Larry McDonald/The Bear Traps Report
- Laut Larry McDonald verdeutlicht ein 40-prozentiger Einbruch der Apple-Anleihen die Risiken, denen die Schuldenportfolios der Banken ausgesetzt sind.
- Der Marktguru hob die mit hypothekenbesicherten Wertpapieren verbundenen Risiken hervor, die auf dem Weg zu einem dritten jährlichen Rückgang sind.
- Der Zusammenbruch der Silicon Valley Bank im März, der eine Welle von Bankenturbulenzen auslöste, war auf die Verluste ihres Anleihenportfolios zurückzuführen.
Laut Larry McDonald haben die langfristigen Anleihen von Apple seit Ende 2020 dank der Zinserhöhungen der Federal Reserve 40 % ihres Wertes verloren – und das verdeutlicht die wachsenden Risiken für Banken aus ihren Schuldenbeständen.
Der Preis der 2,55 %igen Schulden von Apple mit Fälligkeit im Jahr 2060 ist von 100,59 US-Dollar Ende 2020 auf etwa 61,80 US-Dollar gesunken. Der Großteil der Rückgänge kam seit Anfang 2022, als die US-Notenbank begann, die Zinsen anzuheben, um die Inflation einzudämmen. Seitdem hat die Fed ihren Leitzins um mehr als 500 Basispunkte angehoben.
Anleihen mit festem Kupon werden für Anleger weniger attraktiv, wenn die Marktzinsen steigen und der Preis dieser Wertpapiere sinkt. Anfang dieses Jahres wurde der schockierende Zusammenbruch der Silicon Valley Bank durch massive Verluste aus ihrem Portfolio an Staatsanleihen ausgelöst, und das Ereignis löste eine Welle von Turbulenzen im globalen Bankensystem aus.
„Zinsen steigen – Anleihenpreise sinken. Eine Million US-Dollar, die in diese Apple AAPL-Anleihe investiert wurden, sind jetzt 600.000 US-Dollar wert, das Durationsrisiko ist hier auf der Bühne. Denken Sie jetzt an all diese hypothekenbesicherten Wertpapiere in den Bankbilanzen“, sagte der „Bear.“ „Traps Report“, sagte der Gründer am Mittwoch Beitrag auf X.
Auch bei hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS), bei denen es sich um in Anleihen umgewandelte Eigenheimkredite handelt, ist in den letzten Jahren ein starker Rückgang zu verzeichnen. Der börsengehandelte iShares MBS-Fonds von BlackRock hat seit seinem Höchststand im Jahr 2020 mehr als 18 % seines Wertes verloren.
McDonald schien anzudeuten, dass die Rückgänge auf dem breiteren Schuldenmarkt erheblich ausfallen könnten, wenn die Anleihen erstklassiger Unternehmen wie Apple von steigenden Zinsen so stark betroffen wären.
MBS-Wertpapiere stehen in engem Zusammenhang mit den Hypothekenzinsen. Der durchschnittliche Hypothekenzinssatz für 30-jährige Hypotheken in den USA stieg in diesem Monat auf ein 23-Jahres-Hoch von fast 7,5 %, was das Ausmaß der Preisverschiebung auf dem Markt für Hypothekenschulden verdeutlicht.
Nach Angaben der Atlanta Fed Monitor zur Erschwinglichkeit von Wohneigentumist die Erschwinglichkeit von Eigenheimen in den USA auf ein Niveau gesunken, das niedriger ist als vor der Hypothekenkrise 2008.