© Reuters. DATEIFOTO: Das Gebäude der Federal Reserve ist am 20. Oktober 2021 in Washington, USA, zu sehen. REUTERS/Joshua Roberts/File Photo
NEW YORK (Reuters) – Die Federal Reserve signalisierte am Mittwoch, dass ihr Inflationsziel erreicht wurde, und kündigte am Mittwoch an, ihre Anleihekäufe aus der Pandemie-Ära im März zu beenden und den Weg für eine Zinserhöhung um drei Viertelprozentpunkte bis Ende des Jahres zu ebnen 2022.
In neuen Wirtschaftsprognosen, die nach dem Ende einer zweitägigen politischen Sitzung veröffentlicht wurden, prognostizieren Beamte, dass die Inflation im nächsten Jahr bei 2,6% liegen wird, verglichen mit den 2,2% im September, und die Arbeitslosenquote würde auf 3,5% sinken.
Infolgedessen prognostizierten Beamte des Medians, dass der Referenzzinssatz der Fed bis Ende 2022 von seinem derzeitigen Niveau nahe Null auf 0,90 % steigen müsste, wobei weitere Erhöhungen im Jahr 2023 auf 1,6 % und im Jahr 2024 auf 2,1 % erforderlich sind Inflation wieder auf das 2%-Ziel der Zentralbank zu senken.
In einer Pressekonferenz nach der Sitzung sagte der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, die starke Nachfrage in der Wirtschaft rechtfertige eine weitere Reduzierung der Anleihekäufe, und die Omicron-Variante habe damit wenig zu tun. Wenn sich die Wirtschaft verlangsamen würde, würde dies die Zinserhöhungen verlangsamen, sagte er.
GESCHICHTE:
ERKLÄRUNG:
WIRTSCHAFTLICHE PROGNOSE
MARKTREAKTION:
AKTIEN: Der Kurs wurde positiv und stieg zum Schluss um 1,2%
ANLEIHEN: Die Rendite stieg auf 1,4565%, die 2-Jahres-Rendite stieg dann auf 0,6631%; Die 2s/10s-Zinskurve schwankte und endete mit 79 Basispunkten steiler
FOREX: Der ist um 0,19 % gesunken
BEMERKUNGEN:
MICHAEL JAMES, MANAGING DIRECTOR OF EQUITY TRADING, WEDBUSH SECURITIES, LOS ANGELES “Es gibt nichts in den Kommentaren von Chair Powell, das außerhalb der Erwartungen der Käufer lag. Im schlimmsten Fall würde er übermäßig restriktiv klingen. Und während die Kommentare und der Weg zu Zinserhöhungen eindeutig restriktiv, ich glaube nicht, dass die Kommentare der Fed außerhalb der Erwartungen lagen. Und dieser Markt ist zu einer Funktion der Stimmung und Positionierung geworden. heute Nachmittag zur Fed-Erklärung kommen. Ich denke, es ist eine Funktion, die Erwartungen zu verkaufen und die Nachrichten zu kaufen.”
JOSEPH LAVORGNA, CHIEF Economist AMERICAS, NATIXIS, NEW YORK
“Der Anleihenmarkt hat vieles von dem, was die Fed letztendlich getan hat, weitgehend abgezinst.
„Für mich hört es sich nicht so an, als ob die Fed zu irgendeinem Zeitpunkt eine Bilanz-Runde haben wird. Der Grund für die Beschleunigung des Tapers war jedoch eher, dass die politischen Entscheidungsträger, wenn sie im März mit dem Kauf von Vermögenswerten fertig sind, eine Zinserhöhung für erforderlich halten, sie offensichtlich bald nach dem Ende des Tapers beginnen können. Das dachten wir auch, das ist der Grund, warum sie sich verjüngen, um maximale Flexibilität zu erreichen, und basierend darauf, wie Powell die Frage in den Fragen und Antworten beantwortet hat, ist dies sicherlich der Fall.”
