Ein Blick von Wayne Cole auf die kommenden Tage auf den europäischen und globalen Märkten.
Die Woche begann leicht risikoscheu: Die meisten Aktienindizes lagen im Minus, der Dollar legte zu und die Renditen von US-Staatsanleihen sanken leicht. Einen offensichtlichen Auslöser für diese Kursbewegungen gab es jedoch nicht.
Der Dollar stieg im frühen Handel bis auf 159,94 Yen, was die üblichen Warnungen japanischer Offizieller vor „übermäßiger“ Volatilität auslöste, was so viel heißt wie Interventionsalarm. Die Marke von 160,00 gilt für die Japaner als rote Linie, da sie Ende April interveniert hatten, als der Dollar 160,245 erreichte.
Die Schwäche des Yen verstärkt die importierte Inflation und setzt die Bank of Japan (BoJ) unter Druck, ihre extrem lockere Geldpolitik weiter zurückzufahren. Das Protokoll der letzten Sitzung der Zentralbank bestätigt, dass viel über eine Reduzierung der Anleihekäufe und eine Anhebung der Zinsen diskutiert wurde.
Der stetige Rückgang des Yen wirkt sich auch auf die Schwellenmärkte aus und setzt die asiatischen Währungen unter Druck, da sie fallen müssen, um die Wettbewerbsfähigkeit der Exporte aufrechtzuerhalten. Der Yen ist in diesem Jahr bisher um mehr als 10% gegenüber dem Yen gestiegen und liegt nahe seinem höchsten Stand seit 1992. Dies ist ein wichtiger Grund dafür, dass Analysten vermuten, dass Peking seine eigene Währung im Laufe der Zeit nach unten korrigiert.
Auch die Geopolitik spielte eine große Rolle, da am Donnerstag die erste US-Präsidentschaftsdebatte stattfand und am Wochenende die erste Runde der französischen Wahlen stattfand.
Einer am Wochenende durchgeführten Meinungsumfrage zufolge lagen der rechtsextreme Rassemblement National (RN) und seine Verbündeten in der ersten Runde der französischen Wahlen mit 35,5 Prozent der Stimmen vorn.
Die größte Datenhürde für diese Woche wird der US-Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (PCE) am Freitag sein. Dieser muss wirklich günstig ausfallen, damit der Markt weiterhin auf eine Zinssenkung im September setzt.
Der Kern dürfte sich von 2,8 % auf ein Dreijahrestief von 2,6 % im Jahresvergleich verlangsamen, mit einer Spanne von 2,5 % bis 2,8 %. Aufgrund der günstigen CPI/PPI-Berichte rechnet der Markt stark mit 2,6 % oder weniger, sodass eine positive Überraschung wirklich wehtun würde.
Analysten warnen auch davor, dass eine Reihe sehr schwacher PCE-Zahlen aus der zweiten Hälfte des letzten Jahres in den kommenden Monaten nachlassen wird, was es schwierig machen wird, den Basiseffekt zu überwinden. Fed-Chef Powell führte diesen Faktor als Grund dafür an, dass der Kern-PCE laut Median-Punktdiagramm Ende dieses Jahres immer noch bei 2,8% lag.
Wichtige Entwicklungen, die die Märkte am Montag beeinflussen könnten:
– Ifo-Geschäftsklimaumfrage für Deutschland, CBI-Auftragstrends für Großbritannien im Juni
– Die EZB-Direktoriumsmitglieder Claudia Buch, Edouard Fernandez-Bollo, Isabel Schnabel und Elizabeth McCaul sprechen
– Auftritte von Austan Goolsbee, Mary Daly und Christopher Waller von der Federal Reserve. Der Gouverneur der Bank of Canada, Tiff Macklem, spricht
– Dallas Fed-Produktionsindex für Juni