©Reuters. DATEIFOTO: Das Gebäude der Federal Reserve ist zu sehen, bevor der Vorstand der Federal Reserve voraussichtlich Pläne zur Erhöhung der Zinssätze im März signalisieren wird, da es sich auf die Bekämpfung der Inflation in Washington, USA, am 26. Januar 2022 konzentriert. REUTERS/Joshua Roberts
WASHINGTON (Reuters) – Die US-Notenbank hat laut neu veröffentlichten Jahresabschlüssen, die die Auswirkungen steigender Zinssätze auf den Markt zeigen, Ende März nicht realisierte Verluste in Höhe von 330 Milliarden US-Dollar auf ihren Beständen an US-Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren verbucht Wert der Fed-Bilanz.
Die Bestände der Zentralbank in Höhe von fast 9 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten ermöglichten es der Fed den Dokumenten zufolge im ersten Quartal 2022 immer noch, 32,2 Milliarden US-Dollar an das US-Finanzministerium zu überweisen.
Aber die Verluste bei den Investitionen der Fed, einem 8,5-Billionen-Dollar-Portfolio, das durch den Kauf von Vermögenswerten in die Höhe schoss, um die Finanzmärkte während der Pandemie stabil zu halten, stellen die Zentralbank vor ein potenziell schwieriges politisches Problem.
Bill Nelson, Chefökonom am Bank Policy Institute, sagte, dass die nicht realisierten Verluste, bereinigt um die Wertsteigerung ihrer Vermögenswerte, die die Fed bis Ende letzten Jahres erlebt hatte, sogar noch größere 458 Milliarden Dollar ausmachten.
Kritisiert, weil es weiterhin Vermögenswerte kauft, obwohl die Wirtschaft auf dem besten Weg war, sich von der Pandemie zu erholen, versucht es nun, den Kurs umzukehren und seine Bestände, insbesondere von hypothekenbesicherten Wertpapieren, zu verringern.
Wenn es sich dafür entscheidet, den Prozess durch den Verkauf einiger dieser Vermögenswerte zu beschleunigen, müssten die nicht realisierten „Papier“-Verluste als greifbarer Erfolg verbucht werden.
Laut dem Finanzbericht der Fed für das erste Quartal sind die MBS-Käufe der Fed in Höhe von 2,77 Billionen US-Dollar auf Basis des fairen Marktwerts um 164 Milliarden US-Dollar zurückgegangen und hatten am 31. März einen Wert von 2,606 Billionen US-Dollar.
Die Hypothekenzinsen sind jetzt sogar noch höher, und wie bei jedem verzinslichen Wertpapier haben sich diese Verluste mit dem Anstieg der Marktzinsen verschärft.
Ein Bericht der New Yorker Fed Anfang dieser Woche wies auf potenziell große Verluste für das Portfolio der Fed hin, da die Zinssätze voraussichtlich weiter steigen werden.
Der Bericht weist auch auf ein weiteres Problem hin: Wenn die Fed ihren kurzfristigen Zinssatz erhöht, wird sie dies tun, indem sie den Banken größere Zahlungen für die von ihnen bei der Fed hinterlegten Reserven anbietet, was die Ausgaben der Zentralbank erhöht. Da ihre Bilanz schrumpft, werden ihre Zinseinnahmen zurückgehen, was die Fed möglicherweise in operative Verluste treiben wird.
Beamte der New Yorker Fed sagten in dem Bericht, die Fed sei in der Lage, ihre Operationen zu finanzieren und ihre Geldpolitik unabhängig davon durchzuführen.
Aber es könnte einen starken Rückgang einer Schlüsselkennzahl bedeuten, die von gewählten Beamten genau beobachtet wird: die Gewinne, die die Zentralbank an das US-Finanzministerium überweist.
Diese sind in der Ära der „quantitativen Lockerung“ gestiegen und haben im vergangenen Jahr einen Rekordwert von 107 Milliarden US-Dollar erreicht, könnten aber auf Null fallen, wenn sich die Geldpolitik der Fed ändert.