TOM MARTIN, SENIOR PORTFOLIO MANAGER, GLOBALT, ATLANTA
„Es entsprach fast genau den Erwartungen, wie man es nur bekommen kann. Genau das hat die Fed angekündigt. Der Markt hat also überhaupt nicht viel reagiert. Wir sahen einen Anstieg der 2-jährigen Rendite. Interessanterweise erholten sich die Aktien und die Spanne zwischen Wachstum und Wert hat sich etwas verringert. Das würde man erwarten, wenn man keine hawkische Überraschung erleben würde.“
„Wachstumsaktien waren im Verhältnis zum Wert stark, aber in den letzten Wochen sind sie unter Druck geraten. Was die Märkte sagen, ist, dass sie vielleicht das Gefühl haben, dass die Inflation unter Kontrolle ist, weil die Fed ihre Drosselung erhöht. Sie haben das Gefühl, dass die Fed nicht mehr hinter der Kurve zurückbleibt, und sie glauben, dass die Inflation im nächsten Jahr unter 3 Prozent liegen wird, obwohl wir die „vorübergehende“ Laufzeit zurückgezogen haben. Sie taten, was erwartet wurde. Es wird die Glaubwürdigkeit der Fed erhöhen und das wird für die Märkte insgesamt neutral bis positiv sein.“
SEEMA SHAH, CHIEF STRATEGIST, GRUNDLEGENDE GLOBALE INVESTOREN, LONDON
„Die Fed ist offenbar gerade vom Inflationsdruck aufgewacht, der die US-Wirtschaft verschlingt. Bei einem VPI in Berührungsnähe von 7 % sollte es keine Überraschung sein, dass die Fed ihre Drosselung beschleunigt und die Medianprognose drei Zinserhöhungen im Jahr 2022 anzeigt. Der Preisdruck könnte im nächsten Jahr nachlassen, aber die Inflation wird sich auf einem unangenehm hohen Niveau einpendeln für die Fed – das ist ein vorübergehendes Plus.“
„Die große Frage für die Märkte ist jetzt: Kann die US-Wirtschaft dieses Tempo der Erhöhungen verdauen, ohne Bauchschmerzen zu bekommen? Nach den 20 Monaten, die wir hatten, sehen vielleicht sechs Wanderungen über einen Zeitraum von zwei Jahren überwältigend aus. Aber im Vergleich zu früheren Zinserhöhungszyklen – insbesondere 2004 bis 2006, als die Fed 17 Zinserhöhungen in Folge vornahm – sind wir vorläufig zuversichtlich, dass die US-Wirtschaft damit umgehen kann. Nicht nur das, die US-Inflation braucht es.“
LEE FERRIDGE, MACRO STRATEGY HEAD NORDAMERIKA, STATE STREET GLOBAL MARKETS, BOSTON
„Angesichts der Tatsache, dass viele Leute nach den Kommentaren von Powell in seiner Aussage vor dem Kongress etwas viel Falkenhafteres betrachteten, ja, sie bringen die Wanderungen voran, aber dann die gesamten Wanderungen, wo kommen wir hin? Was ist der Weg? Tatsächlich ist es nicht viel höher als dort, wo wir waren.
„Wenn man es sich ansieht, ist die Fed Funds Rate in den nächsten zwei Jahren viel höher. Aber dann flacht er im Jahr 2024 ab. Wenn man sich die Realzinsen am langen Ende ansieht, waren sie immer noch negativ, und dies verstärkt diese Aussage fast.
