Der boomende Markt für Krypto-Assets könnte eine ernsthafte Bedrohung für die Finanzstabilität darstellen, wenn die Aufsichtsbehörden nicht handeln, warnte ein globaler Wachhund.
Das Financial Stability Board (FSB), das die Finanzbehörden in 24 Ländern überwacht, ist besorgt, dass das Ausmaß und die strukturellen Schwachstellen der Kryptomärkte – sowie die zunehmende Vernetzung mit traditionellen Finanzsystemen – das Potenzial haben, die Weltwirtschaft erheblich zu stören.
„Obwohl das Ausmaß und die Art der Nutzung von Krypto-Assets je nach Gerichtsbarkeit etwas unterschiedlich sind, könnten die Risiken für die Finanzstabilität schnell eskalieren, was die Notwendigkeit einer rechtzeitigen und vorbeugenden Bewertung möglicher politischer Reaktionen unterstreicht“, so die in der Schweiz ansässige Einrichtung heißt es in einem neuen Bericht.
„Systemrelevante Banken und andere Finanzinstitute sind zunehmend bereit, Aktivitäten in Krypto-Assets zu tätigen und Engagements in Krypto-Assets einzugehen. Die Verbreitung komplexerer Anlagestrategien, auch durch Derivate und andere Hebelprodukte, die auf Krypto-Assets verweisen, hat ebenfalls zugenommen.
„Wenn sich der derzeitige Wachstumspfad des Umfangs und der Vernetzung von Krypto-Assets mit diesen Institutionen fortsetzen würde, könnte dies Auswirkungen auf die globale Finanzstabilität haben.“
Der Bericht schätzt, dass die Marktkapitalisierung von Krypto-Assets im Jahr 2021 um das 3,5-fache auf einen Wert von 2,6 Billionen Dollar gestiegen ist. Es stellte fest, dass Krypto-Assets nach wie vor ein kleiner Teil des gesamten Finanzsystems sind, verglich das Risiko jedoch mit dem Subprime-Hypothekenrisiko, das die Finanzkrise von 2007-8 auslöste.
„Wenn sich Finanzinstitute weiterhin stärker auf Krypto-Asset-Märkten engagieren, könnte dies ihre Bilanzen und Liquidität auf unerwartete Weise beeinflussen“, fuhr der FSB fort.
„Wie im Fall der US-Subprime-Hypothekenkrise bedeutet ein geringes bekanntes Engagement nicht unbedingt ein geringes Risiko, insbesondere wenn es an Transparenz mangelt und eine unzureichende regulatorische Abdeckung besteht.“
Der Bericht untersuchte die Schwachstellen von drei Aspekten der Krypto-Asset-Märkte, darunter ungedeckte Währungen wie Bitcoin; Stablecoins wie Tether, die durch Währungsreserven gedeckt sind; dezentrale Finanz- (DeFi) und Krypto-Asset-Handelsplattformen. Alle existieren nur online und werden nicht von einer zentralen Stelle reguliert.
Besonders besorgniserregend ist die Struktur von Stablecoins, die die Verbraucher anfällig für hohe Kredit- und Betriebsrisiken, Liquiditätsinkongruenzen und plötzliche Runs auf ihre Reserven macht. Ungedeckte Währungen bergen auch das Risiko einer hohen Preisvolatilität. Weitere Bedenken sind die Umweltauswirkungen von Energie saugenden Mechanismen, die für bestimmte Krypto-Assets verwendet werden, sowie Fragen der öffentlichen Ordnung, wie die Verwendung für Geldwäsche, Ransomware und Cyberkriminalität.
Der FSB hat keine verbindliche Regulierungshoheit über Länder, sondern überwacht vielmehr das Finanzsystem und berät politische Entscheidungsträger zu bewährten Verfahren. Zu ihren Mitgliedern gehört der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey. Aufsichtsbehörden, darunter die Financial Conduct Authority, haben zuvor vor den Risiken beim Kauf von Kryptowährungen gewarnt, wie sie beispielsweise von prominenten Influencern wie Kim Kardashian West beworben werden.
Der FSB versprach, die Entwicklungen und Risiken auf den Krypto-Asset-Märkten weiterhin zu überwachen und die aufsichtlichen Auswirkungen von nicht gesicherten Vermögenswerten zu untersuchen, um den Mitgliedstaaten dabei zu helfen, die damit verbundenen Bedrohungen für die Finanzstabilität anzugehen.
„Angesichts der internationalen und vielfältigen Natur der Krypto-Asset-Märkte haben die Behörden weltweit [need to] priorisieren Sie die grenzüberschreitende und sektorübergreifende Zusammenarbeit“, schloss der Bericht.
„Bemühungen zur Verbesserung der Überwachung und zur Minimierung der Regulierungsarbitrage durch weitere Zusammenarbeit und Informationsaustausch sind erforderlich, um mit den Entwicklungen bei Krypto-Assets Schritt zu halten.“