war, während die Beamten versuchten, die höchste Inflation seit 40 Jahren zu senken.

Die Fed wurde von der Kritik verfolgt, dass sie zu spät mit der Anhebung der Zinsen begonnen habe und bis jetzt das Niveau der Leitzinsen unter dem lag, was die Regeln vorschlugen. Im September betrug der empfohlene Tagesgeldsatz für das dritte Quartal 3,67 %. Nach der geldpolitischen Sitzung der Fed im September lag der Leitzins bei 3 % und 3,25 %.

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