Die jüngste Halbierung, bei der die Blockbelohnung von 6,25 BTC auf 3,125 BTC gekürzt wurde, hat weniger effiziente Mining-Rigs gezwungen, offline zu gehen, da die Einnahmen der Miner auf ein Niveau gesunken sind, das einem Bitcoin-Preis von etwa 30.000 US-Dollar entspricht, sagte BTIG am Mittwoch in einem Forschungsbericht.
Die Transaktionsgebühren, die unmittelbar nach der Halbierung auf etwa 128 US-Dollar anstiegen, haben sich seitdem wieder im Bereich von 3 bis 4 US-Dollar stabilisiert. Der Bitcoin-Preis bleibt nach der Halbierung relativ stabil und liegt im Durchschnitt bei etwa 63.000 US-Dollar, was einem Anstieg von 45 % seit Jahresbeginn entspricht, stellt BTIG fest.
Allerdings sind die globalen Hash-Raten von durchschnittlich 624 EH im April um etwa 6 % auf 585 EH in den ersten beiden Maiwochen gesunken. Es wurde erwartet, dass dieser Rückgang zwischen 5 % und 10 % liegen würde, da weniger effiziente Bergbauanlagen – solche mit Wirkungsgraden über 35 J/TH – vom Stromnetz getrennt wurden.
Ein stärkerer Rückgang der Hash-Rate könnte eintreten, wenn die Bitcoin-Preise weiter sinken. Die meisten öffentlichen Bergleute haben Cash-Breakevens im Bereich von 20.000 bis 40.000 US-Dollar pro Bitcoin, heißt es in dem Bericht.
Anfang dieses Jahres reduzierten mehrere in den USA börsennotierte Bergleute die Bitcoin-Verkäufe, die zur Finanzierung des Betriebs verwendet wurden, und entschieden sich stattdessen dafür, Eigenkapital für das Wachstum zu verwenden.
„Viele Bergleute haben ihre BTC-Bestände vor der Halbierung aufgebaut“, bemerkte BTIG und fügte hinzu, dass Riot Platforms (NASDAQ:), Cleanspark (NASDAQ:) und Cipher Mining (NASDAQ:) materiell nur einen kleinen Prozentsatz ihrer Produktion im ersten Quartal 2024 verkauften weniger als der Durchschnitt von 80-90 % im Jahr 2023. Im Gegensatz dazu Core Scientific Inc (NASDAQ:) und Bitdeer Technologies Group (NASDAQ:) verkaufen weiterhin den Großteil ihrer Bitcoin, um Betriebskosten zu finanzieren.
Die drei größten Bitcoin-ETFs, die etwa 85 % des verwalteten ETF-Vermögens (AUM) ausmachen, verzeichneten von Mitte Januar bis Mitte März einen Anstieg der ausstehenden Aktien um 38 %, während die Bitcoin-Preise mit 73.000 US-Dollar ihren Höchststand erreichten.
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Seitdem sind die Bitcoin-Preise zwar um etwa 14 % gesunken, die ausstehenden Aktien dieser ETFs sind jedoch nur um 1 % gestiegen. „Während die Zuflüsse von ETF-Fonds den BTC-Preis zu Beginn dieses Jahres gestützt zu haben scheinen, war die Halbierung wohl wichtiger“, erklärte der BTIG-Analyst.
Es wird erwartet, dass die globale Hash-Rate ihren Abwärtstrend im Laufe des Sommers fortsetzt und möglicherweise im August aufgrund der hohen Strompreise in Texas, die in den Sommermonaten durchschnittlich 140 US-Dollar/MWh betragen werden, ihren Tiefpunkt erreichen wird.
„Wir gehen davon aus, dass das weltweite Hash weiterhin unter Druck bleiben wird und höchstwahrscheinlich im August seinen Tiefpunkt erreichen wird“, sagte CFA bei BTIG. Mit Blick auf das Jahr 2025 wird erwartet, dass sich die Strompreise bei rund 55 US-Dollar/MWh stabilisieren, wobei im nächsten Sommer ein weiterer Anstieg erwartet wird.
Große Fusionen und Übernahmen in der Bitcoin-Mining-Branche stehen möglicherweise nicht unmittelbar bevor, kleinere Übernahmen werden jedoch erwartet. Die kürzliche Übernahme von 75 MW durch Cleanspark zu einem Preis von 250.000 US-Dollar/MW stellt einen Präzedenzfall dar, da andere Bergleute wahrscheinlich ähnlich kleine Übernahmen anstreben werden.
„Der Markt ist nach wie vor gespalten: Unternehmen, die Zugang zu Kapital haben und in der Lage sind, zu wachsen, während die weniger glücklichen Unternehmen nach der Halbierung höchstwahrscheinlich aufgrund geringerer Umsätze verkaufen“, kommt der Bericht zu dem Schluss.