©Reuters. DATEIFOTO: Eine Statue, die einen Bullen- und Bärenkampf darstellt, der jahrzehntelang einen exklusiven Wall Street Club geschmückt hatte, ist am 9. Januar 2008 im neu eröffneten Museum of American Finance in New York zu sehen. REUTERS/Lucas Jackson (USA)
Von Tushar Goenka
BENGALURU (Reuters) – Globale Fondsmanager behielten im März eine vorsichtige Haltung bei, erhöhten die empfohlenen Anleihebestände und Barreserven und schlugen ein reduziertes Aktienengagement vor, wie eine Reuters-Umfrage ergab.
Die Umfrage vom 21. bis 31. März erfasste diese defensive Strategie, die viele Fondsmanager nach Ausbruch des Russland-Ukraine-Krieges verfolgten. Die Februar-Umfrage wurde teilweise vor der Invasion Russlands am 24. Februar durchgeführt, hatte aber immer noch zur Vorsicht angedeutet.
Die empfohlene Aktienallokation wurde auf durchschnittlich 48,5 % des globalen Modellportfolios von 35 Fondsmanagern und Chief Investment Officers in den Vereinigten Staaten, Europa und Japan gesenkt, dem niedrigsten Stand seit Ende 2020. Im Februar lag sie bei 49,5 %.
Die Aktienmärkte litten unter Spekulationen, dass die US-Notenbank die Zinsen aggressiver anheben würde als bisher angenommen.
Aber der hat sich schnell erholt und ist seit dem 8. März um 11 % gestiegen, der größte prozentuale 15-Tages-Gewinn seit Juni 2020, als sich der Markt von einem starken Ausverkauf kurz vor Beginn der COVID-19-Pandemie erholte.
Im letzten Monat erhöhten Vermögensverwalter ihren Liquiditätspuffer von 4,2 % auf 4,5 %, dem höchsten Wert seit November 2020.
„Unserer Ansicht nach sind die Märkte nahe daran, unser zentrales Szenario einzupreisen, in dem die Federal Reserve ihren geldpolitischen Straffungszyklus fortsetzt und im Gegenzug die Inflation senkt, ohne eine signifikante Wachstumsverlangsamung zu verursachen“, sagte Craig Hoyda, leitender quantitativer Analyst bei ardn.
„Allerdings sehen wir die Risiken eher nach unten gerichtet, wobei das Risiko einer globalen Rezession innerhalb der nächsten zwei Jahre bei 20 % bis 30 % liegt.“
Der Spread zwischen 2-jährigen und 10-jährigen US-Treasuries zeigte am Dienstag Anzeichen einer Rezession, als er sich kurz umkehrte, bevor er wieder positiv wurde.
Diese Umkehrung war, wenn sie anhält, zuvor ein genauer Indikator für eine Rezession.
Nicht alle Fondsmanager waren so vorsichtig, insbesondere angesichts des Anstiegs der Inflation auf Mehrjahreshöchststände in fast allen großen Volkswirtschaften.
„In einem inflationären Umfeld sind Aktien die einzige große und liquide Anlageklasse, die für alle zugänglich ist und signifikante Realrenditen erzielen kann“, sagte Christopher Rossbach, Chief Investment Officer bei J. Stern & Co.
(Berichterstattung und Umfrage von Tushar Goenka, Arsh Mogre in BENGALURU und Fumika Inoue in TOKIO; Redaktion von Barbara Lewis)
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