©Reuters. DATEIFOTO: Männer gehen zum Gebäude der Bank of Japan (BOJ) in Tokio, Japan, 21. September 2016. REUTERS/Toru Hanai
Von Takahiko Wada und Leika Kihara
TOKIO (Reuters) – Japans Kernverbraucherinflation verlangsamte sich im Februar, aber ein Index, der die Energiekosten abzieht, erreichte ein Vier-Jahrzehnt-Hoch, wie Daten am Freitag zeigten, was darauf hindeutet, dass der Kostendruck länger anhalten könnte, als die politischen Entscheidungsträger dachten.
Da die Inflation immer noch das 2%-Ziel der Bank of Japan übersteigt, werden die Daten die Markterwartungen einer Änderung ihrer Politik zur Kontrolle der Anleiherenditen unter dem neuen Gouverneur Kazuo Ueda am Leben erhalten, sagen Analysten.
Der Kern-Verbraucherpreisindex (CPI), der flüchtige frische Lebensmittel ausschließt, aber Ölprodukte enthält, stieg im Februar um 3,1 % gegenüber dem Vorjahr, was einer mittleren Marktprognose entsprach, und verlangsamte sich stark von einem 41-Jahres-Hoch von 4,2 % im Januar.
Die Verlangsamung war hauptsächlich auf die Wirkung staatlicher Subventionen zur Eindämmung der Stromrechnungen zurückzuführen. Die Preise für Nicht-Energie-Artikel wie Lebensmittel und Dinge des täglichen Bedarfs stiegen weiter, ein Zeichen dafür, dass die Weitergabe der steigenden Rohstoffkosten noch nicht abgeschlossen ist.
„Der Inflationsdruck bleibt stark“, sagte Yoshiki Shinke, Chefökonom am Dai-ichi Life Research Institute. „Viele Lebensmittelhersteller haben Pläne angekündigt, die Preise im März weiter zu erhöhen.“
Ein separater Index, der sowohl die Kosten für frische Lebensmittel als auch die Treibstoffkosten abzieht, unterstreicht den anhaltenden Druck auf die Kosten und stieg im Februar um 3,5 % gegenüber dem Vorjahr und beschleunigte sich von einem Zuwachs von 3,2 % im Januar.
Der Index, der als „Core-Core“ CPI bezeichnet wird und von der BOJ als Indikator für Preisbewegungen, die die Nachfrage widerspiegeln, genau beobachtet wird, markierte den schnellsten Anstieg gegenüber dem Vorjahr seit Januar 1982.
Grafik: Japans Kerninflation von 41-Jahres-Hoch https://www.reuters.com/graphics/JAPAN-ECONOMY/INFLATION/jnpwyjbbapw/chart.png
Die Daten verdeutlichen die Herausforderung, vor der die BOJ steht, wenn es darum geht, abzuschätzen, ob sich die Kostendruckinflation zu einem nachhaltigeren, nachfragegesteuerten Preisanstieg verlagern wird – oder den Konsum abkühlen und eine fragile wirtschaftliche Erholung abwürgen wird.
Die Preis- und Lohnaussichten werden entscheidend dafür sein, wie schnell die BOJ ihre Politik der Kontrolle der Anleiherenditen unter dem neuen Chef Ueda beenden kann, der Haruhiko Kuroda nachfolgt, wenn seine Amtszeit im April endet.
Ueda hat gesagt, dass ein stärkeres Lohnwachstum mit einer kostentreibenden Inflation einhergehen muss, damit das Preiswachstum das 2%-Ziel der Bank stetig erreicht.
Einige politische Entscheidungsträger der BOJ haben auf die Möglichkeit hingewiesen, dass die Inflation die anfänglichen Erwartungen übertreffen könnte, da Preiserhöhungen und Lohnzuwächse Anzeichen einer Ausweitung zeigen.
In genau beobachteten jährlichen Arbeitsgesprächen mit der Gewerkschaft Anfang dieses Monats stimmten japanische Spitzenunternehmen ihren größten Lohnerhöhungen seit einem Vierteljahrhundert zu, ein Zeichen dafür, dass das Land die deflationäre Denkweise der Öffentlichkeit endlich abschütteln könnte.
Da die globalen Rohstoffpreise jedoch ihren Höchststand erreicht haben und die Erholung des Yen die Importkosten senkt, teilen viele Analysten die Ansicht der BOJ, dass die Inflation später in diesem Jahr wieder unter ihr Ziel von 2 % sinken wird.
Die jüngste Marktkrise, die durch den Zusammenbruch zweier US-Banken und die Übernahme der Credit Suisse verursacht wurde, verkompliziert auch den politischen Kurs der BOJ, indem sie die Risiken für die japanische Wirtschaft erhöht.
„Die (CPI)-Zahlen schwanken aufgrund von Angebotsschocks und deren Auswirkungen sowie der Auswirkungen staatlicher Maßnahmen zur Bekämpfung steigender Lebenshaltungskosten“, sagte Yasunari Ueno, Chefmarktökonom bei Mizuho Securities.
„Die neue BOJ-Führung wird Japans Preisentwicklung sowie die Entwicklungen in den USA und Europa genau prüfen, wenn sie über ihren politischen Schritt entscheidet“, sagte er.