© Reuters. DATEIFOTO: Ein Adler krönt die Fassade des Gebäudes der US-Notenbank in Washington, 31. Juli 2013. REUTERS/Jonathan Ernst/Archivfoto
Von Pete Schroeder
WASHINGTON (Reuters) – Die Möglichkeit einer anhaltenden Inflation, die Zinssätze höher zu halten, und potenzielle Verluste auf dem Gewerbeimmobilienmarkt gehören zu den größten Sorgen der Befragten einer Umfrage der Federal Reserve zur Finanzstabilität, sagte die US-Notenbank am Freitag.
Die neueste Version des Halbjahresberichts der Zentralbank ergab, dass drei Viertel der Umfrageteilnehmer diese beiden Probleme als herausragende kurzfristige Risiken nannten. Etwa die Hälfte der Befragten äußerte Bedenken hinsichtlich der Bankenstabilität nach dem Zusammenbruch dreier großer Unternehmen im Frühjahr, ähnlich wie in der Mai-Version des Berichts.
Die wirtschaftliche Schwäche in China nahm in der halbjährlichen Umfrage der Fed zu und wurde von 44 % der Befragten als größtes Risiko genannt, verglichen mit nur 12 % im Mai. Doch der Krieg zwischen Russland und der Ukraine rutschte von den Befragten auf Platz 11 der am häufigsten genannten Sorgen ab, nachdem er vor einem Jahr als größte Sorge um die Finanzstabilität genannt wurde.
Die Fed stellte fest, dass ihre Untersuchung drohender Risiken Anfang Oktober abgeschlossen wurde, bevor der Krieg zwischen Israel und der palästinensischen Enklave Gaza ausbrach.
Insgesamt hat die Fed mehrere Schwachstellen im Finanzsystem identifiziert, darunter historisch hohe Vermögensbewertungen, auch bei Aktien und Immobilien. Insbesondere stellte die Fed fest, dass die Bewertungen von Gewerbeimmobilien weiterhin hoch sind, auch wenn die Preise aufgrund hoher Büroleerstände gesunken sind.
Die Fed warnte davor, dass im Falle einer unerwarteten Konjunkturverlangsamung die allgemein hohe Verschuldung einige Unternehmen belasten oder sogar zum Scheitern bringen könnte. Es wurde insbesondere darauf hingewiesen, dass eine Korrektur der Bewertungen von Büroimmobilien zusammen mit einer leichten Rezession zu „erheblichen Verlusten für eine Reihe von Finanzinstituten mit beträchtlichen Risiken, darunter einige regionale und kommunale Banken und Versicherungsunternehmen“, führen könnte.
Während das gesamte Bankensystem solide blieb, sagte die Fed, dass einige Banken immer noch mit „erheblichen“ Rückgängen des beizulegenden Zeitwerts einiger Vermögenswerte zu kämpfen hätten, da die Zinssätze rasch stiegen. Große Mengen unrealisierter Verluste trugen wesentlich zu den Belastungen bei, mit denen Banken zu kämpfen hatten, darunter auch die Silicon Valley Bank, die in diesem Frühjahr scheiterte.
Die Fed sagte, dass die Banken insgesamt über eine hohe Liquidität verfügen und dass die Einlagenabflüsse und die Volatilität seit dem Frühjahr nachgelassen hätten. Allerdings stehen einige Unternehmen immer noch unter Finanzierungsdruck, da einige Einleger das Unternehmen verlassen haben und die Banken mehr zahlen mussten, um Einleger zu behalten oder andere Mittel zu beschaffen.
Die Fed stellte außerdem fest, dass die Immobilienpreise gegenüber dem bereits hohen Niveau im Mai gestiegen sind, stellte jedoch fest, dass die Kreditbedingungen für Kreditnehmer „erheblich strenger“ sind als im Vorfeld der Subprime-Hypothekenkrise von 2007-2009.
Tatsächlich berichteten Banken der Fed, dass die Kreditvergabestandards nun für alle Kreditkategorien am strengeren Ende der historischen Normen lägen.
Der Bericht stellte fest, dass die Schuldenlast der privaten Haushalte und Unternehmen trotz des Zinsanstiegs moderat blieb. Es warnte jedoch davor, dass Kreditnehmer mit niedriger Kreditwürdigkeit bei verschiedenen Arten von Verbraucherschulden, etwa Kreditkarten und Autokrediten, Anzeichen von Stress zeigten.