Von Swati Bhat
MUMBAI (Reuters) – Die indische Wirtschaft brauche eine Zinssenkung, um ihr hohes Wachstum aufrechtzuerhalten, sagten zwei externe Mitglieder des Zinsgremiums der Zentralbank. Sie argumentierten, die Lebensmittelpreisschocks hätten bisher nicht zu einem breiteren Inflationsdruck beigetragen.
Ashima Goyal und Jayanth Varma, zwei Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses der Reserve Bank of India, stimmten bei der letzten Sitzung des geldpolitischen Ausschusses beide für eine Senkung des Leitzinses und widersprachen damit den vier anderen, die dafür gestimmt hatten, ihn unverändert bei 6,5 Prozent zu belassen.
Unterdessen räumte Shashanka Bhide, ein drittes externes MPC-Mitglied, das für den Status Quo stimmte, ein, dass die Wachstumsaussichten eine „wichtige Überlegung“ bei der Festlegung der Politik seien.
Die Ansichten der drei Mitglieder zeigen, dass sich die politischen Entscheidungsträger zunehmend Sorgen um die Dynamik in Asiens drittgrößter Volkswirtschaft machen, auch wenn die Inflation hartnäckig über dem Vier-Prozent-Ziel der RBI verharrt.
Die Geldpolitik wirke typischerweise mit einer Verzögerung von drei bis fünf Quartalen, was bedeute, dass höhere Zinssätze das Wachstum im nächsten Jahr und nicht im laufenden Jahr beeinträchtigen würden, sagte Varma, der in zwei aufeinanderfolgenden Sitzungen für eine Zinssenkung gestimmt hatte.
„Während des größten Teils des Jahres 2023/24 habe ich mir mehr Sorgen um 2024/25 als um 2023/24 gemacht. Jetzt, da wir im Jahr 2024/25 sind, mache ich mir mehr Sorgen um 2025/26. Das robuste Aufholwachstum, das wir 2023/24 gesehen haben, trägt kaum dazu bei, diese Sorgen zu lindern“, sagte er in einem Interview mit Reuters.
Indiens Wirtschaft wuchs im Geschäftsjahr bis März 2024 um 8,2 %. Die RBI erwartet für das Geschäftsjahr 2025 eine Verlangsamung des Wachstums auf 7,2 %.
Die Lebensmittelpreisschocks, die für eine Inflation über dem Vier-Prozent-Ziel der Notenbank gesorgt hätten, hätten keine nachhaltigen Auswirkungen auf die Inflation oder die Inflationserwartungen, sagte Goyal in dem am Freitag veröffentlichten Protokoll.
„Wir haben ein Jahr lang gewartet, um die Auswirkungen dieser (Lebensmittelpreis-)Schocks zu beobachten. Jetzt ist es an der Zeit, weiterzumachen“, sagte sie.
Selbst bei einer Zinssenkung um 25 Basispunkte „würde die Geldpolitik weiterhin einen disinflationären Effekt haben und die Inflation glaubhaft auf das Zielniveau bringen“, fügte Goyal hinzu.
Bhide sagte, er wolle lieber warten, bis die Inflation die Zielvorgabe erreicht habe, räumte aber ein, dass hohe Realzinsen dem Wachstum nicht förderlich seien.
“Die Auswirkungen der hohen Lebensmittelinflation auf die Schlagzeilen werden vielleicht nicht sofort spürbar sein, aber sie haben indirekte Auswirkungen, unter anderem auf die Löhne, Subventionen und auf Sektoren, in denen Lebensmittel Rohstoffe sind”, sagte er in einem Interview mit Reuters.
„Niedrigere Realzinsen in Kombination mit niedrigeren Inflationsraten sind wichtig“, sagte Bhide.
Dennoch argumentieren die drei RBI-Mitglieder weiterhin, dass die Politik straff bleiben müsse, und bekräftigen damit die Empfehlung von Gouverneur Shaktikanta Das.
„Ein robustes Wachstum schafft Raum für die Geldpolitik, um sich eindeutig auf die Inflation zu konzentrieren, die weiterhin deutlich über dem Vier-Prozent-Ziel liegt“, sagte Das.
„Jede übereilte Maßnahme in eine andere Richtung wird mehr Schaden als Nutzen bringen.“