LONDON (Reuters) – Angesichts der sinkenden Inflation kann die Europäische Zentralbank die Zinsen schrittweise senken. Entscheidungen über künftige Senkungen könnten im Mittelpunkt der vierteljährlichen Sitzungen mit neuen Wirtschaftsprognosen stehen, sagte der Chef der niederländischen Zentralbank Klaas Knot am Dienstag.
Die EZB hat sich praktisch auf eine Zinssenkung am 6. Juni festgelegt, wenn auch neue Wirtschaftsprognosen veröffentlicht werden. Die politischen Entscheidungsträger diskutieren nun, wie schnell sie den Leitzins erneut senken sollte, da die Inflation in den kommenden Monaten wahrscheinlich volatil sein wird, aber bis 2025 voraussichtlich auf 2% fallen wird.
Knot, eine einflussreiche Stimme im 26-köpfigen EZB-Rat, wies darauf hin, dass die Sitzungen im Juni, September und Dezember von entscheidender Bedeutung sein könnten, da viele der wichtigsten Daten, die zur Rechtfertigung politischer Maßnahmen herangezogen werden, nur einmal im Quartal veröffentlicht werden.
“Die Leitzinsen werden langsam, aber allmählich auf ein weniger restriktives Niveau sinken”, sagte er in einer Rede in London. “Die Sitzungen der Projektionsrunde des EZB-Rats werden die Schlüsselsitzungen für unsere Zinsentscheidungen sein.”
Eine wachsende Zahl von Politikern, darunter Vorstandsmitglied Isabel Schnabel, der Belgier Pierre Wunsch und der Lette Martins Kazakas, plädierten für eine Pause im Juli und verlagerten den Fokus nach dem ersten Schritt im Juni auf September.
Knot argumentierte, die Projektionen vom März hätten nahegelegt, dass in diesem Jahr drei bis vier Zinssenkungen angemessen gewesen wären. Doch das Lohnwachstum sei nach wie vor hoch und das Produktivitätswachstum schwach. Daher sei nicht klar, dass die Projektionen vom 6. Juni auf einen ähnlichen Zinspfad hindeuten würden.
“Basierend auf den März-Prognosen hätte eine optimale Politik im Großen und Ganzen bei 3-4 Zinssenkungen gelegen”, sagte Knot. “Die wichtige Schlussfolgerung ist, dass diese Zinsszenarien zwar eine nützliche Orientierung bieten können, wir angesichts des aktuellen Umfelds jedoch weiterhin jegliche Festlegung auf einen bestimmten zukünftigen Zinspfad vermeiden müssen.”
Die Märkte rechnen derzeit in diesem Jahr mit Zinssenkungen um etwa 60 Basispunkte oder zwischen zwei und drei Schritten, einschließlich eines vollständig eingepreisten Schritts im Juni.
Knot argumentierte, dass die EZB mit der anhaltenden Desinflation und den verbesserten Aussichten zunehmend zuversichtlicher sei, dass das Preiswachstum wieder sein Ziel von zwei Prozent erreiche.
Allerdings erfolgen die Lohnerhöhungen, ein zentraler Faktor für die Inflation, noch immer schnell und werden in diesem Jahr holprig ausfallen, auch wenn die jüngsten Daten zu den Lohnabschlüssen eine gewisse Mäßigung im Vergleich zu 2023 zeigen.