Weniger als einen Monat nach der Ankündigung seines sechsten Kreditrisikotransfer-Deals der Connecticut Avenue Series (CAS) im Jahr 2022,Fannie Maestellt seine siebte CAS-Transaktion des Jahres vor – ein Schuldscheinangebot in Höhe von 866 Millionen US-Dollar, das durch einen Referenzpool von Einfamilienhypotheken im Wert von 30,6 Milliarden US-Dollar besichert ist.
Anfang dieses Monats, Fannie Mae startete seine a 6. CAS Kreditrisikotransfer (CRT) in diesem Jahr, CAS 2022-R06, bei dem es um ein Schuldscheinangebot in Höhe von 754,4 Millionen US-Dollar ging, das durch einen Referenzpool von 83.420 Einfamilienhypotheken im Wert von 25 Milliarden US-Dollar abgesichert war.
Das jüngste Schuldscheinangebot in Höhe von 866 Millionen US-Dollar, CAS 2022-R07, umfasst einen Referenzpool von 101.170 Hypothekendarlehen für Einfamilienhäuser, so eine Vorverkaufsprüfung durch dieKroll Bond Ratingagentur(KBA). Zu den Höhepunkten von Fannies jüngstem CAS-Deal gehören die folgenden:
- Die führenden Originatoren für die Kredite im Angebot und der Prozentsatz der Kredite, die im Referenzpool vergeben wurden, sindRaketenhypothek11,8 %;Vereinigte Großhandelshypothek8,6 %;Wells Fargo, 5,4 %; undPennymac5,3 %.
- Der KBRA-Bericht weist darauf hin, dass 35 % der mehr als 101.000 Kredite im Referenzpool von der Bewertung befreit wurden. „Es ist zu beachten, dass zwar die Annehmbarkeit eines Immobilienwerts oder Verkaufspreises auf der Grundlage der Verwendung von proprietären Modellen und Marktdaten bewertet wird“, heißt es im KBRA-Bericht, „dies jedoch, ohne dass Fannie Mae eine Immobilienbewertung durchgeführt oder erhalten hat eine Wertermittlung der Immobilie. Infolgedessen hat KBRA einen breiten Bewertungsabschlag auf solche Kredite angewendet.“
- Der CAS-2022-R07-Hypothekenpool besteht laut KBRA aus vollständig dokumentierten erstklassigen Krediten „mit allgemein starken Kreditmerkmalen“, die „eine deutlich stärkere geografische Diversifizierung aufweisen“ als die meisten erstklassigen Pools für durch Hypotheken besicherte Wertpapiere (RMBS).
- „Die Kreditnehmer in CAS 2022-R07 haben eine gewichtete durchschnittliche (WA) Kreditwürdigkeit von 748 und ein WA-Schulden-zu-Einkommen-Verhältnis (DTI) von 35,2 %, was im Allgemeinen mit erstklassigem Underwriting übereinstimmt“, stellt der KBRA-Bericht fest . „Der WA LTV und der ursprüngliche kombinierte Loan-to-Value (CLTV) von WA des Pools betragen 74,4 % bzw. 74,7 %.“
- Etwas mehr als 19 % der Hypotheken im Kreditpool stammten aus Kalifornien, mit Texas (6,6 %); Florida (6,4 %); Colorado (4,8 %); und Arizona (3,9 %) runden die Top-5-Staaten für die Kreditvergabe ab.
Durch das Angebot von CAS-Notes beteiligen sich Privatanleger mit Fannie daran, einen Teil des Hypothekenkreditrisikos in den von der Agentur einbehaltenen Referenzdarlehenspools zu teilen. Anleger erhalten Tilgungs- und Zinszahlungen auf die von ihnen gekauften CAS-Notes, aber wenn Kreditverluste einen vordefinierten Schwellenwert pro ausgegebenem Wertpapier überschreiten, sind Anleger dafür verantwortlich, die diese Grenze überschreitenden Verluste zu absorbieren.
CAS 2022-R07 wird nach seiner Fertigstellung Fannie Maes 51stCAS-Deal. Die Agentur wird Schuldverschreibungen im Wert von fast 58 Milliarden US-Dollar ausgegeben und einen Teil des Kreditrisikos von Hypothekendarlehen für Einfamilienhäuser in Höhe von mehr als 1,8 Billionen US-Dollar auf private Investoren übertragen haben. Bislang im Jahr 2022 umfassen die sieben CAS-Deals zusammen Schuldscheine in Höhe von 7,6 Milliarden US-Dollar auf Referenzdarlehenspools mit einem Gesamtwert von 272,6 Milliarden US-Dollar.
Die bisherigen Notenangebote haben Fannie Mae bisher auf Kurs gebracht, um das prognostizierte Ziel für das Angebot von Noten für das Jahr zu erreichen.
„Wir freuen uns darauf, 2022 zu bringen [to market] ungefähr 15 Milliarden US-Dollar in unseren laufenden CAS-Transaktionen, abhängig von den Marktbedingungen und anderen Faktoren“, sagte Devang Doshi, Senior Vice President of Single Family Capital Markets bei Fannie Mae, in einer Erklärung zum CAS-Programm.
Der Beitrag Fannie Mae ist mit dem 7. CRT-Angebot erschienen, erschien zuerst auf HousingWire.