„Wenn man sich ihre Wachstumsprognosen ansieht, sind sie tatsächlich gesunken. Die Gesamtveränderung des BIP ist viel geringer als zuvor.“
BRIAN COULTON, CHIEF Economist, FITCH (AUS EINER ANMERKUNG)
„Dies ist ein wichtiger Drehpunkt der Fed, ausgelöst durch deutlichere Beweise dafür, dass sich die Inflation ausweitet. Indem sie signalisieren, dass die Ankäufe von Vermögenswerten nun im März 2022 eingestellt werden, ebnen sie den Weg für eine Zinserhöhung Ende nächsten Sommers. Die ‘DOT’-Darstellung zeigt Einstimmigkeit im FOMC über die Notwendigkeit einer Zinserhöhung im nächsten Jahr, was einen großen Kontrast zur 50/50-Aufteilung im September-DOTS darstellt. Die Sprache zur Inflation hat sich merklich geändert. Angebots-Nachfrage-Ungleichgewichte im Zusammenhang mit der Pandemie werden jetzt beschrieben als trägt eher zu einer erhöhten „Inflation“ als zu „Preiserhöhungen in einigen Sektoren“ bei. Am wichtigsten ist, dass die Inflation „schon seit einiger Zeit“ über 2 Prozent liegt, so dass die Fed der Meinung ist, dass jetzt genügend Fortschritte erzielt wurden um frühere Inflationsdefizite auszugleichen.”
ERIC THEORET, GLOBAL MACRO STRATEGIST, MANULIFE INVESTMENT MANAGEMENT, BOSTON
“Die neue Art der Rücknahme von Anreizen sollte eine flachere Kurve, niedrigere Renditen im Allgemeinen und ein Umfeld unterstützen, das Wachstumsaktien gegenüber Substanzwerten begünstigen würde.”
„Die Tatsache, dass die Verjüngung beschleunigt wurde, reduziert diesen Inflationsimpuls. Und obwohl sie eigentlich von höheren Zinsen sprechen, wird es letztendlich bis zu dem Zeitpunkt, zu dem wir Ende März zu einer Null-Bilanzausweitung kommen, ein sehr unterschiedliche Aussichten für die Zinssätze, weil dies eine Wirtschaft ist, die diesen Anreiz nicht erhalten wird.”
“Es ist dieser Liquiditätsentzug, der die Zinsen sogar noch niedriger macht und tatsächlich Aktien wie den Technologiesektor und wie Versorger begünstigt, die definitiv von einem niedrigeren Renditeumfeld profitieren.”
“Die Verjüngung wird tatsächlich ausreichen, um die Inflation zu stoppen, und sie werden wahrscheinlich nicht so stark ansteigen müssen, wie sie sagen.”
ELLEN HAZEN, PORTFOLIOMANAGERIN, FLPUTNAM INVESTMENT MANAGEMENT, WELLESLEY, MASSACHUSETTS
„Der Aktienmarkt tut nicht viel, wenn man sich den S&P 500 ansieht, er ist ein bisschen gestiegen, aber nicht zu viel. Der Markt ist bereits davon ausgegangen, hatte bereits seit der Kongressaussage des Vorsitzenden Powell vor einigen Wochen die Verdoppelung der Taper-Geschwindigkeit sowie die Erwartung, dass die Dot-Plots steigen würden, eingepreist. Wir haben nicht viele Überraschungen in Bezug auf die Verjüngungsgeschwindigkeit oder die Aufweichung der Sprache, wie vorübergehend Inflation sein könnte und dass sie nicht mehr auf bestimmte Sektoren beschränkt ist, wie es in der vorherigen Erklärung der Fall war.“
„Sie sehen, wie sich die Zinsstrukturkurve etwas abflacht, und das ist auch zu erwarten. Die eigentliche Frage wird sein, wie er es in der Pressekonferenz formuliert und nicht in der Erklärung selbst. Es spielt wirklich eine Rolle, ob er davon in erster Linie über die Inflation, in erster Linie über die Arbeitslosigkeit oder in erster Linie über die Erwerbsbeteiligung spricht. Ich weiß nicht, ob man aus der Aussage selbst Schlussfolgerungen ziehen kann, sie schweigt sich zu diesen Fragen aus.“
GREGORY DACO, CHIEF US ÖKONOM, OXFORD ECONOMICS, NEW YORK
“Es ist hawkisch, aber es ist nicht restriktiver als erwartet. Die Verdoppelung der QE wurde weitgehend erwartet. Das vorübergehende Wort ist verbannt. Der Arbeitsmarkt macht erhebliche Fortschritte.”
