© Reuters. Die Fed konfrontiert die Wirtschaft mit den am weitesten verbreiteten Engpässen seit den 1970er Jahren
(Bloomberg) – Beamte der Federal Reserve treffen sich diese Woche, da Verbraucher und Unternehmen sich Sorgen machen, dass die US-Wirtschaft mit der am weitesten verbreiteten Angebotskrise seit der Ölkrise von 1973 konfrontiert ist.
Der Vorsitzende Jerome Powell und sein Offenmarktausschuss der Federal Reserve treffen sich am Dienstag und Mittwoch, während die Lieferketten an mehreren Handelsknotenpunkten ausfransen. Der schwierige Teil ihrer Arbeit: zu entscheiden, ob Knurren örtlich begrenzt und vorübergehend sind oder längerfristiger Gegenwind sind, der die Inflation anheizt, wenn Angebot und Nachfrage nicht im Gleichgewicht bleiben.
Häfen wie Los Angeles und Savannah, Georgia, sind überlastet, wichtige Produktionsmaterialien wie Halbleiter sind schwer zu beschaffen, Rohstoffpreise steigen in die Höhe und einige Arbeitgeber haben Mühe, selbst ungelernte Arbeitskräfte zu finden. Die Probleme sind jedoch ungleichmäßig, wobei die Häfen in Boston und Oakland, Kalifornien, die relative Leichtigkeit des Warentransports über ihre Docks fördern.
In der jüngsten Momentaufnahme der Wirtschaft der Fed meldeten 10 ihrer 12 Regionalbanken Angst vor einer Form von Knappheit, sei es bei Arbeitskräften, Betriebsmitteln oder Gütern. Formen des Wortes „Mangel“ tauchten 70 Mal auf, sechs der Distrikte nannten „Engpässe“ und die meisten berichteten von „deutlich erhöhten Preisen“. Zusammengenommen ist die Verwendung von „Knappheit“ im sogenannten Beige Book laut MetLife (NYSE:) Investment Management etwa so hoch wie seit den frühen 1970er Jahren.
Das Dilemma der Zentralbank besteht darin, ob die Angebotsknappheit eine so große Inflationsgefahr darstellt, die mit einer strafferen Geldpolitik angegangen werden muss, oder ob sie bald vorübergehen wird, wenn sich die Wirtschaft wieder normalisiert, was bedeutet, dass die Politik noch länger super locker bleiben kann. Die bevorstehende Weihnachtszeit wird die Aussichten erneut auf die Probe stellen.
„In den USA und in anderen fortgeschrittenen Volkswirtschaften mit diesen Angebotsbeschränkungen und -engpässen und der damit verbundenen erhöhten Inflation werden sie wahrscheinlich länger anhalten als bisher erwartet – wahrscheinlich bis weit ins nächste Jahr“, sagte der Vorsitzende Jerome Powell am 22. Oktober. „Aber es ist nach wie vor der wahrscheinlichste Fall, dass die Inflation wieder in Richtung unseres Ziels von 2% sinken wird, wenn die angebotsseitigen Beschränkungen nachlassen, was schließlich der Fall sein wird, und wenn die Beschäftigungszuwächse wieder steigen.“
Die Fed-Distrikte beobachten, wie sich die Risiken regional verteilen.
In einer im Oktober von der Atlanta Fed unter Unternehmen durchgeführten Umfrage gaben 52 % der Befragten an, neue Lieferanten eingestellt zu haben, um Störungen zu vermeiden, und 34 % hätten ihre Produkte oder Dienstleistungen geändert. Dreiunddreißig Prozent hatten von der „Just-in-Time“-Bestandsverwaltung auf „nur für den Fall“ umgestellt.
In einer anderen Umfrage stellte die Richmond Fed fest, dass fast drei Viertel der großen und kleinen Unternehmen gleichermaßen von verworrenen Lieferketten betroffen sind. Materialverfügbarkeit, Versandprobleme und Produktionsverzögerungen waren die am häufigsten genannten Herausforderungen.
Auf Fragen der Dallas Fed, wo Winterstürme Anfang dieses Jahres Hersteller von Chemikalien, Kunststoffen und anderen industriellen Inhaltsstoffen heimsuchten, sagte ein Metallhersteller: „Es fühlt sich an, als würden wir in ein paar Monaten mit steigender Inflation auf eine Verlangsamung zusteuern in.”
Ein Chemiehersteller fügte hinzu: „Das Rezessionspotenzial nimmt ohne größere Verbesserungen der Fiskalpolitik ständig zu.“
„In einigen Fällen ist die Wirtschaft eindeutig mit Angebotsengpässen konfrontiert, und einige Leute halten sich während der Covid-Phase von der Arbeit zurück“, sagte Stephen Stanley, Chefökonom bei Amherst Pierpont Securities. „Aber einige der Versorgungsunterbrechungen sind auch auf eine ungewöhnlich hohe Nachfrage zurückzuführen.“
©2021 Bloomberg LP
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