Long Wei/Costfoto/Barcroft Media über Getty Images
- “Evergrande ist zu groß, als dass die chinesische Regierung sie ignorieren könnte”, sagte Warut Promboon, Leiter der Kreditforschung bei Bondcritic.
- Evergrande ist noch nicht ohne Geld – das Problem ist, dass das Unternehmen liquide wird, sagte Warut.
- Evergrande hat bis Jahresende Zahlungen in Höhe von 500 Millionen US-Dollar – etwa 0,17 % seines Schuldenbergs von 300 Milliarden US-Dollar.
Die Schuldenkrise von Evergrande wird sich in die Länge ziehen, aber die Auswirkungen werden wahrscheinlich eingedämmt, da die chinesische Regierung “Kooperationen zwischen den Interessengruppen erzwingt”, sagte ein Kreditexperte, der seit 2011 Evegrande-Anleihen untersucht.
“Evergrande ist zu groß, als dass die chinesische Regierung sie ignorieren könnte”, schrieb Warut Promboon, Leiter des Kreditforschungsunternehmens Bondcritic, in einer Mitteilung.
Der Immobilienriese China Evergrande ist heute mit einem Schuldenberg von 300 Milliarden US-Dollar das am höchsten verschuldete Unternehmen der Welt. Es ist gelungen auszahlen zwei überfällige Coupons gerade noch rechtzeitig, um einen Zahlungsausfall abzuwenden, der den Rest des Sektors – und möglicherweise den Rest der Welt – in eine massive Krise stürzen könnte. Die beiden Zahlungen beliefen sich auf rund 127,7 Millionen US-Dollar, ein winziger Bruchteil der Gesamtschulden von Evergrande.
Trotz Evergrandes Schuldenproblemen ist es unwahrscheinlich, dass die Firma kein Geld hat, sagte Warut letzte Woche Insider. Denn ein so großes Unternehmen wie Evergrande wird immer noch Geld an verschiedenen Standorten haben, auch in Tochtergesellschaften. Stattdessen geht es darum, wie die Konzernkasse die Gelder bewegen kann.
“Wir glauben, dass das Problem darin besteht, wie das Unternehmen seine Liquidität innerhalb der Organisation verteilen kann, um Schulden zurückzuzahlen”, schrieb Warut in der auf der Smartkarma-Plattform veröffentlichten Notiz.
Die Kreditkrise im chinesischen Immobiliensektor wird wahrscheinlich eingedämmt, weil das politische System in China den Regulierungsbehörden “schwere Hände zur Verfügung stellt, die die Zusammenarbeit zwischen Emittenten, Investoren und Vermittlern erzwingen”, die oft im Besitz der Regierung selbst sind oder von ihr selbst beeinflusst werden, sagte er.
Chinesische Beamte haben versucht, die Nerven wegen der Schuldenkrise zu beruhigen und öffentlich haben tadelte Evergrande, forderte sie auf, ihre Schuldenprobleme zu lösen, und wies die Immobilienentwickler des Landes an, ihre ausländischen Anleihegläubiger bezahlen. Bloomberg berichtete unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen, dass Peking auch den milliardenschweren Gründer von Evergrande, Hui Ka Yan, aufgefordert hat, die Schulden des Unternehmens mit seinem eigenen Geld zu begleichen.
China Evergrande hat immer noch 500 Millionen Dollar an Zahlungen bis Ende dieses Jahres fällig – etwa 0,17 % seines Schuldenbergs von 300 Milliarden US-Dollar.
Warut sagte, die chinesische Regierung werde Evergrande hinsichtlich seiner Schuldenzahlungen und seines Bauzeitplans genau überwachen. Der Verkauf von Vermögenswerten, einschließlich der Projektverkäufe an andere Entwickler, werde wahrscheinlich fortgesetzt, wobei die Transaktionen von chinesischen Aufsichtsbehörden verwaltet oder vermittelt würden.
Der gesamte Prozess könne Jahre dauern, sagte Warut am Beispiel der umkämpften Chinesisches Konglomerat HNA, deren Probleme 2017 begannen. Es begann mit dem Verkauf seiner Vermögenswerte und dem jetzt bankrotten Das Unternehmen befindet sich mitten in einem Restrukturierungsschub.
Evergrande wird wahrscheinlich den Weg von HNA gehen, was schließlich zu “einem kleineren Evergrande” führen wird, sagte Warut.