Fed-Ökonomen sagen, dass die Zentralbank den Amerikanern und der Wirtschaft ernsthafte Schmerzen zufügen muss, wenn sie an ihrem derzeitigen Kurs festhält

Hallo! Ich bin Phil Rosen und berichte aus New York City.

Erwarten Sie heute eine Marktbewegung als Reaktion auf den bevorzugten Inflationsindikator der Fed, die persönlichen Verbrauchsausgaben, der um 8:30 Uhr veröffentlicht wird.

Von Bloomberg befragte Ökonomen erwarten im Januar einen Anstieg von 0,5 % gegenüber dem Vormonat, was der größte Sprung seit Mitte letzten Jahres wäre.

Die Fed muss die heutigen Daten – neben dem robusten Arbeitsmarkt und den robusten Konsumausgaben – berücksichtigen, um die richtige Dosierung für ihre nächste(n) Zinserhöhung(en) zu bestimmen.

Die Richtung der amerikanischen Wirtschaft zu diktieren ist ein hartes Stück Arbeit. Selbst die versiertesten Finanzveteranen können nicht sicher wissen, welche Hebel welche Ergebnisse auslösen, und da die US-Wirtschaft auf dem Spiel steht, besteht ein großer Druck, die richtige Entscheidung zu treffen.

Alles in allem ist es keine Überraschung, dass wir bei den Fed-Beamten widersprüchliche Ansichten über die nächsten Schritte sehen.


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1. Im Fed-Protokoll, das diese Woche veröffentlicht wurde, Die Ökonomen der Zentralbank haben damit begonnen, vor einer Rezession Alarm zu schlagen. Unter anderem warnten Beamte Die Inflation wird so schnell nicht verschwinden.

„Das Personal hat sich das noch angesehen Möglichkeit einer Rezession irgendwann in diesem Jahr als plausible Alternative zur Basislinie”, heißt es im Protokoll.

Im November sagten dieselben Experten, dass die Wahrscheinlichkeit, ob die US-Wirtschaft in einen Abschwung kippen würde, ungefähr einem Münzwurf gleichkäme. Aber jetzt heben die Ökonomen auch die hervor steigenden Druck auf die Vermögenspreise.

Derzeit sind S&P 500-Unternehmen nach wie vor überbewertet. In ihren Worten:

„Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis für S&P 500-Unternehmen blieb trotz der Rückgang der Aktienkurse im vergangenen Jahr.”

Jerome Powell seinerseits, hat darauf bestanden, dass das Inflationsziel der Fed von 2 % in Stein gemeißelt ist. Aber dass Dogmatismus viel Schmerz verursachen könnte für die Amerikaner und die Wirtschaft.

Damit die Zentralbank dieses Inflationsziel erreichen kann, müsste sie eine tiefe Rezession herbeiführen und die Arbeitslosenquote mehr als verdoppeln, so ein aktuelles Papier der Cleveland Fed.

Die Autoren der Bericht sehen eine Inflation von 2,75 % bis Ende 2025.

Basierend auf ihren Modellen fügten sie das hinzu die Arbeitslosenquote müsste auf 7,4 % steigen für ein Jahr, wenn das Inflationsziel von 2 % erreicht werden soll.

Die Arbeitslosenquote liegt heute bei 3,4 %.

Nicholas Colas, Mitbegründer von DataTrek Research schrieb in einer Donnerstagmitteilung, dass das Papier ein Zeichen dafür sei, dass die Fed eine Änderung ihres politischen Kurses in Betracht ziehen könnte.

Darauf deuten die Ökonomen hin die Wirtschaft würde besser dran sein wenn die politischen Entscheidungsträger ihr Inflationsziel moderieren würden, erklärte Colas, würde dies die langfristigen Inflationserwartungen nicht so sehr ändern.

“Die Fed kann sein Inflationsziel ändern irgendwann, aber das wird erst passieren, wenn eine Rezession im Gange ist und die Inflation schnell zurückgeht”, sagte Colas.

„In diesem Szenario sind die Lagerbestände niedriger als heute. Wir werden es haben andere Dinge, um die man sich Sorgen machen muss zu diesem Zeitpunkt außerdem, ob das Inflationsziel der Fed bei 2,0 oder 2,75 Prozent liegen soll.”

Für wie realistisch halten Sie das Inflationsziel der Fed von 2 %? Wie lange wird die Wirtschaft brauchen, um dorthin zu gelangen? Tweete mir (@philrosen) oder mailen Sie mir ([email protected]) um es mir mitzuteilen.


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2. US-Aktien-Futures fallen am frühen Freitag, wodurch die wichtigsten Benchmarks für eine weitere Verlustwoche anstehen, obwohl die später fällige PCE-Inflationsanzeige die Dinge aufrütteln könnte. In der Zwischenzeit werden die vom neuen Chef der Bank of Japan signalisierten Zinssätze extrem niedrig bleiben – zumindest vorerst.Hier sind die neuesten Marktbewegungen. 

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9. Der Chefökonom der Comerica Bank erläutert, warum die Immobilienpreise bis 2023 weiter sinken werden. Städte an der Westküste der USA werden die schlimmsten Preisrückgänge erleben, erklärte Bill Adams – und das aus diesen drei Gründen.

10. Wayfair fiel am Donnerstag in einer seiner schlechtesten Handelssitzungen um 23 %. Die Aktien stürzten ab, nachdem das Unternehmen in seinem letzten Gewinnbericht sagte, dass es im vergangenen Jahr 5 Millionen Kunden verloren hat – zusätzlich zu einem großen jährlichen Verlust von 1,3 Milliarden US-Dollar. 


Kuratiert von Phil Rosen in New York. Feedback oder Tipps? Twittern @philrosen oder E-Mail [email protected].

Bearbeitet von Max Adams (@maxradams) in New York und Hallam Bullock (@hallam_bullock) in London.

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