“Es scheint, als ob sie den Fokus wirklich auf die Inflation legen und sich so positionieren, dass sie in den nächsten Monaten mit der Zinserhöhung fortfahren können.”
“Es entspricht weitgehend den Markterwartungen. Die Märkte sind vielleicht ein bisschen restriktiver. Aber ich denke, es ist eine ziemlich ausgewogene Sichtweise in Bezug auf die Aussichten, daher denke ich, dass dies aus Sicht der Märkte keine massive Straffung auslösen sollte.” der finanziellen Bedingungen. Die Wachstumsaussichten sind für nächstes Jahr etwas stärker, aber mittelfristig schwächer. Es deutet also wahrscheinlich auf eine mögliche weitere Abflachung der auslaufenden Zinsstrukturkurve hin.”
RANDY FREDERICK, VIZEPRÄSIDENT HANDEL UND DERIVATE, CHARLES SCHWAB, AUSTIN, TEXAS
“Ich denke, es ist ein wenig aggressiv … meine Erwartung war immer, dass wir wahrscheinlich ein oder zwei (Wanderungen) machen werden und die erste wahrscheinlich erst Mitte des Jahres stattfindet.”
“Es zementiert die Tatsache, dass sie anerkennen, dass die Inflation nicht vorübergehend ist. Es bringt die Fed in Einklang mit dem, was alle anderen bereits waren.”
RYAN DETRICK, CHIEF MARKET STRATEGIST, LPL FINANCIAL, CHARLOTTE, NORTH CAROLINA
„Die Fed hat keine Kurvenbälle geworfen. Dies ist weitgehend wie erwartet. Positiv ist, dass sie im nächsten Jahr eine Inflation von 2,6% sehen, sodass die Fed einen Rückgang der Inflation sieht. Das könnte daran liegen, dass bis zu drei Zinserhöhungen im nächsten Jahr die Inflation möglicherweise deckeln könnten.“
„Aus der Schlagzeile gibt es keine großen Überraschungen. Während wir sprechen, werden der S&P und der Dow grün. Als nächstes werden wir uns auf die Fragen und Antworten konzentrieren, aber der Markt scheint die Dinge gelassen zu nehmen. Es hat niemanden überrascht.“
„Powell hat dieses Bild vor zwei Wochen gemalt, als er vor dem Kongress sprach, und möglicherweise die Befürchtungen über das Tapering besänftigt. Und der heutige Tag hat wenig dazu beigetragen, diese Erzählung zu ändern.“
„(Der Ausverkauf in dieser Woche) war eine Kombination aus konsolidierten Gewinnen aus der Vorwoche, aber auch einer gewissen Scheu vor dem möglicherweise letzten großen Marktereignis dieses Jahres.“
„Der Rest des Jahres sollte ziemlich ruhig sein. Es ist ein schönes Gefühl, dieses Großereignis hinter sich zu lassen, während wir Ende Dezember in die weithin als ‘Weihnachtsmann-Rallye’ bekannte historische Stärke aufbrechen.“
PAUL NOLTE, PORTFOLIO-MANAGER, KINGSVIEW INVESTMENT MANAGEMENT, CHICAGO
„Es ist ein bisschen aggressiver, als ich denke, dass Powell vor dem Kongress gesprochen hat. Der Teil, der keine Überraschung ist, ist, dass die Fed das Tempo erhöhen wird, mit dem sie die Anleihekäufe zurücknimmt … (Der Markt) ist sehr volatil und wird bis morgen volatil sein, da die Anleger versuchen herauszufinden, was passieren soll oder als nächstes passieren wird.”