© Reuters. DATEIFOTO: Joachim Nagel, Bundesbankpräsident und politischer Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank, bereitet sich auf ein Interview in der Jackson Lake Lodge in Jackson Hole, Wyoming, vor, wo die Kansas City Fed am 24. August 2023 ihr jährliches Wirtschaftssymposium abhält. REUTERS/An
FRANKFURT/WIEN (Reuters) – Die Europäische Zentralbank sollte es vermeiden, die Zinssätze zu früh zu senken, da die Inflation hoch bleibt und der Wachstumsrückgang noch relativ mild ist, argumentierten wichtige Konservative am Freitag, gerade als die Märkte weiterhin auf Zinssenkungswetten setzten.
Die Anleger preisen jetzt Zinssenkungen von 100 Basispunkten für das nächste Jahr ein, wobei die erste Zinssenkung möglicherweise bereits im April erfolgen wird, eine große Verschiebung im Vergleich zu Ende Oktober, als die erste Senkung erst für Juli prognostiziert wurde.
„Es wäre unklug, zu früh mit Zinssenkungen zu beginnen“, sagte Bundesbankpräsident Joachim Nagel in einer Rede. „Wir dürfen die Politik erst dann lockern, wenn wir absolut sicher sind, dauerhaft zur Preisstabilität zurückzukehren.“
Robert Holzmann aus Österreich äußerte sich sogar noch deutlicher und argumentierte, dass das zweite Quartal einfach zu früh für eine Zinssenkung sei.
„Wir versuchen (den Märkten) mitzuteilen: Bitte glauben Sie nicht, dass dies das Ende der Geschichte ist (ob die Zinserhöhungen abgeschlossen sind)“, sagte Holzmann gegenüber Reportern bei einem Briefing.
Auf die Frage, ob er eine Zinssenkung im zweiten Quartal nächsten Jahres ausschließe, sagte er: „Das wäre etwas früh.“
Die EZB ließ die Zinsen im Oktober unverändert und erhöhte die Zinsen in Folge zehn Mal in Folge, was die Marktwetten befeuerte, dass ihre rekordverdächtige Straffungsserie nun vorbei ist und der nächste Schritt eine Zinssenkung ist.
Die schlechten Wirtschaftswachstumsdaten der letzten Wochen haben diese Werte nur noch verstärkt, da sich die Union nun immer wahrscheinlicher in einer milden und wahrscheinlich kurzen Rezession befindet.
Aber der Chef der belgischen Zentralbank, Pierre Wunsch, argumentierte, dass die hohe Inflation schon so lange anhalte, dass ein hohes Risiko bestehe, einen Fehler zu begehen, wenn man nicht beharrlich genug sei.
„Wir haben seit einiger Zeit eine Inflation, die über unserem Zielwert liegt, daher werden die Risiken in Bezug auf politische Fehler irgendwie asymmetrisch“, sagte Wunsch auf einer Konferenz. „Also, ich denke, was wir wollen… ist sicher, dass wir auf 2 % gehen, bevor wir mit den Kürzungen beginnen.“
Wunsch sagte, dies könnte bedeuten, dass die EZB dann zu spät die Zinsen senkt, aber das sei kein „großes Problem“, weil die Bank ihren Kurs schnell korrigieren könne und die sozialen Kosten nicht übermäßig seien, da der Arbeitsmarkt weiterhin angespannt und die Beschäftigung hoch sei.
Anstatt die Geldpolitik zu lockern, sollte die EZB die Geldpolitik weiter verschärfen, argumentierte Wunsch, indem sie ihre Anleihekäufe im Rahmen des 1,7 Billionen Euro schweren Pandemie-Notkaufprogramms vorzeitig beendet.
Die Reinvestitionen in das Programm sollen bis Ende 2024 laufen, aber Wunsch sagte, er bittet seine Kollegen, dieses Datum noch einmal zu prüfen, da Anleihekäufe über einen so langen Zeitraum unnötig seien.
Auf Kritiker, die EZB habe die Geldpolitik bereits zu streng angezogen, antwortete Nagel, es gebe dafür keine Beweise.
„Eine Dämpfung der Gesamtnachfrage bedeutet nicht zwangsläufig, dass eine Rezession herbeigeführt wird“, sagte Nagel. „Ich bin optimistisch, dass wir eine harte Landung der Wirtschaft vermeiden können.“