©Reuters. DATEIFOTO: Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, spricht nach der geldpolitischen Sitzung des EZB-Rates am 2. Februar 2023 in Frankfurt, Deutschland, mit Reportern. REUTERS/Kai Pfaffenbach/File Photo
Von Jonathan Kabel
LONDON (Reuters) – Die Europäische Zentralbank wird ihren Einlagensatz noch mindestens zweimal anheben und den Endzinssatz im zweiten Quartal auf 3,25 % bringen, wobei eine große Mehrheit der von Reuters befragten Ökonomen sagt, dass das größere Risiko darin besteht, dass er noch höher wird.
EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte diesen Monat auf einer Pressekonferenz, dass die Zentralbank der Eurozone den Einlagensatz um 50 Basispunkte erhöhen werde. Ökonomen nahmen sie beim Wort, wobei alle 57, die im Zeitraum vom 10. bis 15. Februar befragt wurden, bei der Sitzung am 16. März mit einer Erhöhung des Einlagensatzes auf 3,00 % rechnen.
Die EZB wird auf den Schritt vom März mit einer weiteren Anhebung um 25 Basispunkte im nächsten Quartal folgen, wie die Mediane zeigten, was einen Endeinlagensatz von 3,25 % und einen Refinanzierungssatz von 3,75 % ergibt. Auch die US-Notenbank und die Bank of England nähern sich dem Ende ihrer Straffungszyklen.
Aber es gab keinen klaren Konsens in der Umfrage.
Sechsundzwanzig von 56 Befragten erwarteten eine Erhöhung um 25 Basispunkte im nächsten Quartal, 19 erwarteten eine Erhöhung um 50 Basispunkte, während neun keine Bewegung sagten und zwei weitere sagten, die EZB würde ihr Straffungstempo beschleunigen und eine Erhöhung um 75 Basispunkte liefern -Punkteerhöhung.
Als Antwort auf eine zusätzliche Frage gab eine überwältigende Mehrheit – 26 von 28 – an, dass das Risiko darin bestehe, dass der Endeinlagensatz höher als erwartet ausfällt und nicht niedriger.
„Angesichts des anhaltend hohen zugrunde liegenden Inflationsdrucks ist das Risiko für unseren EZB-Call nach oben gerichtet“, sagten die Analysten der DWS Group.
Die EZB wird nicht nur den Einlagensatz um 50 Basispunkte anheben, sondern im nächsten Monat auch den Refinanzierungssatz von 3,00 % auf 3,50 % erhöhen, wie die Umfrage ergab.
„Der März ist im Grunde mehr oder weniger eine beschlossene Sache. Es wird jetzt viel Konkurrenz darüber geben, was im Mai passiert“, sagte Melanie Debono von Pantheon Macroeconomics.
Pierre Wunsch, Leiter der Belgischen Nationalbank und Mitglied des EZB-Rates, sagte Anfang des Monats, dass Zinserhöhungen die Markterwartungen übertreffen könnten. Die Märkte preisen derzeit einen Termineinlagensatz von 3,50 % ein.
Offiziellen Daten zufolge fiel die Inflation in den 20 Ländern, die den Euro verwenden, von 9,2 % im Dezember auf eine Jahresrate von 8,5 % im vergangenen Monat. Während die Umfrage darauf hindeutete, dass sie weiter fallen würde, wurde nicht erwartet, dass sie das Ziel der EZB von 2,0 % bis mindestens 2025 erreichen würde.
Angesichts einer Vielzahl positiver Entwicklungen in den letzten Monaten könnte die Inflation schneller fallen als bisher angenommen, sagte der EZB-Politiker und Gouverneur der Bank of Spain, Pablo Hernandez de Cos, am Mittwoch.
Dennoch sagte keiner der 22 Antwortenden auf eine andere Frage, dass die EZB in diesem Jahr die Zinsen senken würde.
Trotz steigender Kosten haben die Verbraucher ihre Ausgaben fortgesetzt und die Wirtschaft ist im letzten Quartal um 0,1 % gewachsen. Während die Umfrage besagte, dass es in diesem Quartal um 0,2 % schrumpfen würde, wurde erwartet, dass es im zweiten Quartal ein Wachstum von 0,1 % erreichen und damit der technischen Definition einer Rezession ausweichen würde.
Die Prognose für das erste Quartal war eine leichte Verbesserung gegenüber einer Januar-Umfrage. Die Prognosen für das dritte und vierte Quartal gingen von 0,2 % bzw. 0,3 % Wachstum aus.
Das Bruttoinlandsprodukt soll in diesem Jahr um 0,4 % wachsen, bevor sich das Wachstum im Jahr 2024 auf 1,2 % beschleunigt.
(Weitere Berichte aus dem Umfragepaket zu den globalen langfristigen Wirtschaftsaussichten von Reuters)