Von Lindsay (NYSE:) Dunsmuir
(Reuters) – Die US-Notenbank sollte erst nach „Monaten, wahrscheinlicher sogar Quartalen“ sinkender Inflation, nachlassender Nachfrage und steigendem Angebot mit Zinssenkungen beginnen, sagte der Präsident der US-Notenbank St. Louis, Alberto Musalem, am Dienstag in seinem ersten öffentlichen Kommentar zur Geldpolitik, seit er die Leitung der regionalen Fed-Bank übernommen hat.
“Ich muss eine Phase günstiger Inflation, nachlassender Nachfrage und steigendem Angebot beobachten, bevor ich davon überzeugt bin, dass eine Senkung des Zielbereichs für den Leitzins angemessen ist. Es könnte Monate und wahrscheinlicher Quartale dauern, bis sich diese Bedingungen einstellen”, sagte Musalem der CFA Society St. Louis.
Auf ihrer Sitzung in der vergangenen Woche beließ die Fed ihren Leitzinssatz im Bereich von 5,25 bis 5,50 Prozent, wie er in den vergangenen elf Monaten unverändert blieb. Damit will sie den Druck auf die Wirtschaft aufrechterhalten, um die Inflation wieder auf das Ziel von 2 Prozent zu senken.
Seit diesem Treffen haben sich die politischen Entscheidungsträger bislang darauf versteift, ihre Ansicht zu festigen: Sie seien zufrieden damit, die Zinsen so lange stabil zu halten, bis die Wirtschaft ein klareres Signal sendet – entweder durch einen nachhaltigen Rückgang des Preisanstiegs oder einen Anstieg der Arbeitslosenquote.
In einer weitreichenden Rede in St. Louis schloss Musalem zudem weitere Zinserhöhungen nicht aus, sollte die Inflation „deutlich“ über zwei Prozent stecken bleiben oder wieder anziehen, betonte jedoch, dass dies nicht sein Basisszenario sei.
Musalem, der einen Doktortitel in Wirtschaftswissenschaften besitzt und Erfahrung in den Bereichen Märkte, öffentliche Ordnung und Zentralbanken hat, wird nächstes Jahr stimmberechtigtes Mitglied des Offenmarktausschusses der Notenbank, der die Zinssätze festlegt. Er hat seinen Posten im April angetreten.
Der Chef der Fed von St. Louis sagte, er prognostiziere für die kommenden Quartale eine Abschwächung des Konsums und rechne auf Grundlage der in diesem Monat bislang veröffentlichten Daten mit einem „willkommenen Abschwung“ beim Preisindex für die privaten Konsumausgaben für Mai.
Die am frühen Dienstag veröffentlichten Einzelhandelsumsätze lieferten einen weiteren Hinweis darauf, dass die Verbraucher ihre Ausgaben zurückfahren und den Bedarf an lebensnotwendigen Gütern priorisieren.
Musalem gab jedoch zu verstehen, dass er weiterhin nicht sicher sei, ob die aktuelle Geldpolitik so restriktiv sei, wie sie sein müsse.
„Ich … nehme eine gewisse Unsicherheit hinsichtlich des Ausmaßes der Restriktion wahr“, sagte er und merkte an, dass die finanziellen Bedingungen „für einige Teile der Wirtschaft entgegenkommend, für andere hingegen restriktiv erscheinen“.
Auf die Frage, ob er es unterstütze, dass die Fed auch in Zukunft an ihrem Inflationsziel von zwei Prozent festhalte, wies Musalem jedoch entschieden jeden Gedanken an eine Erhöhung des Inflationsziels zurück.
“Das wird die Lage trüben und die Leute werden nicht in der Lage sein, Erwartungen hinsichtlich der langfristigen Inflation zu bilden … Es ist weder eine sinnvolle noch eine zeitgemäße Idee, das zu tun, weil wir gerade erfahren haben, welche Vorteile es hat, es nicht zu tun.”